中心思想
全球投融资市场触底反弹，中国资本市场结构性分化加剧
2026年3月全球医药健康投融资市场呈现显著回暖态势，事件数环比增长47.31%，但同比仍小幅下滑1.20%。中国市场则展现分化特征：投融资事件数环比增长30.77%，但同比减少14.14%，显示出复苏节奏慢于全球平均水平。AI驱动型生物技术公司成为本轮融资亮点，华深智药以7.87亿美元创全球年内融资新高，标志人工智能与制药深度融合正获得资本强力加持。
交易市场活跃度分化，中国授权许可呈现本土化转型趋势
全球交易市场事件数环比增长11.57%，而中国交易市场环比减少8.16%，但同比小幅增长4.65%。跨国交易占比51.11%，却环比大幅减少53.06%。中国授权许可交易总量同比增加20%，其中国内企业间授权许可同比激增500%，反映出本土BD交易生态加速形成，而跨国授权许可则明显收缩。
主要内容
一、本月全球医药健康投融资市场观察
1.1 全球投融资市场本月概况
2026年3月全球共发生投融资事件246起，环比增加47.31%，同比减少1.20%，披露金额事件167起，涉及金额约2600亿人民币。美国（127起）、中国（85起）、瑞士（7起）位居融资热度前三。行业一级分类中，医药研发/制造（89起）、医疗器械（63起）、医疗信息化（33起）为最活跃赛道。
1.2 中国投融资市场本月概况
中国医药健康投融资事件85起，环比增加30.77%，同比减少14.14%，披露金额47起，涉及金额超207亿人民币。地区热度前三为上海（21起）、浙江（15起）、江苏（14起）。一级赛道方面，医疗器械（33起）超越医药研发/制造（29起）成为最热门领域，综合服务（6起）位列第三。
1.3 中国投融资市场行业领域趋势
中国市场行业分布显示医疗器械与医药研发/制造持续主导，但融资轮次阶段分布呈现向早期和增发两端集中的特点。表1显示上海医疗器械融资事件数最高（15起），江苏医药研发/制造披露金额最大（16亿元）。表2披露当月中国融资金额TOP5事件：华深智药（7.87亿美元）、沃森生物（20.03亿元）、艾迪药业（12.77亿元）、元思生肽（1.5亿美元）、微芯生物（9.33亿元），凸显AI制药、疫苗、抗HIV创新药等细分领域的资本吸纳能力。
二、本月全球医药健康交易市场观察
2.1 全球医药健康交易市场本月概况
全球交易共463起，环比增加11.57%，同比减少4.14%。合作协议（219起）为最主要交易主题，占主导地位。其他重要主题包括专有技术、资金募集、服务协议、资产交易（含M&A）及经销分销，反映技术创新、资本运作与市场拓展的多元活跃态势。
2.2 中国医药健康交易市场本月概况
中国交易共45起，环比减少8.16%，同比增加4.65%，其中跨国交易23起，占比51.11%，但环比减少53.06%，同比减少46.51%。合作协议27起为最大主题，其中国际合作11起（占41%），显示全球协作虽规模收缩但仍为核心模式。
2.3 中国授权许可交易趋势
中国授权许可交易12起，环比减少20%，同比增加20%。跨国授权许可6起，环比减少40%，同比减少33.33%；国内企业间授权许可6起，环比增加20%，同比激增500%。表3列示本月重大授权交易：正大天晴向赛诺菲授权rovadicitinib（首付1.35亿美元，总金额15.3亿美元）、德琪医药向UCB授权ATG-201（总金额11.8亿美元）、元羿生物引进RAP-219（首付0.2亿美元，总金额3.28亿美元）等。药物类型与研发阶段分布数据显示，化学药与生物药并重，早期临床阶段交易活跃。
总结
2026年3月全球医药健康投融资与交易市场呈现以下核心特征：
投融资市场：全球回温，中国分化。全球投融资事件数环比大幅增长，但中国市场同比仍呈下降态势。中美仍为全球主力，AI制药赛道融资事件规模突出，华深智药与元思生肽分别获得大额融资，凸显人工智能赋能新药研发的资本吸引力。中国市场上，医疗器械赛道首次超越医药研发/制造成为融资数量最多的领域，显示国产替代与创新器械投资热度提升。
交易市场：全球总量增长，中国结构转型。全球交易数量环比增加，但中国市场交易数量环比下滑，跨国交易占比虽高但规模显著缩减。中国授权许可交易呈现“内增外减”趋势：国内企业间授权许可同比飙升500%，而跨国授权许可持续降温。正大天晴与赛诺菲、德琪医药与UCB的重磅交易仍体现中国创新药企的全球价值，但本土BD生态正加速形成闭环。
核心驱动因素：技术端，AI+制药、合成肽等前沿领域持续吸引大额融资；资本端，增发与定向发行成为成熟企业重要融资渠道；政策端，国内生物医药企业通过本土化合作增强管线韧性。总体来看，全球医药健康投融资与交易市场正处于结构性调整期，中国市场在收缩中孕育本土创新与合作新范式。
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