事件 　　8月26日，以福建省医保局牵头组织的心脏介入电生理省际联盟集采工作领导小组办公室发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购方案（征求意见稿）》，结合心脏电生理类医用耗材特点及联盟省份历史采购情况，制定了心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购方案。 　　点评 　　带量采购覆盖产品种类齐全，电生理介入耗材品类分组细致。此次福建省医保局主导的省际联盟集采工作覆盖了几乎全部电生理介入手术中所需使用的耗材产品，包括穿刺针鞘、体表电极、灌注管路、诊断导管、射频治疗导管和冷冻治疗导管，涉及产品数量品类众多。此外文件对于耗材产品分类也较为细致，导管鞘与诊断导管均按照固定弯和可调弯分类，环形标测与治疗导管也按照是否有压力感应、磁定位或电定位、冷盐水或非冷盐水进行分类，使同一组内的品种竞价更加具有可比性。 　　组套与单件采购模式结合，配套器械产品同步降价。根据此次的拟中选规则，射频消融治疗用非线形诊断导管与压力消融治疗导管，以及冷冻消融治疗用冷冻诊断导管与冷冻治疗导管，需按照1：1的配比采取组套模式进行采购。其他不符合组套模式采购的产品采取单件的模式进行采购。由于组套模式涉及的产品壁垒较高，竞争格局更优，预计最终各个厂家中标竞选的的激烈程度会相对温和。此外冷冻导管鞘、心内超声导管、体表定位参考电极等配套器械产品需要参考拟中选加权平均降幅设定降幅标准同比降价。 　　降幅与价格决定中选排名，达到目标降幅将确定获得拟中选资格。对于组套产品，最终将按照降幅从大到小排名；对于单件产品，将按照企业加权报价从低到高进行排名。排名靠前的企业将获得更多的基础采购量及调出分配量。即使独家报名的竞价单元也需要通过议价的方式进行采购。但文件明确规定，各类产品只要达到一定降幅比例均可获得拟中选资格，这意味着此次没有设定中标企业数量的上限，各家厂商只要达到一定价格降幅均可中标，对于厂商来讲中标确定性将会更强。 　　采购周期达到2年，国产企业存在巨大替代空间。采购周期延续了此前较为普遍采用的2年时间，首年采购周期结束后，综合考虑采购、市场供应、临床需求等市场实际情况开展接续工作，第二年协议采购量不少于中选产品上年度协议采购量。由于电生理手术治疗整体费用较高，此次集采降价后国内电生理介入手术量有望进一步提升。目前国内电生理市场仍被强生、雅培等外资厂商主导，此次集采工作的实施有望加速国产产品在高等级医院的入院速度，随着国产高端耗材产品逐步获批，未来市场存在巨大的替代空间。 　　投资建议 　　此次省际联盟电生理介入产品带量采购落地后，预计生产厂商仍有望保持合理的利润空间，高等级医院国产产品入院推广速度有望加快，流通环节费用空间可能被压缩，有利于规范耗材采购和使用行为，改善行业生态。建议关注研发及产品实力领先的上市企业：惠泰医疗、微创电生理。 　　风险提示 　　带量采购价格降幅超出预期的风险；企业落标风险；医疗机构落实采购量低于预期风险。

　　国际医学(000516) 　　点评 　　上半年停诊三个月，复诊后诊疗人数迅速回升，环比大幅改善。 　　2022年1月13日，公司在疫情中受到停业整顿3个月的处理。经停诊整改，于4月13日复诊，对2季度营收仍有近半月的影响；故反映在营收、净利端出现同比减少，但环比提升确定。公司一季度营收3.05亿元，二季度营收7.63亿元，环比增长150.33%；一季度归母净亏损4.28亿元，二季度归母净亏损1.67亿元，环比减亏60.95%。 　　自4月复诊后，高新、中心医院各项指标创新高。（1）高新医院：日最高住院量达到1349床；门急诊服务量53.3万人次，Q2环比增加1066.59%；住院服务量1.19万人次，Q2环比增加238.76%。上半年提供门急诊服务58.68万人次，住院服务1.54万人次。