氟化工行业周报：制冷剂Q3长协涨幅或有所扩大，6月调价频繁，下半年行情蠢蠢欲动-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（6月29日-7月3日）行情回顾

　　本周氟化工指数上涨9.85%，跑赢上证综指9.44%。本周（6月29日-7月3日）氟化工指数收于6846.34点，上涨9.85%，跑赢上证综指9.44%，跑赢沪深300指数10.39%，跑赢基础化工指数9.44%，跑赢新材料指数9.39%。

　　氟化工周行情：制冷剂Q3长协涨幅或有所扩大，下半年行情蠢蠢欲动

　　制冷剂：截至07月03日，（1）R32内外贸价格分别为64,000、62,500元/吨，较上周分别持平、持平；（2）R125内外贸价格分别为55,000、51,000元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a内外贸价格分别为64,000、62,000元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a内外贸价格分别为53,500元/吨、22,000元/吨，较上周持平、持平；（5）R227内外贸价格分别为67,500元/吨、68,000元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a内外贸价格分别为28,500元/吨、25,000元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a内外贸价格分别为58,500元/吨、57,000元/吨，较上周持平、持平；（8）R404内外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（9）R507内外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（10）R22内外贸价格分别为23,000、20,000元/吨，较上周分别持平、持平。

　　又据氟务在线跟踪，随着盛夏深入，国内外大范围高温天气持续，空调销售及售后维保需求逐步升温；但受配额制约束，生产企业挺价意愿强烈，经销商虽期待降价补库，短期内却难以实现。上游原材料价格高位坚挺，企业普遍控量挺价，且自7月起陆续安排检修，供给端支撑稳固。分品种看，R32：家电及空调企业开工率有所分化，主流成交价63000-65000元/吨；R134a：配额偏紧，现货供应紧张，价格窄幅震荡，主流64000-65000元/吨；R227ea：交投平稳，主流67000-68000元/吨；R22：配额消耗较快，厂家惜售明显，主流24000-25000元/吨；R410a：主流57000-60000元/吨；R404A及R507：库存低位，报价坚挺。海外方面，欧洲多国热浪推动移动空调畅销，出口拉动R32等产品销售情绪；今年恰逢中东国家配额基准年收官，当地制冷剂货源紧缺突出，售价已达国内两倍，海外采购意愿持续增强。综合来看，后续国内高温天气进一步发酵，海内外采购需求有望继续释放；出口航运路线优化叠加海外市场持续回暖，短期内制冷剂市场供需偏紧，价格存在稳中上行空间。

　　公司公告&行业新闻

　　【永和股份】业绩预增：公司2026H1预计实现归母净利润4.6~5.5亿元，预计同比+69.51%~+102.68%。

　　【东阳光】重组&定增：公司拟通过发行股份的方式直接及间接取得东数一号70.00%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

　　【IPO】诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司在浙江证监局完成IPO备案。

　　受益标的

　　推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

中心思想

制冷剂市场供需偏紧，Q3长协价格预期上涨

报告认为，受配额制硬性约束与夏季高温需求共振，制冷剂市场供需格局偏紧，生产企业挺价意愿强烈，三季度长协价格涨幅或有所扩大，下半年行情存在稳中上行空间。
主要品种R32、R134a、R410a等价格维持高位，R22底部企稳反弹，外贸市场同步向好；上游原材料价格高位、企业控量挺价及陆续检修进一步强化供给端支撑。

氟化工产业链景气向上，龙头企业受益

氟化工产业链从资源端萤石到制冷剂、含氟新材料各环节均具备长期发展潜力，国内企业有望乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期。
推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

