化工行业周报:轮胎需求提升 炭黑行业回暖

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化工行业周报:轮胎需求提升 炭黑行业回暖

  每周一谈:   炭黑是轮胎的主要原料之一,作为生产橡胶的补强剂和填充剂,可以有效提高橡胶的强度和耐磨性。国内炭黑 N330 价格达到 7400-7800 元/吨附近,虽然相比上个月有所下滑,但是相比去年同期涨幅仍然超过 80%。 我们认为,本轮炭黑价格上涨一方面是受到原料价格成本的支撑,另一方面是受到下游轮胎需求回暖的推动。   原料价格上涨强化成本支撑: 作为炭黑的主要原材料,煤焦油价格持续高位运行,为炭黑价格提供成本支撑。近期产地河南、陕西、山西吕梁区域安全及环保检查频繁,有不同程度限产情况,使得煤焦油供应进一步收紧,推动原料煤焦油市场维持高位运行。   供应格局改善推动行业回暖: 从供应端来看,过去几年,炭黑行业面临产能过剩、行业利润偏低等问题,新增产能较为有限。同时,在国家供给侧改革以及环保督察的背景下,落后产能加速淘汰。 目前国内前三大炭黑生产企业产能占比超过 1/3, 行业产能集中度进一步提升。   轮胎行业回暖推动需求提升: 需求端来看,轮胎需求占据主导地位,比重超过 60%, 根据国家统计局数据, 2021 年 1-5 月份,全国橡胶轮胎外胎累计产量 3.8 亿条,较上年同期增 35.1%。 随着金九银十的到来,轮胎企业的开工有提升的预期。 另外, 随着全球疫情的逐步控制,欧美出行需求增加,对于轮胎的需求有望逐步提升。出口仍有提升的空间。   投资建议: 煤焦油、蒽油等原材料价格的持续上涨为炭黑的价格提供较强的成本支撑,而供需两端的持续向好也将助推行业持续回暖。 建议关注黑猫股份、龙星化工、永东股份等炭黑行业龙头。市场回顾:   板块表现: 本周中信中信基础化工板块下跌 2.5%,上证综合指数成份下跌3%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先 0.5 个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中电子化学品、其他化学原料、钾肥、氟化工、改性塑料等子板块等涨幅居前;磷肥及磷化工、纯碱、氨纶、碳纤维、复合肥等子板块跌幅居前。   个股涨跌幅: 本周基础化工板块领涨个股包括百川股份、晶瑞股份、容大感光、永和股份、江化微等;领跌个股包括宏达新材、三孚股份、湖北宜化、青松股份、新纶科技等。   风险提示: 国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险,贸易政策变化的风险等
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  • 化工行业
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    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-08-02

  • 页数:

    13页

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  每周一谈:

  炭黑是轮胎的主要原料之一,作为生产橡胶的补强剂和填充剂,可以有效提高橡胶的强度和耐磨性。国内炭黑 N330 价格达到 7400-7800 元/吨附近,虽然相比上个月有所下滑,但是相比去年同期涨幅仍然超过 80%。 我们认为,本轮炭黑价格上涨一方面是受到原料价格成本的支撑,另一方面是受到下游轮胎需求回暖的推动。

  原料价格上涨强化成本支撑: 作为炭黑的主要原材料,煤焦油价格持续高位运行,为炭黑价格提供成本支撑。近期产地河南、陕西、山西吕梁区域安全及环保检查频繁,有不同程度限产情况,使得煤焦油供应进一步收紧,推动原料煤焦油市场维持高位运行。

  供应格局改善推动行业回暖: 从供应端来看,过去几年,炭黑行业面临产能过剩、行业利润偏低等问题,新增产能较为有限。同时,在国家供给侧改革以及环保督察的背景下,落后产能加速淘汰。 目前国内前三大炭黑生产企业产能占比超过 1/3, 行业产能集中度进一步提升。

  轮胎行业回暖推动需求提升: 需求端来看,轮胎需求占据主导地位,比重超过 60%, 根据国家统计局数据, 2021 年 1-5 月份,全国橡胶轮胎外胎累计产量 3.8 亿条,较上年同期增 35.1%。 随着金九银十的到来,轮胎企业的开工有提升的预期。 另外, 随着全球疫情的逐步控制,欧美出行需求增加,对于轮胎的需求有望逐步提升。出口仍有提升的空间。

  投资建议: 煤焦油、蒽油等原材料价格的持续上涨为炭黑的价格提供较强的成本支撑,而供需两端的持续向好也将助推行业持续回暖。 建议关注黑猫股份、龙星化工、永东股份等炭黑行业龙头。市场回顾:

  板块表现: 本周中信中信基础化工板块下跌 2.5%,上证综合指数成份下跌3%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先 0.5 个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中电子化学品、其他化学原料、钾肥、氟化工、改性塑料等子板块等涨幅居前;磷肥及磷化工、纯碱、氨纶、碳纤维、复合肥等子板块跌幅居前。

  个股涨跌幅: 本周基础化工板块领涨个股包括百川股份、晶瑞股份、容大感光、永和股份、江化微等;领跌个股包括宏达新材、三孚股份、湖北宜化、青松股份、新纶科技等。

  风险提示: 国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险,贸易政策变化的风险等

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