（2）中心医院：日最高住院量达到2270床；门急诊服务量31.34万人次，Q2环比增加480.54%；住院服务量1.84万人次，Q2环比增加221.79%。 　　中心医院床位使用率的继续上升，携手妙佑医疗对标国际医疗水平。（1）国内通过JCI认证的三甲医院现有十家；而中心医院是高分通过JCI认证（9.89/10分）。公司旗下布局了整形美容、辅助生殖、康复、妇儿、特需、质子治疗等特色专科医院及中心。（2）高新医院、中心医院与“世界最佳医院”排名第一的妙佑医疗国际签约，成功对标行业典范。（3）中心医院已完成呼吸、消化、血液、肿瘤、神经内科等8个专业的药物临床试验机构备案，并与国内外18家知名药企与CRO公司展开合作。 　　盈利预测与投资建议 　　我们维持盈利预测，预计2022/23/24年实现营收30.08/56.45/79.03亿元，同比增加2.96%/87.68%/40.00%；归母净利润-3.11/0.34/3.85亿元，同比增长62%/111%/1020%。我们认为，公司是A股稀缺的、已验证其单院成功复制能力的民营三甲盈利性综合医院集团标的，高壁垒与成长性兼具。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　医疗政策风险；市场竞争风险；人才短缺风险；床位使用率不及预期风险。

　　本周化工市场综述 　　本周申万化工指数下跌 0.48%，跑赢沪深 300 指数 0.57%。 　　本周大事件 　　大事件一： 多国支持沙特提出的限制石油供应的想法。沙特能源部长萨勒曼表示，欧佩克可能不得不减产，在 48 小时内，其他成员国伊拉克、阿尔及利亚、巴林、科威特、赤道几内亚和委内瑞拉发表声明表示支持。周四，欧佩克今年的轮值主席国刚果也表示支持。 　　投资建议 　　标的方面，传统能源、欧洲产能占比高的标的表现较佳，新能源化工材料有所承压。从市场风格看，本周传统能源方面表现较佳，市场关心是否会切换，我们认为条件还不成熟，依然建议经济右侧进行布局。另外，我们近期调研下来发现新材料板块有爆发之势，建议重点关注，背后有三个产业趋势作为支撑，一是中国化工企业研发到了质变阶段，二是上游赋能下游，上游的加速内卷将持续赋能下游，三是下游赋能上游，我们看到部分核心制造也在逐步往中国转移，比如：新能源汽车。 　　投资组合推荐 　　泰和新材、东材科技、万润股份、万华化学、华鲁恒升 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局

　　迪安诊断(300244) 　　2022H1公司营收及净利润均实现大幅增长，排除新冠业务后长期业务增长稳定；特检、自产产品有望整体升级公司业务结构，公司盈利能力有望进一步提升；公司商业结构独具优势，五年战略稳步推进，未来发展空间可期。维持买入评级。 　　支撑评级的要点 　　2022H1公司实现营收107.53亿元，同步+85.68%。实现归母净利润18.80亿元，同比+158.54%；实现扣非归母净利润18.79亿元，同比+196.22%。2022Q2公司实现营收61.04亿元，同步+108.84%，环比+31.30%。实现归母净利润11.26亿元，同比+189.84%，环比+49.34%。实现扣非归母净利润11.32亿元，同比+273.47%，环比+51.34%。分业务看，2022H1诊断服务业务收入69.52亿元，同比+154.10%（剔除新冠核酸检测收入后的诊断服务收入22.04亿元，同比+17.55%）；产品业务实现总收入47.40亿元，同比+41.32%（自产产品业务收入8.99亿元，同比+314.29%）；渠道产品业务收入38.41亿元，同比+22.46%。 　　公司“产品+服务”业务结构协同发展，五年战略规划的第三年战略稳步推进。