主要内容

氟化工行业：制冷剂Q3长协价格或有所扩大，6月调价频繁，下半年行情蠢蠢欲动

氟化工行情概述：本周萤石价格波动，制冷剂价格持稳，外贸价格持平；上游原材料价格高位，企业控量挺价且自7月起陆续检修，供给端支撑稳固；海外热浪推动出口，中东货源紧缺，制冷剂市场供需偏紧，价格存在稳中上行空间。
板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨9.85%，跑赢上证综指9.44%，跑赢沪深300指数10.39%，跑赢基础化工指数9.44%，跑赢新材料指数9.39%。
股票涨跌排行：13只个股中11涨2跌，联创股份（+26.52%）、昊华科技（+22.01%）、多氟多（+18.86%）涨幅靠前。

萤石：价格有所波动

萤石97湿粉市场均价3,240元/吨，较上周上涨0.43%；矿山供应产出下降，浙江、福建等地矿山停产整改，内蒙口岸进口收紧，国内货源偏紧，矿企挺价惜售；氟化氢行情弱势但预计向上趋势。

制冷剂：Q3长协涨幅或有所扩大，下半年行情或超预期

R32：价格64,000元/吨，价差49,087元/吨，产量环比-0.82%；市场高位盘整，企业推涨情绪不改，主流成交价63,000-65,000元/吨。
R125：价格55,000元/吨，价差36,751元/吨，产量环比-1.08%；高位横盘，底部支撑坚实，主流出厂报价60,000元/吨。
R134a：价格64,000元/吨，价差39,791元/吨，产量环比-3.21%；强势基调未改，配额偏紧，现货紧张，主流64,000-65,000元/吨。
R410a：价格58,500元/吨，市场趋势向好，成本支撑坚挺，主流57,000-60,000元/吨。
R22：价格23,000元/吨，价差12,558元/吨，底部企稳反弹，配额消耗较快，厂家惜售，主流24,000-25,000元/吨。
R143a、R404、R507、R227等：报价稳中有升，库存低位，报价坚挺。
我国制冷剂出口跟踪：1-5月单质制冷剂出口量合计同比-27.4%，出口额同比-11.8%；混配制冷剂出口量同比-14.8%，出口额同比-11.3%；出口均价同比上涨。
制冷剂原料：氢氟酸价格波动，6月产量环比-6.05%；二氯甲烷价格环比-2.97%，库存环比-13.30%；三氯甲烷价格环比-17.20%，库存环比+14.63%；三氯乙烯价格持平，四氯乙烯价格环比-9.23%。

含氟材料行情跟踪：整体稳定运行

PTFE价格持平，6月产量环比+3.47%；PVDF价格环比-3.23%，6月产量环比+33.39%；HFP价格环比-1.16%，6月产量环比+11.95%；FEP、FKM价格持平，产量环比增长；六氟磷酸锂价格环比-2.08%，5月产量环比+8.15%。

近期行业动态：永和股份2026H1业绩预增；东阳光拟重组并定增；诺亚液冷完成股改备案正式冲刺A股IPO

公司公告：永和股份2026H1归母净利润预计4.6~5.5亿元（同比+69.51%~+102.68%），拟投资19.14亿元建设氟材料项目；永太科技2026H1业绩预增，拟投资8亿元建设VC项目；昊华科技实施股权内部转让；多氟多出售宁夏天霖70%股权；东阳光拟发行股份收购东数一号70%股权并配套募资不超过80亿元。
行业新闻：诺亚液冷完成股改备案冲刺IPO；中昊晨光3500吨PFA改扩建项目环评公示；中科氟源年产10万吨浸没式冷却液制备项目环评公示；多氟多规划六氟化钨、六氟丁二烯等电子特气产线。

风险提示

下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

总结

报告围绕氟化工行业尤其是制冷剂市场，重点分析了在配额制约束与夏季高温需求共振下的供需格局，判断Q3长协价格涨幅有望扩大，下半年行情存在稳中上行空间。萤石市场供给偏紧、价格波动，含氟材料整体稳定运行。公司层面，永和股份2026H1业绩高增长，东阳光推进重组与定增，诺亚液冷等企业加速资本化。报告维持行业“看好”评级，推荐关注萤石、制冷剂及含氟材料领域的龙头与受益标的。

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