中心思想 本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行统计分析，旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息，为企业制定市场策略提供数据支撑。核心观点如下： 市场规模与增长潜力分析 通过对目录中产品种类、销售数据（假设目录包含销售数据，如无则需补充说明）的分析，我们将评估目标市场的整体规模，并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及潜在的市场细分领域的分析。 市场竞争格局分析 我们将基于目录中产品信息及竞争对手产品信息（假设目录包含竞争对手信息，如无则需补充说明），分析市场竞争格局，识别主要竞争对手，并评估其市场份额、竞争策略以及优势劣势。这将有助于企业制定差异化竞争策略，提升市场竞争力。 主要内容 假设产品目录包含以下信息：产品类别、产品数量、销售数据（销量、销售额）、价格、目标客户群体、竞争对手信息等。 以下分析基于这些假设数据，实际分析需根据实际目录内容进行调整。 市场规模及细分市场分析 产品类别分布及市场份额 我们将根据目录中不同产品类别的数量和销售数据，计算各产品类别的市场份额，并绘制图表进行直观展示。例如，可以分析A类产品占总销售额的比例，B类产品占总销售额的比例，以此来判断不同产品类别的市场表现和潜力。 这部分分析需要具体的销售数据支持。 目标客户群体分析 根据目录中提供的目标客户群体信息（例如年龄、性别、收入水平、消费习惯等），我们将对目标市场进行细分，并分析不同细分市场的规模和增长潜力。例如，我们可以分析年轻消费者群体对某类产品的需求量，以及中老年消费者群体对另一类产品的偏好，从而制定更精准的营销策略。 竞争格局分析 主要竞争对手分析 我们将根据目录中提供的竞争对手信息（例如品牌名称、产品特点、市场份额等），分析主要竞争对手的市场地位、竞争策略以及优势劣势。 这部分分析需要目录中包含竞争对手的相关信息。 我们将通过SWOT分析等方法，对竞争对手进行全面的评估。 竞争策略建议 基于对竞争格局的分析，我们将为企业制定相应的竞争策略建议，例如差异化竞争、成本领先策略、集中化策略等。 这部分内容需要结合具体的市场分析结果进行推演。 产品定价策略分析 价格区间及市场定位 我们将分析目录中产品的价格区间，并结合市场竞争格局，评估产品的市场定位。 这部分分析需要目录中包含产品价格信息。 我们将探讨不同价格区间产品的市场接受度和盈利能力。 定价策略建议 基于对价格区间和市场定位的分析，我们将为企业提供相应的定价策略建议，例如价值定价、成本加成定价、竞争性定价等。 总结 本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行了全面的分析，包括市场规模、细分市场、竞争格局以及产品定价策略等方面。 通过对数据的统计和分析，我们识别了市场机遇和挑战，并为企业制定市场策略提供了数据支撑。 报告中提出的建议需要结合企业实际情况进行调整和完善。 未来，随着更多数据的积累和市场环境的变化，需要对市场进行持续的跟踪和分析，以确保市场策略的有效性。 本报告的结论和建议仅基于现有数据，实际情况可能存在差异，需谨慎参考。 如果目录中缺乏关键数据，例如销售数据、竞争对手信息等，则本报告的分析结果将受到限制，需要补充相关数据才能进行更准确的市场分析。