随着国内精准医疗、分极诊疗、医保控费等政策推出并落地，审视国内ICL行业空间及市场格局，我们持续看好国内第三方检测市场的发展，同时公司合作共建新签扩项、精准中心省外复制稳步推进，检测服务市场纵向一体化布局的格局已然形成，顺应行业发展需求及政策导向发展空间广阔；产品业务中自产产品占比不断提升，有望整体改变产品业务收入结构，提高该业务盈利能力。我们持续看好公司产品+服务协同发展，同时公司重视数字化建设，重视人才团队等建设；诊断服务业务以市场需求为核心，全国连锁化ICL+合作共建+精准中心，广泛把握国内诊断服务市场，顺应需求及政策导向，发展空间可期。特检业务增长迅速。扣除新冠核酸检测业务，特检业务收入实现8.5亿元，同比+28.01%。公司积极参与“中国县域医共体”的建设推进，加速精准中心复制（新增8家）。 　　诊断产品业务中自产产品收入不断增长，着手国际化布局，有望整体升级产品业务。公司控股子公司凯莱谱、迪安生物，参股子公司迪普诊断等是以公司为平台培育的新增长点，重磅新品时有推出，是公司研发能力的体现。同时公司着手搭建国际事业部人才团队、营销体系以及平台建设，启动自产产品在多国的注册报证，有望进一步打开产品业务市场。 　　估值 　　结合公司中报表现超预期，并考虑公司业绩增长前景，我们上调盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为24.65、19.48、19.69亿元（原预测2022-2024年公司归母净利润为15.34、15.71、16.30亿元），维持买入评级。 　　评级面临的主要风险 　　政策风险，应收账款风险，人才流失风险，管理风险，质量控制风险等。

　　一周观点：2022H1业绩相继发布，CXO、疫苗、刚需消费板块增长亮眼 　　医药外包服务：受益于大订单整体业绩亮眼，下半年有望保持较快增长。近期创新药产业链及上游相继披露2022年半年度业绩，整体上业绩依然强劲，多数公司业绩超预期。疫苗：2022H1HPV疫苗，人二倍体狂苗等二类苗维持高速增长。随着居民安全意识和消费能力的提高，疫苗需求不断提升，尤其是HPV疫苗、带状疱疹疫苗、人二倍体狂苗、13价肺炎疫苗等二类苗获得较高的增长。血制品：2022H1采浆恢复良好，行业恢复增长。血制品主要产品白蛋白、静丙和凝血因子类产品渗透率相对于发达国家都有一定的差距，特别是静丙和因子类产品有比较大的差距。血制品板块的市场空间有待进一步扩容。制药：集采风险释放较多，供给端竞争格局良好的制药企业获得了良好的增长。医疗器械：医疗设备稳健增长，高值耗材短期成长性受阻，体外诊断赛道在疫情诊断需求与出口需求双重拉动下增速较快。医疗服务：Q2疫情散发对医疗机构经营造成一定影响，拥有良好口碑的综合医疗服务机构二季度经营向好，看好下半年恢复增长。中药：品牌OTC受疫情影响相对较小，创新药短期业绩承压。零售药店：出行政策放开、四类药销售政策边际放松下，预计2022Q2业绩环比改善。医美：持续关注疫情恢复后医美龙头的强韧性。 　　一周观点：继续重点推荐创新药产业链及消费医疗投资机会 　　2022下半年我们继续重点推荐创新药产业链以及消费医疗板块。（1）创新药产业链：中国拥有成熟基础化工体系及医药制造全产业链的布局，具有更低的上游原材料成本、更稳定、可持续供应的能力。从上半年业绩来看，整体业绩依然强劲，多数公司业绩预告超预期，创新药产业链依然保持高景气。（2）消费医疗，包括医疗服务（刚需型严肃医疗及消费型服务均值得关注）、中药（品牌OTC业绩受疫情影响较小，且产品结构优化、渠道推广成效明显）、零售药店（出行政策放开、四类药销售管控边际放松）、医美等细分板块。