投资要点 　　整体：上周（2022.10.17-2022.10.23），沪深300涨跌幅-2.59%，上证指数涨跌幅-1.08%，创业板指涨跌幅-1.6%。涨幅前三行业分别是综合（5.46%）、国防军工（2.62%）、交通运输（2.44%）。基础化工涨跌幅-1.93%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，跑输上证指数0.85个百分点，跑输创业板指数0.32个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第19位。 　　板块：上周新材料指数涨跌幅-1.33%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，跑赢创业板指0.27个百分点，跑输上证指数0.25个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌，本周涨幅前三的子行业分别是半导体材料(6.17%)、碳纤维(1.33%)、可降解塑料指数(0.01%)，跌幅前三的子行业分别是锂电化学品(-4.29%)、OLED材料指数(-1.53%)、有机硅(-0.99%)。 　　个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比51%，涨幅居前的个股有清溢光电(22.72%)、中复神鹰(20.7%)、中触媒(16.98%)，跌幅居前的个股有明冠新材(-11%)、恩捷股份(-8.68%)、濮阳惠成(-7.04%)。 　　估值：截至2022年10月23日，当前创业板指PE（TTM）为45.43，过去三年平均PE为58.4，新材料指数PE（TTM）为24.56，过去三年平均PE为42.34，新材料指数相对创业板指溢价率为-45.94%。 　　行业动态 　　行业要闻： 　　1）我国首条大丝束碳纤维国产线投用 　　2）负极龙头杉杉股份拟定增募资60亿元扩产 　　3）刷新纪录，晶科能源最新N型单晶硅电池转化效率达到26.1% 　　4）海外建厂/超大容量电池发布，亿纬锂能打出“组合拳”！ 　　重要上市公司公告（详细内容见正文） 　　投资建议 　　碳纤维价格小幅承压，同比去年价格仍高增。2022H1，碳纤维市场价格总体维持在高位；2022Q3市场价格出现小幅下滑，但总体跌幅有限，同比去年仍高增。百川盈孚数据显示，截至10月21日，国产T300级别12K碳纤维市场价格参考135-145元/千克；国产T300级别24/25K碳纤维市场价格参考130-140元/千克；国产T300级别48/50K碳纤维市场价格参考120-130元/千克；国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-240元/千克，T700系列相对于T300系列的价格下跌存在一定滞后。碳纤维价格下跌主要是因为国内碳纤维企业大幅扩产，各型号供应量增加，需求面受国内外疫情反复的影响。 　　碳纤维下游需求多涉及新能源领域，价格下探有望提升下游渗透率。碳纤维产品多用于风电叶片、压力容器、碳碳热场等领域，受益于风电、光伏、氢能等新能源下游的高景气拉动，产品渗透率不断提升。中复神鹰三季报显示，压力容器的销量占比持续增长，上半年占比近30%。对于风电等对价格较敏感的领域，碳纤维价格下跌有望进一步提升产品渗透率。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源下游需求高景气，产品渗透率不断提升，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷，以及率先突破干喷湿纺工艺的高性能碳纤维头部企业中复神鹰。 　　风险提示 　　疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4361.69点，环比下跌1.33%。其中，涨幅前五的有安集科技(14.38%)、普利特(12.64%)、金宏气体(12.58%)、江化微(8.25%)、赛伍技术(8.18%)；跌幅前五的有皖维高新(-12.05%)、联泓新科(-11.36%)、中环股份(-8.19%)、金博股份(-7.37%)、濮阳惠成(-7.04%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报7020.23点，环比上涨2.71%；申万三级行业显示器件材料指数收报950.91点，环比上涨2.17%；中信三级行业有机硅材料指数收报9209.13点，环比下跌0.99%；中信三级行业碳纤维指数收报4394.69点，环比下跌3.69%；中信三级行业锂电指数收报4106.98点，环比下跌4.29%；Wind概念可降解塑料指数收报1783.02点，环比上涨0.01%。 　　深圳拟出台振兴国产半导体政策。10月8日，深圳市发展和改革委员会发布《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，为国产半导体增强产业发展动能。《征求意见稿》提出，重点支持高端通用芯片、专用芯片和核心芯片、化合物半导体芯片等芯片设计；硅基集成电路制造；氮化镓、碳化硅等化合物半导体制造；高端电子元器件制造；晶圆级封装、三维封装、Chiplet（芯粒）等先进封装测试技术；EDA工具、关键IP核技术开发与应用；光刻、刻蚀、离子注入、沉积、检测设备等先进装备及关键零部件生产以及核心半导体材料研发和产业化。 　　东岳PVDF项目投产打破国外垄断。10月17日，东岳集团宣布万吨PVDF全产业链项目，包括新万吨PVDF、2万吨VDF项目及配套2.5万吨R142b、2万吨氟化氢，以及延链补链强链2万吨TFE、R32技改6万吨R22等项目，均已建成投产。该项目与东岳集团现有的PVDF生产装置合力形成2.5万吨/年的PVDF树脂生产规模，一举打破国外垄断的同时，也补齐了我国新能源新材料短板。目前，东岳产品线涵盖所有主流产品牌号，实现锂电、光伏、涂料、水处理等产品各领域的全面覆盖。 　　重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。 　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。