本周市场有所震荡，其中申万化工指数下跌2.09%，跑输沪深300指数0.76%。行业边际变化方面，基础化工行业，本周化工品呈现“淡季不淡”的特征，多产品价格强势上行，包括：烟酰胺、甲酸、赖氨酸，往后看，建议继续关注供需两端有变化的产品，比如：出口占比高的产品。汽车行业，从近期的迹象看，中国车企全球影响力有进一步上台阶的可能，从产品出海到产能出海再到潜在的技术出海，近期的案例是福特汽车曾与小米、比亚迪等探讨在美组建合资企业，以引入中国技术应对转型压力；往后看，汽车相关产业链可能会受益于中国汽车品牌影响力的提升，品牌力逻辑有望更加顺畅。流动性方面，本周市场关注重心在于沃什，市场基于此前言论判断其政策取向，进而引发金融市场大幅波动。机器人行业，本周特斯拉三代人形机器人Optimus Q1亮相，目标年产百万台，ModelS/X二季度停产为量产机器人让路。AI行业，本周边际变化不少，其一是国内互联网巨头同时重押春节档，抢占C端AI流量入口，标志着AI应用竞争进入新阶段，互联网巨头借助AI红包等活动，在短期内吸引海量用户首次接触或提高原有用户使用相关AI产品的频率，以推动AI应用实现全民级的规模化渗透，有望加速AI应用商业化进程；其二是本周进入到财报验证期，产业链不同环节影响有所不同，基建端，景气度不断向上，比如：变压器订单已排到2027年底，数据中心端，甲骨文开启250亿美元债发行，市场对此有所分歧，盘初曾涨4%，但此后转跌，资本开支端，本周谷歌、亚马逊公布资本开支指引，其中谷歌2026年支出指引中位数1800亿美元，较预期高逾50%，亚马逊今年支出指引2000亿意外爆表，但市场对此也存在分歧，其中谷歌股价盘后先跌7.5%后曾转涨超4%，后又转跌，亚马逊盘后股价跳水超10%；最后是美股爆发AI恐慌，Anthropic新工具掀软件股抛售，路透盘中跌超20%。
本周大事件
大事件一：小米汽车进军美国，福特探索与小米成立电车合资企业。福特汽车曾与小米、比亚迪等探讨在美组建合资企业，以引入中国技术应对转型压力。福特CEO法利对中国电动车青睐有加。该厂正面临产品断档与转型停滞的挑战。大事件二：据新京报报道，2月2日，阿里巴巴旗下千问APP宣布投入30亿启动“春节请客计划”，将于2月6日正式上线，以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐。
大事件三：美股爆发AI恐慌！Anthropic新工具掀软件股抛售，路透盘中跌超20%。这轮抛售中法律软件和数据服务公司首当其冲。大摩分析师认为，Anthropic为法律领域推出的新功能加剧了行业竞争。Jefferies的交易员称SaaS股票遭遇末日式抛售，“人们只是抛售一切，不在乎价格”。
大事件四：谷歌Q4云收入猛增48%，今年支出指引接近翻倍大超预期，盘后巨震。Q4Alphabet总营收同比增18%、再创新高，研发费用因AI投入激增42%，计入21亿美元一次性Waymo薪酬费用后，营业利润率仍超30%；谷歌云收入较分析师预期高逾9%；搜索收入超预期增17%；Waymo等其他押注收入降7.5%、远逊预期；2026年支出指引中位数1800亿美元，较预期高逾50%。CEO称支出将帮助满足客户需求并把握增长机会。
大事件五：砸钱AI超谷歌，亚马逊今年支出指引2000亿意外爆表，盘后跳水超10%。亚马逊Q4营收同比增14%，云业务AWS收入超预期大增24%、创逾三年最高增速，自由现金流一年缩水逾70%，全年物业和设备支出激增近59%；芯片Trainium与Graviton的年化收入超百亿美元；2026年资本支出料年增50%，较分析师预期高近40%、较谷歌的指引中值高11%，反映布局AI、芯片、机器人和低轨卫星；Q1营收料最高增15%，营业利润料最佳增近17%、最差降10%，部分源于低轨卫星成本增10亿美元。
风险提示
国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
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