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、义翘神州、东诚药业、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、迈瑞医疗、翔宇医疗、国际医学、海吉亚医疗、寿仙谷、益丰药房、老百姓、昊海生科、华东医药、复锐医疗科技、普洛药业、天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、中国中药（以上排名不分先后）。受益标的：威高骨科、正海生物、大博医疗、奥精医疗、诺唯赞、百普赛斯、天坛生物、博雅生物、君实生物、爱尔眼科、迪安诊断、金域医学、一心堂、大参林、健之佳、爱美客、华熙生物、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、济川药业（以上排名不分先后）。 　　风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

　　整体：上周（2022.08.22-2022.08.28），沪深300涨跌幅-1.05%，上证指数涨跌幅-0.67%，创业板指涨跌幅-3.44%。基础化工涨跌幅-0.48%，跑赢沪深300指数0.57个百分点，跑赢上证指数0.19个百分点，跑赢创业板指2.96个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第14位。 　　板块：上周新材料指数涨跌幅-5.12%，跑输沪深300指数4.07个百分点，跑输创业板指1.68个百分点，跑输上证指数4.45个百分点。新材料指数板块中各子行业行情全面下跌，本周跌幅前三的子行业分别是膜材料(-10.27%)、OLED材料指数(-10.1%)、半导体材料(-8.97%)。 　　个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比12.77%，涨幅居前的个股有长鸿高科(4.74%)、万华化学(4.47%)、金发科技(4%)，跌幅居前的个股有奥来德(-25.26%)、帝科股份(-18.31%)、双星新材(-17.99%)。 　　估值：截至2022年8月28日，当前创业板指PE（TTM）为48.15，过去三年平均PE为58.81，新材料指数PE（TTM）为29.62，过去三年平均PE为42.74，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.48%。 　　行业要闻 　　1)海南成为中国首个全面禁售燃油车省份 　　2)吉林化纤15万吨/年碳纤维原丝万吨级生产线开车成功 　　3)丰原年产3000吨聚乳酸、5000吨乳酸项目启动 　　4)厦钨新能拟在福建宁德扩产7万吨锂电正极材料 　　核心观点 　　短期观点： 　　碳纤维价格回落，库存量持续上升。根据中国海关数据，2021年1-6月，我国进口碳纤维产品合计14739吨，较2021年同比下降16%，一方面是因为欧美企业对碳纤维需求恢复，出口到我国的总量减少，另一方面是因为国内碳纤维供给能力提升，市场份额提高。从进口贸易方式看，一般贸易进口总量为5325吨，同比下降36%，来/进料加工/保税区业务数量为9414吨，同比增长4%，占比64%。据中国化纤协会初步统计，90%以上的来/进料加工用于体育器材及风电叶片领域，表明海外的碳纤维应用能力较强。百川盈孚数据显示，8月28日，国内碳纤维库存量为1500吨，相比2021年全年库存维持在10-25吨的水平，国内库存量大幅增长，一方面是因为国内碳纤维供应量增加，一方面是国外对民品碳纤维的出口限制有所放松。从产品价格看，上半年国内碳纤维价格基本保持稳定，三季度以来，碳纤维的价格有所回落，考虑到国内供应量持续增加，国内疫情导致下游需求有所放缓的双重因素，预计碳纤维价格仍有下调空间，但T700及更高等级碳纤维价格将保持相对稳定。