药明康德(603259) 　　前三季度业绩高增，Q3单季度在手订单净增超百亿，盈利能力持续提升2026年前三季度，公司实现营收455.37亿元，同比增长38.59%，持续经营业务收入同比增长46.3%；归母净利润193.98亿元，同比增长60.64%；经调整Non-IFRS归母净利润183.80亿元，同比增长74.4%，经调整Non-IFRS归母净利率40.4%。单看Q3，公司实现营收166.40亿元，同比增长38.01%；经调整Non-IFRS归母净利润68.1亿元，同比增长61.3%。截至三季度末，公司持续经营业务在手订单达767.4亿元，同比增长36.4%，其中Q3单季度在手订单净增超百亿。考虑下游需求持续回暖以及公司核心业务强劲增长，并结合前三季度投资收益兑现情况，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为253.96/300.79/381.04亿元（原预计183.24/226.74/278.86亿元），EPS为8.37/9.91/12.56元，当前股价对应PE为16.9/14.3/11.3倍，维持“买入”评级。 　　小分子D&M业务强劲增长，加速前瞻性产能布局，TIDES业务高速增长2026年前三季度，随着管线向后期推进及新增产能逐季释放，公司化学业务收入393.6亿元，同比增长51.5%。公司加速前瞻性产能布局，提前启动常州新基地建设。小分子D&M收入235.8亿元，同比增长65.6%，其中单Q3收入约85.90亿元，已连续第6个季度环比增长；管线新增分子1089个，管线总数达3863个，其中商业化103个、临床III期94个，商业化及III期项目合计增加23个。TIDES业务收入115.2亿元，同比增长46.9%；TIDES D&M服务客户数同比提升37%，服务分子数同比提升86%，公司预计TIDES业务全年收入同比增长约47%。 　　安评增长提速，生物学持续引流，推进AI能力建设，再次上调全年业绩指引2026年前三季度，公司测试业务实现营收39.1亿元，同比增长32.0%；其中安评业务收入同比增长40.6%，保持亚太领先；药物代谢与动力学业务加快“HI+AI”一体化、自动化建设，高效满足全球AIDD/AI4S客户快速增长的干湿闭环研发需求。生物学业务实现营收21.9亿元，同比增长12.4%，持续为公司带来超20%的新客户，AI已赋能药理学、病理学等多个业务场景。公司将全年收入指引由585-605亿元上调至610-619亿元，持续经营业务收入同比增速上调至40%-42%。 　　风险提示：中美贸易摩擦，市场竞争加剧，环保和安全生产风险等。

　　药明康德(603259) 　　WuXi AppTec (WXAT) delivered another strong quarter: 3Q26 revenue rose38.0% YoY, with continuing-operations revenue up 43.5% YoY, while adj. nonIFRS net profit increased 61.3% YoY. Notably, backlog as of end-3Q26 reachedRMB76.74bn, up 36.4% YoY, accelerating from 25.2% YoY as of end-2Q26. Permgmt., 9M26 new bookings increased over 60% YoY, providing furtherfundamental support for earnings outlook. Once again, mgmt. raised 2026revenue guidance to RMB61.0–61.9bn from RMB58.5–60.5bn and continuingoperations growth to 40–42% YoY from 35–39% YoY. Mgmt. maintained itsstable adj. non-IFRS net-margin outlook, and narrowed capex guidance toRMB8.0–8.5bn from RMB7.5–8.5bn. 　　Continuously exceptional growth and pipeline expansion within WuXiChemistry. WuXi Chemistry remained the principal growth engine for WXAT,with 3Q26 revenue up 48.6% YoY. Small-molecule D&M revenue grew 54.5%YoY, moderating from 72.7% in 1H26 but still benefiting from high-qualitymolecule inflows, pipeline progression into later stages and