CRO和CDMO保持良好增长态势推动公司业绩稳步向好

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CRO和CDMO保持良好增长态势推动公司业绩稳步向好

  和元生物(688238)   事件描述   公司发布2022年三季报,2022Q3公司实现营业收入8042.93万元,同比增长23.86%;实现归母净利润1388.83万元,同比增长2.00%;实现扣非归母净利润1140.34万元,同比增长37.01%;基本每股收益为0.03元,同比减少18.69%。2022年前三季度公司实现营业收入21532.83万元,同比增长31.34%;实现归母净利润3391.41万元,同比增长16.69%;实现扣非归母净利润2870.27万元,同比增长52.17%;基本每股收益为0.07元,同比减少0.22%。   事件点评   2022年前三季度公司营收及归母净利润稳步增长,原因是CRO和CDMO业务呈现良好增长态势并且公司费用控制良好。一方面,虽然公司上半年受新冠疫情影响,但总体仍保持良好增长趋势,各项经营活动有序推进。2022年前三季度公司累计实现营业收入21532.83万元,同比增长31.34%,其中:基因治疗CRO业务收入4324.48万元,同比增长13.40%;基因治疗CDMO业务收入16607.24万元,增长36.87%。另一方面,前三季度公司费用控制良好:销售期间费用率为29.69%,较去年同期变动-4.58pct,管理/研发/销售/财务费用率分别为18.70%/11.03%/9.14%/-9.18%,较去年同期变动+0.41pct/+1.92pct/-0.98pct/-5.93pct。2022年前三季度公司实现净利润3391.41万元,较上年同期增加16.69%。   临港基地建设稳步推进,预期2023年产能逐步释放。临港产业基地总投资约15亿元,分两期建设。目前临港基地建设一期正在进行中,受疫情封控影响工期有所延后,同时根据市场需求的变化,一期建设工艺设备线有所调整,在原计划建设11条病毒生产线基础上,新增约5000平米的细胞生产线,预计2023年初试运行,投产后将带来产能进一步释放,同时推动公司订单和收入规模的快速增长。   公司持续加大研发投入,客户反馈良好,战略合作进展顺利。上半年公司研发支出2374.68万元,同比增长58.94%,主要用于基因治疗基础研究和生产工艺优化。截至2022年9月末,公司累计获得发明专利20项,实用新型专利4项,软件著作权1项,作品著作权4项,国内注册商标45项,国际商标1项;其中第三季度新增5项发明专利授权。依托技术优势和项目经验积累,公司得到了客户和合作伙伴的广泛认可。9月,公司参与的原启生物Ori-C101注射液一类新药临床试验(IND)申请正式获批,即将进入国内注册临床试验阶段;同期,公司与美迪西达成战略合作,双方将整合临床前CMC药学研究,药效、药代和GLP安全评价服务能力,借助高效的项目管理沟通机制,携手为客户提供全面、优质、高效、快速的新药研发和生产服务。   投资建议   预计公司2022-2024年营业收入分别为3.59、6.37、8.01亿元,增速分别为40.9%、77.4%、25.6%,净利润分别为0.78、1.38、1.94亿元,增速分别为44.0%、76.5%、40.5%,对应EPS分别为0.16、0.28、0.39元,以10月27日收盘价22.66元计算,对应PE分别为143.0X、81.1X、57.7X,维持“增持-A”评级。   风险提示   基因治疗行业发展存在不确定因素;客户新药研发商业化不及预期的风险;基因治疗CDMO业务增长趋势放缓的风险;CDMO业务未来拓展的不确定性风险;短期内产能不足风险。
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    山西证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-10-28

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报告摘要

  和元生物(688238)

  事件描述

  公司发布2022年三季报,2022Q3公司实现营业收入8042.93万元,同比增长23.86%;实现归母净利润1388.83万元,同比增长2.00%;实现扣非归母净利润1140.34万元,同比增长37.01%;基本每股收益为0.03元,同比减少18.69%。2022年前三季度公司实现营业收入21532.83万元,同比增长31.34%;实现归母净利润3391.41万元,同比增长16.69%;实现扣非归母净利润2870.27万元,同比增长52.17%;基本每股收益为0.07元,同比减少0.22%。

  事件点评

  2022年前三季度公司营收及归母净利润稳步增长,原因是CRO和CDMO业务呈现良好增长态势并且公司费用控制良好。一方面,虽然公司上半年受新冠疫情影响,但总体仍保持良好增长趋势,各项经营活动有序推进。2022年前三季度公司累计实现营业收入21532.83万元,同比增长31.34%,其中:基因治疗CRO业务收入4324.48万元,同比增长13.40%;基因治疗CDMO业务收入16607.24万元,增长36.87%。另一方面,前三季度公司费用控制良好:销售期间费用率为29.69%,较去年同期变动-4.58pct,管理/研发/销售/财务费用率分别为18.70%/11.03%/9.14%/-9.18%,较去年同期变动+0.41pct/+1.92pct/-0.98pct/-5.93pct。2022年前三季度公司实现净利润3391.41万元,较上年同期增加16.69%。

  临港基地建设稳步推进,预期2023年产能逐步释放。临港产业基地总投资约15亿元,分两期建设。目前临港基地建设一期正在进行中,受疫情封控影响工期有所延后,同时根据市场需求的变化,一期建设工艺设备线有所调整,在原计划建设11条病毒生产线基础上,新增约5000平米的细胞生产线,预计2023年初试运行,投产后将带来产能进一步释放,同时推动公司订单和收入规模的快速增长。

  公司持续加大研发投入,客户反馈良好,战略合作进展顺利。上半年公司研发支出2374.68万元,同比增长58.94%,主要用于基因治疗基础研究和生产工艺优化。截至2022年9月末,公司累计获得发明专利20项,实用新型专利4项,软件著作权1项,作品著作权4项,国内注册商标45项,国际商标1项;其中第三季度新增5项发明专利授权。依托技术优势和项目经验积累,公司得到了客户和合作伙伴的广泛认可。9月,公司参与的原启生物Ori-C101注射液一类新药临床试验(IND)申请正式获批,即将进入国内注册临床试验阶段;同期,公司与美迪西达成战略合作,双方将整合临床前CMC药学研究,药效、药代和GLP安全评价服务能力,借助高效的项目管理沟通机制,携手为客户提供全面、优质、高效、快速的新药研发和生产服务。

  投资建议

  预计公司2022-2024年营业收入分别为3.59、6.37、8.01亿元,增速分别为40.9%、77.4%、25.6%,净利润分别为0.78、1.38、1.94亿元,增速分别为44.0%、76.5%、40.5%,对应EPS分别为0.16、0.28、0.39元,以10月27日收盘价22.66元计算,对应PE分别为143.0X、81.1X、57.7X,维持“增持-A”评级。

  风险提示

  基因治疗行业发展存在不确定因素;客户新药研发商业化不及预期的风险;基因治疗CDMO业务增长趋势放缓的风险;CDMO业务未来拓展的不确定性风险;短期内产能不足风险。

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