碳纤维产业链受下游需求增长支撑，特别是在双碳目标下，碳纤维在风电、光伏、储能等新能源领域不断拓展，行业整体保持较好发展，短期来看，碳纤维原料丙烯腈价格持续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。 　　风险提示 　　疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　贵州三力(603439) 　　事项： 　　公司发布 2022 半年报，实现收入 4.30 亿元，同比增长 14.01%；实现归母净利润 0.64 亿元，同比下降 7.78%；实现扣非后归母净利润 0.61 亿元，同比增长 8.39%。公司业绩符合预期。 　　其中 2022Q2 单季度实现收入 2.71 亿元，同比增长 9.39%；实现归母净利润0.40 亿元，同比下降 12.37%；实现扣非后归母净利润 0.40 亿元，同比增长16.76%。 　　平安观点： 　　疫情影响下，上半年业绩展现韧性。2022H1 公司实现收入 4.30 亿元（+14.01%），在疫情影响下仍实现可观收入增长；归母净利润 0.64 亿元（-7.78%），扣非后归母净利润 0.61 亿元（+8.39%），其中归母净利润下滑主要是由于去年同期处置绿太阳股权及收到政府补助，营业外收入较大。 2022H1 公司毛利率 69.81% （-0.40 pp），销售费用率 47.60% （-0.06 pp），管理费用率 6.41%（+1.81 pp），研发费用率 0.57%（+0.44 pp），财务费用率-0.82% （-0.88 pp），其中管理费用率增加主要是本年度支付股权激励费用所致，财务费用下降主要是收到上年度贷款贴息。 　　控股德昌祥，扩大中药产品管线。2022 年 5 月，公司正式将德昌祥纳入合并范围，持股 95%。德昌祥作为贵州百年老字号，拥有独家品种 9 个，医保品种 41 个，其“龙凤至宝丹传统中药制作技艺”妇科再造丸和杜仲补天素丸更是省级非物质文化遗产。2022H1 德昌祥实现收入 1804 万元，净利润 224 万元，为公司贡献新的利润增长点。 　　开喉剑喷雾剂有望保持快速增长，维持“ 推荐” 评级。核心品种开喉剑喷雾剂是国家专利及独家品种，已列入国家医保目录，同时具备纳入新版基药目录的可能。我们认为疫情好转背景下开喉剑仍有望保持快速增长。我们暂维持公司 2022- 2024 年归母净利润分别为 1.93 亿、 2.44 亿、 3.13 亿元的预测，当前市值对应 2022 年 PE 为 26 倍，维持“推荐”评级。 　　风险提示。 1）新冠疫情带来持续影响的风险：目前国内外疫情蔓延，未来疫情发展形势何时得到有效控制存在一定不确定性，公司可能继续面对交通物流受限、医院常规门诊无法正常接诊等困难，将对公司业绩造成一定负面影响。 2 ）产品集中的风险：公司主要产品开喉剑喷雾剂（含儿童型）的销售收入占主营业务收入 95%以上，集中度高。上述产品的生产及销售状况在较大程度上决定了公司的收入和盈利水平，一旦其原料药价格、产销状况、市场竞争格局等发生重大不利变化，将对公司未来的经营业绩产生不利影响。3）产品降价的风险：随着国家医改体制的逐步深入，医保控费不断趋严，医保支付标准落地、医保局成立以及带量采购实施，药品价格下降将成为未来无法避免的趋势。

　　贵州三力(603439) 　　事件： 　　公司半年度实现营业收入4.3亿元，同比增长14.01%。归属于上市公司股东的净利润6399.19万元，同比下降7.78%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6107.95万元，同比增长8.39%。 　　分析点评 　　扣非归母利润稳健增长 　　单季度来看，公司2022Q2收入为2.71亿元，同比+9.39%；归母净利润为0.40亿元，同比-12.37%，归属于上市公司股东的净利润同比下降主要因去年同期处置绿太阳股权及收到政府补助；扣非归母净利润为0.40亿元，同比+16.76%。 　　