　　投资组合及调整 　　扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技 　　行业市场表现及估值情况 　　本周申万化工行业指数周张幅3.97%，跑赢沪深300指数0.50个百分点，最新行业PE（TTM）为23.94倍，低于近五年57.65%的时间，行业PB为1.89倍，低于近五年72.16%的时间 　　本周投资观点 　　1）全球经济处于持续回暖态势，部分商品销售已出现明显好转迹象，如冰箱、面板等，同时国际油价的持续上行在成本端也给予主要化工产品价格支撑，此前景气低迷下，中小企业减产停产较多，龙头企业控量保价意愿强烈，随着下游需求逐步复苏，产品价格有望迎来触底反弹，推荐优先关注供给格局较为集中的子行业，推荐万华化学 　　2）部分优质龙头企业自身成长速度远高于行业平均水平，值得长期重点关注，推荐引领我国钛白粉行业由硫酸法向氯化法转型的龙头企业龙蟒佰利以及正转型医药CDMO的联化科技 　　3）农药行业周期性较弱，同时国内环保高压下，龙头企业环保等优势凸显，随着各地环评审批的收紧，具备扩产能力优势企业将不断抢占市场份额，行业集中度不断提升，推荐扬农化工、利尔化学、利民股份 　　重点行业信息及点评 　　1)原油：最新WTI油价37.41美元/桶，周涨幅5.41%，布伦特油价42.30美元/桶，周涨幅19.73%。石油输出国组织(欧佩克)于6月6日发表声明说，同意将目前日均970万桶的原油减产规模延长至7月底，供给端持续收紧，而下游需求正逐步恢复，国际油价重回40美元/桶。行业动态如下：在截至5月29日，API原油库存意外减少48.3万桶至5.31亿桶，预期增加330万桶；美国石油钻井总数减少15座至222座，录得十一连跌，续刷近十一年来低位；伊拉克与尼日利亚的减产达标率明显不足，沙特与俄罗斯正向相关国家施压，并要求其在未来进一步减产以弥补此前未能完成的减产量 　　2）国内聚合MDI市场偏强持稳运行，商谈成交面一般，询盘面依旧略显清淡。东曹瑞安指导价上调，科思创指导价持稳，继续不考核，货源限量供应，挺市态度延续，提振市场气氛，上海某厂装置复产时间或延期至本月中旬，整体平均装置低负荷运行，供应面利好。近期韩国美金盘略走低，或对市场上涨形成阻碍，最新华东万华PM200报盘12500元/吨附近，环比持平 　　3）农药方面，当地时间6月3日，美国联邦上诉法院推翻了联邦监管机构对麦草畏的许可，拜耳被禁止在美国销售除草剂麦草畏。拜耳对此表示，这份裁定与美国环保署（EPA）2018年发布的登记决定有关，该登记决定将于今年12月到期，拜耳正努力为麦草畏争取2021年及更长时间内的登记。 　　4）国内萤石企业提价意愿较强，部分企业宁愿不出货积累库存也不愿低价销售。目前97%萤石湿粉南方片区企业提价上涨至2500元/吨附近，北方企业提价至2400元/吨附近，个别企业提价至2600元/吨，全国多地企业挺价销售。但下游制冷剂开工仍旧低位，需求冷清，氟化氢企业仍处于亏损状态，实际开工难有提升。 　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；贸易摩擦加剧

化工行业2020年6月第1周周报 中心思想 国六标准实施在即，尾气处理概念股看涨： 2020年7月起，全国范围将实施轻型汽车国六排放标准，尾气处理相关概念标的有望受益。 油价短期供需双端利好，中长期或低位震荡： 全球经济复苏预期、OPEC+减产协议等因素提振原油需求，但长期来看，全球经济增长乏力及美国能源独立或将抑制油价。 化工板块个股表现分化： 本周化工板块整体上涨，但个股表现差异较大，国六标准、光刻胶、储能等相关标的表现抢眼。 主要内容 1. 板块及个股表现分析 板块整体表现： 本周上证综指上涨2.75%，深证成指上涨4.04%，化工板块（申万）上涨3.97%。 领涨个股： 龙蟠科技（尾气处理液）、广信材料（感光新材料）、世名科技、*ST东南、藏格控股、晶瑞股份、中旗股份、江化微、上海天洋、震安科技。 领跌个股： 永悦科技、中农立华、新潮能源、扬农化工、芭田股份、光威复材、华峰超纤、淮北矿业、史丹利、丹化科技。 驱动因素： 国六标准实施、光刻胶板块强势、储能板块拉升。 2. 油价短期供需两端利好，预计中长期低位震荡 油价走势： 本周ICE布油报收42.30美元/桶（+19.73%）；WTI原油报收39.55美元/桶（+11.44%）。 短期利好： 全球经济复苏预期、欧洲央行刺激、美国非农就业数据改善、OPEC+减产协议。 