诺唯赞(688105) 　　事件： 2022 年 2 月 25 日，公司发布 2021 年度业绩快报公告， 公司实现营业收入 18.64 亿元， 同比增长 19.13%；归母净利润 6.78 亿元， 同比下降 17.43%；扣非净利润 6.44 亿元， 同比下降 20.90%。 　　其中， 2021 年第四季度， 公司实现营业收入 5.75 亿元， 同比增长 34.98%；归母净利润 1.28 亿元， 同比下降 41.01%；扣非净利润 1.15亿元。 　　截至报告期末，公司总资产 45.97 亿元，较期初增长 185.23%；归母所有者权益 41.27 亿元，较期初增长 209.79%，主要系公司首次公开发行股票募集资金到位以及未分配利润增加所致。 　　常规业务快速复苏， 收入同比增长 92% 　　公司的常规业务涵盖科研试剂、测序试剂、诊断原料、诊断试剂及仪器、 CRO 服务等， 2021 年实现销售收入（不含新冠业务）约 7.18亿元，相对 2020 年度同期增长约 92%。 主要原因系公司掌握底层核心技术且平台延展性强，先发优势明显， 产品与服务销售增加；同时我国生物试剂行业蓬勃发展， 相关下游细分领域的终端需求增长；并得益于我国新冠防疫政策，主要客户群体的业务开展得以及时回归常态与复苏。 　　由于出厂价适度下调，新冠相关收入略有下滑 　　受医疗器械集中采购政策实施、行业竞争进一步加剧等因素影响，公司对新冠检测相关原料与终端产品出厂价进行适度下调。因公司新冠产品整体解决方案包含品类较为齐全，加之 2021 年全球新冠疫情反复波动，公司新冠相关业务（包括诊断原料及终端检测试剂）的销售收入实现约 11.46 亿元，相对 2020 年度同期下降约 3%。 　　各项期间费用增长较快， 从而利润有所下降 　　公司坚持以研发为核心， 2021 年研发费用同比增长 84.97%，研发费用率 12.46%，主要系公司对研发团队的扩充以及对研发投入的加大所致；管理费用同比增长 95.37%,主要系 2021年度公司规模扩张迅速，管理人员薪酬及办公费用增加所致； 销售费用同比增长 70.61%，主要系公司进一步提升市场覆盖率、增加销售人员数量、加大市场拓展及宣传所致； 上述投入增加使得公司归母净利润同比下降 17.43%。 　　盈利预测与投资评级：我们预计 2021-2023营业收入分别为 18.64亿/ 21.28 亿/ 24.04 亿元，同比增速分别为 19%/14%/13%；归母净利润分别为 6.78 亿/7.57 亿/ 8.90 亿元，分别增长-18%/12%/18%； EPS分别为 1.69 /1.89 /2.22，按照 2022 年 2 月 25 日收盘价对应 2022年 49 倍 PE。 给予“ 买入” 评级。 　　风险提示： 新冠疫情的不确定性，存货减值风险，分子诊断试剂业务拓展的风险，市场竞争加剧的风险。

　　隐形眼镜市场规模逐步扩大，选对细分赛道很重要 　　2022初，根据最新的全国人口统计数量，中国总人口数量已经到达14.4亿，2021年中国近视患者人口已有7亿人口，几乎占人口数量的50%。然而截止至2020年，中国隐形眼镜渗透率仅有7.5%，相较于亚洲国家中，日本韩国20%以上的渗透率、欧美国家40%以上的渗透率来说，中国的隐形眼镜市场存在巨大的增长空间。 　　2022年末，预计全球隐形眼镜市场规模达到95.0亿美金，2026年全球隐形眼镜市场将突破115.0亿美金。中国隐形眼镜市场在2022年底保守估计将达到135.9亿元，在2025年将突破221.3亿元。且因为各细分隐形眼镜类别溢价情况不同，单彩色接触镜（美瞳）一类，2020年终端消费市场规模便达到可225.0亿元 　　本短报告旨在归纳总结中国隐形眼镜行业的基本市场情况，影响行业发展的具体因素，及行业内具有更高投资价值的细分领域。通过直观的数据图表使更多的对中国隐形眼镜行业感兴趣的读者，在短时间内了解行业的基本情况 　　1.隐形眼镜种类众多 　　隐形眼镜可直接分为软性、硬性，半硬性镜片三大类。但真正市场中进行划分时，则会通过其材料材质，使用寿命，即设计功能分为更为细化的若干种。最为常见的种类为根据材质所划分的水凝胶或硅水凝胶软镜、GP或RGP硬性透氧镜等；根据使用寿命分成的曰、周、月、年抛弃型隐形眼镜；以及设计功能所分的彩色接触镜（美瞳）等 　　2.中国儿童青少年近视率近年来一直保持较高的近视率，这为中国隐形眼镜行业达发展提供了基础 　　中国儿童青少年近视率2020年达到52.7%，其中初中生、高中生的近视率分别为71.1%和80.0%。降低中国儿童青少年近视率势在必行，2030年目标，6岁儿童近视率，小学生近视率、初中生近视率、高中生近视率分别控制在3.0%、38.0%、60.0%、70.0%左右。这也为角膜接触镜(OK镜)，即GP或RGP硬性透氧镜提供了广阔的市场空间及机遇 　　3.日抛型软性隐形眼镜、角膜塑形镜、彩色接触镜将是中国隐企业竞争的主要方向 　　日抛型软性隐形眼镜因其安全、便捷性将会被越来越多的消费者所青睐；角膜塑形镜及彩色接触镜也会因为各自功能及消费群体的人口基数，产生巨大市场机遇、创造更高的市场价值。中国隐形眼镜行业亦将产生出一批研、产、生一体的专业化，具有高竞争力的优秀企业