公司整体毛利率为69.81%，同比-0.40个百分点；期间费用率53.78%，同比+1.34个百分点；其中销售费用率47.60%，同比-0.05个百分点；管理费用率7.00%，同比+2.26个百分点，因本年度股权激励股份支付费用导致大幅上涨所致；财务费用率-0.82%，同比-0.87个百分点；经营性现金流净额为0.77亿元，同比-8.35%。 　　核心品种持续增长，华东西南地区增长动力强 　　公司主要产品为开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂和强力天麻杜仲胶囊，2022年上半年开喉剑喷雾剂（含儿童型）收入为3.84亿元，同比增长9%；强力天麻杜仲胶囊收入为1673万元，同比增长94%。地域上，公司核心区域华东、西南依旧保持高速增长，2022年上半年华东地区收入1.16亿元，同比增长32%；西南地区收入0.97亿元，同比增长28%。 　　多途径拓展新品，前瞻性布局互联网医药 　　并购德昌祥：2022年5月初，完成了破产重整工作并进行了工商登记变更，正式将德昌祥纳入合并范围。报告期内德昌祥收入1804万元，利润224万元。“德昌祥”品牌作为贵州百年老字号，目前共有药品批准文号69个，其中独家品种9个，医保品种41个，其“龙凤至宝丹传统中药制作技艺”妇科再造丸和杜仲补天素丸更是省级非物质文化遗产。并购无敌药业：2022年7月26日，公司签署《上市公司资产收购框架协议》，拟通过现金方式收购好司特51%股权的事项达成初步意向。本次股权收购总金额预计为7000万-9000万元。好司特主要为上述股东持股平台，持有云南无敌制药有限责任公司82.80%的股权。云南是国内专业从事研究、生产治疗骨病药品的重点骨干生产型企业，也是中华老字号企业，主要产品有“无敌丹胶囊、无敌止痛搽剂、外用无敌膏、无敌药酒”等产品，与云南白药并称“黑”、“白”二圣。互联网医疗：2021年成立了小芄医药科技公司及湖南丸小二连锁大药房，以线上诊疗+院边药房的结合，开始探索向下游零售端进行布局。其中2021年7月投资成立的小芄医药科技（成都）有限公司（持股53%），主要与医院合作，开展互联网医院、线上诊疗、慢病管理等业务。目前小芄医药科技还处于早期亏损状态，2022年上半年亏损为883万元，影响公司表观利润。 　　投资建议 　　我们维持此前预测，我们预计，公司2022~2024年收入分别12.2/15.3/18.6亿元，分别同比增长29.9%/25.4%/21.6%，归母净利润分别为1.8/2.5/3.4亿元，分别同比增长19.8%/38.7%/34.2%，对应估值为27X/20X/15X。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　营销拓展不及预期；大品种依赖风险；收购战略推行不及预期风险；新公司亏损超出预期等。

　　司太立(603520) 　　事项： 　　公司发布 2022 半年报，实现收入 9.42 亿元，同比增长 10.22%；实现归母净利润 0.64 亿元，同比下降 58.83%；实现扣非后归母净利润 0.52 亿元，同比下降 68.38%。公司业绩低于此前预期。 　　其中 2022Q2 单季度实现 4.25 亿元，同比下降 13.41%；实现归母净利润-0.16亿元，同比下降 117.74% ；实现扣非后归母净利润- 0.21 亿元，同比下降120.55%。 　　公司拟向不超过 35 名特定投资者非公开发行股票，募资不超过 20.5 亿元。 　　平安观点： 　　上半年受成本拖累业绩不及预期。