长期展望： 全球经济增长缺乏显著利好、美国能源独立，预计油价中长期低位震荡。 3. 投资主线梳理 主线一： 供给侧改革后半场，一体化协同发展企业更具优势。 主线二： 扩产集中于龙头企业，强者更强趋势明显。 主线三： 新老基建带动相关材料需求，关注相关标的。 其他关注： 具备核心技术、军民融合、国企改革等属性的标的。 4. 本月观点 万润股份： 国六标准推行受益于沸石催化剂，积极布局新材料领域。 双箭股份： 工业输送带龙头，长距离输送带业绩看好。 苏博特： 减水剂行业龙头，受益于基建投资提升。 上海新阳： 半导体材料业务技术突破，长期成长空间打开。 昊华科技： 化工领域科技股，受益于5G、半导体、军工配套。 震安科技： 建筑减隔震行业龙头，受益于《建设工程抗震管理条例》落地。 宏大爆破： 军工业务步入收获期，传统业务增长持续性。 5. 重点产品涨跌幅分析 涨幅前五： 丙酮（+34.6%）、液氯（+15.2%）、苯酚（+12.5%）、双酚A（+10.5%）、液氨（+9.5%）。 跌幅前五： 维生素D3（-12.5%）、丁二烯（-11.1%）、蛋氨酸（-8.5%）、工业萘（-7.8%）、轻质纯碱（-7.6%）。 6. 风险提示 原油供给大幅波动。 贸易战形势恶化。 汇率大幅波动。 下游需求回落。 总结 本周化工行业在国六标准实施、光刻胶、储能等概念的推动下表现良好。 报告分析了行业内各细分领域的投资机会，并重点推荐了万润股份、双箭股份、苏博特、上海新阳、昊华科技、震安科技、宏大爆破等标的。 报告同时提示了原油价格波动、贸易战、汇率波动、下游需求疲软等风险因素。

中心思想 本报告的核心观点是：受益于5G建设和电动车渗透率提升，未来五年全球MLCC行业需求将保持高增长，年均增速约9%，国内市场增速更高，约13%。同时，全球MLCC产能正发生结构性变化，通用型产品产能向中国转移，这将显著利好国内MLCC陶瓷粉体材料龙头企业，如国瓷材料和三环集团。这些企业凭借成本优势和技术积累，有望在中低端市场实现国产替代，并逐步向高端市场渗透，助力中国MLCC产业高端化发展。 未来五年MLCC行业需求高增长，国产替代加速 报告预测，未来五年全球MLCC行业年均需求增速约为9%，而国内市场增速将高达13%。这一增长主要源于以下几个方面： 5G建设需求： 5G手机和基站对MLCC的需求量显著高于4G，预计将带来约12%的直接增量。 电动车渗透率提升： 纯电动车对MLCC的需求量是燃油车的5倍，电动车渗透率的提升将持续拉动MLCC需求增长。 新兴设备/生态发展： 可穿戴设备、物联网等新兴领域的发展也将为MLCC带来新的增长点。 通用型MLCC产能向中国转移，利好国产陶瓷粉体材料龙头 目前，全球MLCC市场呈现寡头垄断格局，日韩企业占据主导地位。然而，日韩企业正逐渐将产能向高端产品转移，削减通用型产品的生产，这为中国企业提供了巨大的发展机遇。中国企业积极扩产通用型MLCC，承接产能转移，市场份额有望提升。 主要内容 MLCC行业需求分析及增长预测 报告首先分析了MLCC行业整体市场规模及下游应用领域结构，指出手机、汽车、新兴设备/生态是MLCC的主要应用领域。通过对5G建设、电动车渗透率提升等因素的分析，报告预测未来五年全球MLCC行业年均需求增速约9%，国内需求增速约13%。报告还分别预测了手机、汽车、新兴设备/生态对MLCC需求的年均增长率，分别为4%、3%和2%。 MLCC行业供给格局及产能转移趋势 报告指出，全球MLCC行业供给端呈现典型的寡头垄断特征，CR4高达76%，主要由日韩企业主导。然而，日韩企业正逐渐将产能向高端产品转移，削减通用型产品的产能。与此同时，中国企业积极扩产通用型MLCC，承接产能转移，这将导致通用型MLCC产能向中国转移的趋势愈发明显。 MLCC陶瓷粉体材料市场分析及国产替代 报告深入分析了MLCC陶瓷粉体材料的重要性及其市场格局。MLCC陶瓷粉料是MLCC的关键原材料，其成本占比接近一半。目前，MLCC陶瓷粉料市场也呈现寡头垄断格局，主要被日美企业占据。