proactivecapacity deployment. Mgmt. expects Small-molecule D&M revenue to growover 50% YoY in 2026. TIDES revenue rose 51.6% YoY, accelerating from44.3% in 1H26 and leading mgmt. to guide up TIDES growth to ~47% in 2026.The segment added eight Phase III or commercial projects in 3Q26, bringing9M26 additions to 23, the highest in Company’s history. The start of the newChangzhou site underscores mgmt's confidence in sustained demand.Overall, WXAT now has 20 plants for small molecules and peptide projectsat various stages of design preparation, construction or launch readiness. 　　Broad-based acceleration of early-stage services. WuXi Testing's 3Q26revenue grew 32.7% YoY, versus 31.5% in 1H26, underpinned by robustsafety-assessment revenue growth of 40.6% in 9M26. WuXi Biology revenuerose 14.4% YoY in 3Q26, improving from 11.2% in 1H26. Small-moleculedrug discovery within Chemistry grew 16.8% YoY, sharply above 1H26's5.6% YoY. Together, these trends indicate improving early-stage R&Ddemand, with AIDD customers and new modalities providing incrementalopportunities for WXAT as global biotech funding continues to recover. 　　Normal volatility of quarterly margins. Although 3Q26 GPM and NPMdeclined sequentially from 2Q26, 9M26 GPM/ adj. NPM still expanded 7.6ppt/8.3ppt YoY, respectively. Quarterly fluctuations are normal in our view, giventhe project mix, delivery schedules of key projects, new-capacity ramp-up andFX movements. Mgmt. aims to share part of its efficiency gains withcustomers and employees rather than maximizing near-term margins. Wetherefore view the sequential margin moderation in 3Q26 as normal quarterlyvolatility, with profitability remaining resilient. 　　Maintain BUY. To factor in the strong momentum of Chemistry segment, weraise our earnings forecasts, expecting revenue to grow by 35.1%/ 18.7%/15.7% YoY (for continuing operations: 41.4%/ 18.7%/ 15.7% YoY) and adj.net profit to grow by 68.4%/ 18.8%/ 14.4% YoY in 2026E/ 27E/ 28E,respectively. Hence, we raise our DCF-based TP from RMB170.00 toRMB190.00 (WACC: 9.39%, terminal growth: 2.00%; both unchanged)