2022H1 收入 9.42 亿元（+ 10.22%） ，归母净利润 0.64 亿元（-58.83%），公司业绩低于此前预期，其中 2022Q2收入 4.25 亿元（-13.41%），归母净利润-0.16 亿元（-117.74%），我们认为主要受二季度疫情影响及成本拖累。2022H1 公司毛利率 29.27%（-13.48 pp），毛利率大幅下降主要受上游原材料尤其是碘的价格上涨影响。根据 wind 数据，2022 年 6 月碘平均进口单价为 49.62 美元/千克，较 2021 年 6 月上涨 51%。2022H1 公司销售费用率 3.77%（+ 2.88 pp），主要是发展制剂业务，补充销售团队及市场推广所致；财务费用率 6.11%（+2.17 pp） ，主要是汇率波动致使汇兑损失增加。 　　上半年制剂收入同比高增，利润有所下滑。2022H1 制剂板块主要子公司上海司太立实现收入 1.57 亿元，同比增长 130%左右， 环比略有增长；但2022H1 净利润-2440 万元，同比下滑约 29%，我们认为主要受集采降价及成本上涨影响。2022 年是碘海醇、碘帕醇集采放量完整年度，同时碘帕醇中标第七批集采，我们认为全年来看制剂收入仍有望实现较高增长。 　　造影剂全产业布局优势明显，静待公司业绩拐点，维持“推荐”评级。从中长期来看，公司仍属于碘造影剂产业链绝对龙头，成长空间大。但短期业绩受成本拖累，我们将 2022-2024 年净利润预测调整为 3.37 亿、5.35亿、 7.53 亿元（原预测 4.60 亿、 6.51 亿、 8.72 亿元），当前市值对应 2022年 PE 为 21 倍，公司业绩迎来拐点后性价比凸显，维持“推荐”评级。 　　风险提示。1）市场竞争风险：若有竞争对手投产，将对公司产生不利影响；2）研发风险：在研产品存在研发进度不及预期可能；3）海外开拓风险：制剂或原料药海外业务开拓存在进度不及预期可能。

　　本周板块表现: 　　本周市场综合指数均表现较弱，上证指数、深证成指、创业扳指及化工板块均下跌。上证综指报收3236.22，本周下跌0.67%，深证成指下跌2.42%，创业板指下跌3.44%，化工板块下跌1.90%。 　　本周细分化工板块涨跌不一，能源、化肥农药板块表现强势，板块指数分别上涨了7.01%， 2.71%；而有机硅、化学纤维、石油化工板块跌幅明显，板块指数分别下跌了4.72%、 3.56%、 3.47%。 　　本周化工个股表现： 　　本周涨幅居前的个股有大庆华科、呈和科技、达志科技、安迪苏、广汇能源、新开源、保利联合、山东海化、金三江、至正股份等。本周石油加工贸易板块强势，大庆华科大涨31.85%，领涨化工板块。本周达志科技股价大涨19.96%，公司表示预计九月以后向北汽批量供货。受益于天然气价格进一步上涨，本周广汇能源股价保持宽幅上行，累计上涨14.80%。 　　本周重点化工品价格： 　　原油： 本周布伦特原油期货上涨4.27%，至100.99美元/桶。本周我们监测的化工品涨幅居前的为纯砒啶(+8.1%)、 R134a(+6.8%)、苯乙烯(+6.6%)、甲苯(+5.6%)、丁酮(+5.0%)。受高温和限电影响，本周吡啶厂家多有开工不满或停车检修的状况，叠加下游百草枯需求较好，市场供给紧张，本周价格宽幅上涨。本周国内多地高温延续，制冷剂需求持续旺盛，货源紧张，价格继续上行。另外，本周苯乙烯、甲苯等原油下游产品受油价上涨提振，亦有明显涨幅。 　　投资建议： 　　随着疫情冲击减退与中美贸易关系逐步回暖，以及我国工业产业链持续完善升级，我们看好化工行业前景，给予 “强于大市”评级。持续推荐买入低估值、高增长标的花园生物、泰和科技、中曼石油、 梅花生物、 宏柏新材、 润禾材料、北清环能；关注永东股份、 黑猫股份、 岳阳兴长。 　　风险提示： 　　通货膨胀风险；经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情反复风险