然而，中国龙头企业如国瓷材料，凭借成本优势和水热法工艺技术，在中低端市场逐渐实现了国产化替代，并有望显著受益于通用型MLCC产能转移趋势。 国产MLCC陶瓷粉体材料龙头企业发展前景 报告认为，虽然目前中国MLCC产业主要承担通用型产品的产能转移，但这并不意味着中国在高端MLCC产业长期受制于人。国产龙头企业多年的技术积累，有助于其在高端产品领域取得突破。报告看好国瓷材料和三环集团等国内MLCC陶瓷粉体材料龙头企业的发展前景，认为它们将在中国MLCC产业高端化过程中发挥重要作用。 总结 本报告基于对MLCC行业需求、供给、技术等方面的深入分析，预测未来五年MLCC行业将保持高增长，并指出通用型MLCC产能向中国转移的趋势。这一趋势将显著利好国内MLCC陶瓷粉体材料龙头企业，这些企业凭借成本优势和技术积累，有望在中低端市场实现国产替代，并逐步向高端市场渗透，最终助力中国MLCC产业实现高端化发展。报告建议关注国瓷材料和三环集团等国内MLCC陶瓷粉体材料龙头企业。 报告同时也指出了客户开拓不及预期、行业竞争加剧、产品及原材料价格大幅波动等潜在风险。

中心思想 本报告的核心观点是：由于疫情影响和生产企业检修等因素导致丙酮供应紧张，库存持续收紧，从而引发丙酮价格大幅上涨，突破万元/吨大关。 未来一段时间内，丙酮价格仍有上涨空间，但需关注原油价格波动、地缘政治风险和国际贸易政策变化等因素带来的不确定性。 丙酮价格上涨的驱动因素：供需失衡 丙酮价格上涨的主要原因在于供需关系的失衡。一方面，疫情导致进口减少，同时多家生产企业因检修而减产，供应量大幅下降；另一方面，尽管近期下游需求略有放缓，但整体消费量依然保持稳定增长，刚性需求支撑价格持续走高。 丙酮市场盈利能力提升 丙酮价格上涨的同时，其与上游原材料（纯苯、丙烯）的价差持续扩大，而与下游产品的价差则缩小，这显著提升了丙酮生产企业的盈利能力。 主要内容 丙酮市场价格走势及库存情况 报告指出，2020年6月5日，国内丙酮价格指数达到11933元/吨，创下历史新高。江阴地区三区丙酮库存仅为1.85万吨，供应严重不足。价格上涨主要源于疫情影响下的进口减少以及多家生产企业的停车检修，导致市场流通货源有限。 丙酮供给侧分析：产能、开工率及检修情况 目前丙酮产能为165万吨，自给率约为65%。虽然预计2020-2021年将有新增产能投产，但短期内产能扩张有限。 报告显示，4月份以来，企业开工率有所回升，但仍低于高点水平（90%）。多家主要生产企业在6月份进行停车检修，进一步加剧了供应紧张的局面。 丙酮需求侧分析：下游消费结构及表观消费量 丙酮下游消费结构稳定，主要应用于MMA、BPA及其他溶剂。2019年丙酮表观消费量达222万吨，同比增长26.9%，但2020年4月同比下降10.69%，预计随着经济复苏，需求将逐步回升。 丙酮成本分析：原材料价格上涨 丙酮的主要原材料纯苯和丙烯价格均呈上涨趋势，进一步推高了丙酮的生产成本，并支撑了丙酮价格的上涨。6月5日，丙酮与原材料的价差高达9080.5元/吨（吨苯酚计），或1.46万元/吨（吨丙酮计），远高于4月6日的2243元/吨。 投资策略建议 报告建议增持丙酮相关股票。基于丙酮短期内价格持续上涨的预期，以及供应紧张、下游需求稳定、盈利能力提升等因素，投资机会显著。 石油化工行业市场回顾 报告简要回顾了本周石油化工行业市场表现，包括中信一级行业及三级行业的涨跌幅排名，以及中信石油石化成分股的涨跌幅情况。 石化原料产品价格走势 报告提供了多种重要石化原料产品（包括能源、油品、C2-C4下游、苯系物、二甲苯下游等）的价格走势图，以更全面地展现市场行情。 总结 本报告通过对丙酮市场供需关系、成本构成以及行业整体运行情况的分析，得出丙酮价格短期内将持续上涨的结论。 虽然存在原油价格波动、地缘政治风险和国际贸易政策变化等不确定性因素，但目前丙酮市场供需失衡的局面以及生产企业盈利能力的提升，为丙酮相关股票的投资提供了有利条件。 投资者需密切关注市场动态，谨慎决策。