　　我武生物(300357) 　　2026年前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续提升 　　2026前三季度公司实现营业收入9.10亿元（同比+6.64%，下文皆为同比口径），归母净利润3.91亿元（+13.46%），扣非归母净利润3.60亿元（+5.94%），毛利率95.38%（同比持平），归母净利率43.00%（+2.59pct）。2026Q3公司实现收入3.96亿元（+7.24%），归母净利润1.78亿元（+5.94%），扣非归母净利润1.77亿元（+5.83%），毛利率95.48%（-0.25pct），归母净利率44.93%（-0.55pct）。考虑黄花蒿粉滴剂快速放量，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.51/5.43/6.47亿元，当前股价对应PE分别为24.2/20.1/16.9倍，维持“买入”评级。 　　粉尘螨滴剂稳健增长，黄花蒿滴剂快速放量 　　2026前三季度公司产品“粉尘螨滴剂”实现销售收入8.18亿元（+3.05%），占营业收入的89.94%；“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”实现销售收入0.76亿元（+69.28%），占营业收入的8.33%；“皮肤点刺液”实现销售收入0.12亿元（+8.74%）。公司持续加大市场推广，粉尘螨滴剂稳健增长，黄花蒿粉滴剂快速放量。 　　研发管线持续推进，干细胞产品获准临床 　　2026年10月公司“人脐带间充质干细胞Ⅱ型注射液”药物临床试验获得批准，适应症为脓毒症和（或）脓毒性休克。2026年10月公司S01D片药物临床试验申请获得批准，该品种为化药1类新药，非临床研究提示其具有优越的抗结核分枝杆菌活性，拟用于耐药肺结核成人患者治疗。2026年8月，公司“猫毛膜剂”药物临床试验申请获得批准，与已上市的“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”协同，有望形成“诊断+治疗”的过敏性疾病诊疗方案。2026前三季度公司研发费用0.71亿元（-16.73%），占营业收入7.84%（-2.20pct）。 　　风险提示：行业政策风险、主导产品较为集中、新药开发风险等。

　　诺诚健华(688428) 　　前三季度营收增长88%，商业化放量与授权收入共同推动持续盈利 　　2026年前三季度，公司实现营业收入20.99亿元（同比+88.21%）；净利润6.48亿元，同比扭亏为盈。单Q3实现营业收入9.62亿元（同比+150.60%），归母净利润4.09亿元。前三季度药品销售收入14.49亿元（同比+41.47%），其中Q3为5.31亿元（同比+38.59%）。奥布替尼持续放量，坦昔妥单抗及佐来曲替尼贡献新增收入，同时与Zenas的授权许可协议完成后续里程碑交付，共同推动收入与利润增长。前三季度研发投入7.85亿元（同比+16.12%），经营活动现金流净额2.20亿元，同比由负转正，为后期临床及创新平台开发提供支持。看好公司药品销售增长与海外授权价值兑现的协同，我们上调2026-2028盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.80/2.61/5.43亿元（原预计2.59/2.16/4.75亿元），当前股价对应PE为158.8/170.5/82.1倍，维持“买入”评级。 　　核心产品持续放量，新品贡献增量，商业化迈向多产品协同增长 　　奥布替尼已在国内获批四项适应症，一线CLL/SLL医保放量及MZL差异化优势支撑持续增长；一线MCL全球Ⅲ期及MZL确证性Ⅲ期同步推进；ITP适应症上市申请已获受理，SLE Ⅲ期及与Zenas合作的PPMS、SPMS两项全球Ⅲ期持续开展。坦昔妥单抗已获批用于r/r DLBCL。佐来曲替尼已获批用于成人及12岁以上青少年NTRK融合阳性实体瘤患者，2至12岁儿童适应症上市申请已获受理。美托克拉联合奥布替尼治疗初治CLL/SLL的注册Ⅲ期已完成入组，复发/难治性MCL及MZL注册Ⅲ期持续推进，有望进一步拓展血液瘤联合治疗布局。 　　自免后期管线加速迈向商业化，ADC梯队持续拓展创新空间 　　舒昔替尼特应性皮炎Ⅲ期达主要终点，预计2027H1申报上市；白癜风Ⅱ期达主要终点并推进Ⅲ期，荨麻疹及银屑病Ⅱ期预计2026年底读出，结节性痒疹全球Ⅱ期及儿科特应性皮炎Ⅱ期持续推进。ICP-488银屑病Ⅲ期达到主要终点，皮肤型红斑狼疮及干燥综合征Ⅱ期同步推进。口服IL-17抑制剂ICP-054、VAV1分子胶降解剂ICP-538预计2026年底完成Ⅰ期，TL1A/IL-23p19双抗ICP-B161已获批临床。ADC方面，B7-H3ADC ICP-B794、CDH17ADC ICP-B208处于Ⅰ期剂量递增阶段，PSMA/STEAP1双抗ADC ICP-B381已获批临床并启动Ⅰ期研究。与礼来达成战略合作，公司研发创新能力获得高度认可，加速创新资产全球价值兑现。 　　风险提示：销售不及预期、创新药临床研发失败、核心研发人员流失等。

　　新和成(002001) 　　业绩符合预期，新项目规划有序开展助力中长期成长 　　公司发布2026年三季报，实现营收192.31亿元，同比+15.6%；归母净利润58.68亿元，同比+10.3%；扣非净利润57.16亿元，同比+7.2%。其中2026Q3实现营收61.02亿元，同比+10.1%、环比-10.7%；归母净利润18.57亿元，同比+8.1%、环比-15%；扣非净利润17.97亿元，同比+8.6%、环比-16.2%，业绩符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润81.56、85.98、94.20亿元，对应EPS为2.65、2.80、3.06元/股，当前股价对应PE为9.6、9.1、8.3倍。我们看好公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，有序推进项目建设，成长动力充足，维持“买入”评级。 　　2026年10月以来蛋氨酸市场偏强运行，维生素E厂家挺价意愿增加 　　产品价格：据Wind和博亚和讯数据，VA(50万IU/g)、VE(50%)、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸2026Q3均价分别为57.0、72.7、29.3、24.3元/公斤，同比分别-10.0%、+13.0%、+29.5%、+42.9%，环比分别-38.5%、-22.9%、-42.0%、-26.0%。蛋氨酸方面，2026年上半年地缘冲突导致蛋氨酸成本上涨、供应收缩，价格大幅上涨后震荡回落，据百川盈孚数据，10月以来工厂挺价，蛋氨酸市场偏强运行，10月27日，液体蛋氨酸新和成报价维持20元/公斤，安迪苏维持停报停签，部分装置检修，发货紧张；固体蛋氨酸新和成报价维持25.5元/公斤，宁夏紫光报 　　价25.5元/公斤，排单交货，赢创维持停报。此外，硫磺成本抬升支撑2026Q2以来牛磺酸价格上涨，公司牛磺酸产能3万吨/年，主要供应食品饮料、饲料添加剂等企业。盈利能力：公司2026年前三季度销售毛利率、净利率为44.3%、30.66%，同比-1.25、-1.52pcts；2026Q3销售毛利率、净利率为44.47%、30.61%，同比-0.38、-0.66pcts，环比-0.98、-1.47pcts。新建项目：新材料是公司着力打造的第二增长曲线，PPS是当前核心产品，同时布局IPDA、HDI、IPDI及天津新材料尼龙产业链项目，共同构建新材料产品矩阵。我们看好储备项目及新项目规划有序开展，公司中长期成长动力充足。 　　风险提示：维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，汇率波动等。

　　新和成(002001) 　　核心观点 　　2026年前三季度公司业绩实现稳健增长。2026年前三季度，公司实现营业收入​192.31亿元，同比增长15.56%；实现归母净利润58.68亿元，同比增长10.28%；实现扣非归母净利润57.16亿元，同比增长7.17%。单季度看，第三季度公司实现营业收入61.02亿元，同比增长10.12%，环比减少10.72%；实现归母净利润18.57亿元，同比增长8.13%，环比减少14.82%。公司前三季度利润增速低于收入增速，主要原因在于：1）营业成本同比增长18.21%，快于营收增速，以及长协订单提前锁定价格，导致营养品、香精香料业务毛利率有小幅下滑；2）财务费用由去年同期的-1.22亿元增至3.96亿元，主要系年内汇率波动导致汇兑损失增加所致。 　　蛋氨酸量价齐升，维生素、香料盈利下滑。蛋氨酸业务方面，3月以来蛋氨酸价格由年初的17.60元/千克最高上涨至4月的52元/千克，10月27日固体蛋氨酸市场价格下跌至25元/千克，年内涨幅收窄至42.05%。2026年上半年公司子公司山东新和成氨基酸有限公司实现营收48.26亿元，同比增长28.41%，净利润达20.13亿元，同比增长39.94%，净利润率41.71%，同比提升3.44pcts。维生素业务方面，2026年上半年主营维生素业务的子公司山东新和成精化科技有限公司实现营业收入19.89亿元，同比下降4.63%，净利润6.19亿元，同比下降48.79%，净利润率31.14%，同比下降26.85pcts。香料业务方面，2026年上半年新和成主营香料业务的子公司山东新和成药业有限公司实现营收21.34亿元，同比下降0.64%，净利润7.06亿元，同比下降17.04%，净利润率33.06%，同比下降6.54pcts。 　　新材料板块加快项目布局与建设进度。天津尼龙一期计划2027年建成；PPS四期8000吨/年项目预计2027年投产；HA二期土建顺利开工。2025年公司新材料业务实现营业收入达21.15亿元，同比增长26.17%，首次突破20亿元，营收占比提升至9.50%。公司新材料业务致力于解决高端新材料的国产化问题，产品需求旺盛，技术壁垒高价格相对稳定，预计后续将成为公司重要的利润增长点。 　　风险提示：行业竞争加剧、产品价格下降、新项目投产进度低于预期等。投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。我们维持对公司归母净利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.31/83.22/92.21亿元，当前股价对应PE分别为10.4/9.6/8.6倍，维持“优于大市”评级。

　　百普赛斯(301080) 　　2026Q1-Q3业绩持续高增，AIDD订单有望持续放量 　　2026Q1-Q3实现营收8.01亿元（yoy+31%），归母净利润1.62亿元（yoy+22%），扣非归母净利润1.51亿元（yoy+14%），收入端保持高增长，利润端增速低于收入主要受到股份支付与汇兑损失增加影响。2026Q3实现营收3.01亿元（yoy+33%，QoQ+14%），归母净利润0.63亿元（yoy+30%，QoQ+21%），扣非归母净利润0.61亿元（yoy+25%，QoQ+40%），营收与扣非净利润环比双升。2026Q1-Q3公司销售费用率27.47%（yoy-1.43pct），管理费用率15.65%（yoy+0.96pct），研发费用率19.03%（yoy-3.07pct）。受益于湿实验需求放量，AI制药（AIDD）订单有望持续放量，同时CMC业务开启“工业化放量”新阶段，驱动公司业绩稳步增长，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.21/2.91/3.77亿元（原值2.22/2.72亿元），EPS分别为1.32/1.73/2.25元，当前股价对应P/E分别为64.1/48.6/37.5倍，维持“买入”评级。 　　把握AI制药机遇，助力干湿实验高效衔接 　　AI制药大模型训练亟需海量、标准化、可反馈的湿实验数据，而传统湿实验通量低、周期长、标准不一，难以支撑"AI设计—实验验证—数据反馈—模型迭代"的闭环迭代。公司依托HEK293/CHO真核表达体系与覆盖"分子亲和力—细胞功能—成药性"的体外验证平台，为AI设计抗体提供高通量表达纯化及全流程湿实验验证。凭借超5,000种经活性验证的高质量靶点蛋白、SPR/BLI亲和力检测、TR-FRET试剂盒及丰富的报告基因细胞株等，实现干湿实验数据同源、高效衔接，加速AI制药闭环迭代。2026年9月10日公司正式发布CHO-Direct快速高通量亲和力验证服务、ACROAIx以及ACRO出海平台，为AI制药和AI4S进一步赋能并提供一站式服务，有望助力公司AIDD订单持续放量。 　　H股上市持续推进，全球化战略落地加速 　　2026H1境外业务实现收入3.11亿元（+20.63%），境外业务实现收入1.89亿元（+53.88%），为进一步推动国际化战略落地，公司已于2026年1月26日向香港联交所递交H股发行上市申请，此外公司将继续加大海外研发投入，全面强化实验室与团队建设，并通过新建实验室、外延并购等多种方式，拓展全球研发网络。另一方面，公司计划建立海外生产基地，进一步提升发货效率，强化供应链，为海外市场进一步开拓奠定基础。 　　风险提示：全球新药研发需求不及预期、核心成员流失、新产品开发失败等。

　　亿帆医药(002019) 　　投资要点 　　事件：亿帆医药发布2026年三季度报告，2026年前三季度公司实现营业收入37.22亿元，同比下降5.13%；实现归母净利润2.97亿元，同比下降23.42%；实现扣非归母净利润2.92亿元，同比下降7.33%；单Q3盈利边际修复，归母净利润0.92亿元，同比增长9.29%。 　　核心资产海外持续拓展，商业化稳步爬坡：前三季度公司医药自有产品（含进口）稳步推进，核心创新药亿立舒（艾贝格司亭α）全球化布局持续落地，目前已在40个国家和地区获准上市销售；国内新增生产场地获FDA批准，海外供货保障能力进一步增强。 　　管线多点推进，大分子、小分子、合成生物并行布局：至三季报，公司F-652（IL-22）急性移植物抗宿主病（aGVHD）II期临床试验完成首例入组；IL-15超级激动剂N-3C01开展中澳同步I/II期国际多中心临床。 　　毛利率小幅承压，费用结构优化对冲盈利压力。2026年前三季度公司实现毛利率47.32%，同比-0.5pp。费用率方面，分别实现销售/管理/财务/研发费用率19.46%/8.93%/1.59%/5.75%，分别同比-3.77pp/+1.68pp/+0.71pp/+0.86pp，综上，公司实现净利率7.98%，同比-1.91pp。 　　盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.5亿元/5.4亿元/6.1亿元。 　　风险提示：创新产品进度不及预期风险；销售不及预期风险；担保代偿风险；资产减值风险等。

　　利安隆(300596) 　　Q3业绩延续同环比增长，盈利能力延续修复，维持“买入”评级 　　公司发布2026年三季报，实现营收50.5亿元，同比+12%；归母净利润4.75亿元，同比+21.1%。其中2026Q3实现营收16.6亿元，同比+9.7%、环比-7.6%；归母净利润1.77亿元，同比+17.6%、环比+7.3%，Q3业绩延续同环比增长，符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润6.57、7.43、8.27亿元，EPS分别为2.86、3.24、3.60元/股，当前股价对应PE为12.8、11.3、10.2倍。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学业务，同时推进聚酰亚胺PI材料国产化，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。 　　抗老化助剂、润滑油添加剂稳步修复，马来西亚和宜兴项目计划2027年投产盈利能力方面，公司2026年前三季度销售毛利率、净利率为24.03%、9.06%，同比+2.32、+0.59pcts；2026Q3销售毛利率、净利率为24.69%、10.39%，同比+2.72、+0.62pcts，环比+0.11、+1.41pcts，盈利能力延续修复。传统主业方面，公司抗老化助剂与润滑事业部存在客户资源协同，2026年以来地缘冲突扰动公司原料与物流成本，公司产品售价随着原材料价格波动进行相应调整，市占率在逐步提升，公司收入增速高于行业需求增速，据Wind数据，2026年1-9月，中国含石油或从沥青矿物提取油类的润滑油添加剂(38112100)出口量21.9万吨、同比+9.6%，出口均价2,845美元/吨、较2025年均价+5.1%。创新业务方面，公司生命科学事业部正在推进生物砌块和合成生物学两个产业方向，聚焦于修饰核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料系列产品和NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂与荧光试剂等mRNA核酸药物原料、体外诊断、基因测序等生物砌块系列产品。电子材料方面，公司切入电子级PI材料、电子胶黏剂业务。新建项目方面，公司马来西亚研发生产基地一期项目和宜兴PI项目目前均按计划在有序推进，两个项目均计划于2027年投产。 　　风险提示：项目进展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。

　　安图生物(603658) 　　业绩简评 　　2026 年 10 月 26 日，公司发布 2026 年三季度报告，2026 前三季度实现收入 32.40 亿元，同比+3.59%；归母净利润 8.47 亿元，同比-1.45%；扣非归母净利润 8.28 亿元，同比+1.52%。 　　从单 Q3 情况来看，公司实现收入 11.82 亿元，同比+10.76%；归母净利润 3.50 亿元，同比+21.30%；扣非归母净利润 3.35 亿元，同比+24.34%。 　　经营分析 　　三季度业绩增长加速，盈利能力显著提升。Q3 公司收入及利润增速回归到双位数增长，免疫诊断及微生物监测类业务均实现了良好拓展。单季度公司实现毛利率 70.84%，同比+5.23pct，在试剂产品降价的行业背景下公司盈利质量方面依然取得了显著提升。未来公司在国内外市场有望进一步加速替代外资产品。 　　重视产品研发，推出创新数智化流水线。前三季度公司研发费用达到 4.65 亿元，研发费用率 14.35%。近期公司推出全域新生态数智化流水线 Autolas X-2 Series，将进样、离心、开盖全套前处理集成在约 3.5m 平台，坪效比较同类提升 55%~105%。同时流水线将进样速度提升 40%、离心速度提升 30%，开盖速度提升 40%，实现模块提速。流水线搭载激光+视觉图像双原理智能识别技术，自动识别液量、评估溶血、脂血、黄疸、凝块与纤维丝等标本异常，标本识别准确率可达 99.5%。 　　布局精准检测业务，拓展长期增长点。公司基于质谱检测技术平台，已开发的液相色谱串联质谱检测系统 Automs TQ6000、全自动样本前处理系统 Auto Master 已获证，配套试剂取得 13 项注册（备案）证书，检测靶标约 40 项，覆盖营养代谢、血药浓度监测、内分泌标志物等领域。基于基因测序平台，公司全资子公司思昆生物推出了 Sikun 系列 2000、1000、500、RapidGS 480 四款测序仪及全自动基因测序文库制备仪 AISPre 3200。目前公司已初步完成精准检测方向的产业布局，未来有望逐步贡献业绩增长。 　　盈利预测、估值与评级 　　预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 10.99、12.34、14.43 亿元，同比+3%、+12%、+17%，现价对应 PE 为 19、17、14 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　带量采购及产品降价风险；在研项目推进不达预期风险；新产品推广不达预期风险；院内检测需求不及预期风险。