深度报告：营销改革初见成效，核心产品贴膏再显峥嵘

好的，这是一份根据您提供的报告内容和格式要求生成的 Markdown 格式的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 营销改革驱动增长：亚宝药业通过积极的营销改革，优化渠道管理，提升终端覆盖，实现了各渠道及产品的恢复性高增长。 核心产品潜力巨大：高毛利的软膏剂产品，尤其是丁桂儿脐贴和消肿止痛贴，展现出强大的市场潜力，有望成为公司业绩增长的重要引擎。 主要内容 公司概况：儿童药软膏剂龙头，丁桂儿品牌享誉市场 主营业务：亚宝药业是贴膏剂领域的领先企业，产品线覆盖儿童药和心血管用药等领域，其中丁桂儿脐贴是其明星产品。 股权结构：公司股权结构清晰，实际控制人为任武贤，通过控股亚宝投资集团实现控制。 业绩反弹：2016年营销改革后，公司在2017年实现了业绩的大幅反弹和增长。 产品梯队：公司聚焦“重点产品群”和“战略产品群”两大梯队，产品续航能力强劲。 营销改革：渠道下沉，精细化管理 改革措施：公司顺应医药行业政策变化，积极推动营销改革，包括渠道下沉、精细化管理，建立可控可视的营销系统及平台，加强与连锁药店合作、强化终端覆盖。 改革成效：营销改革初显成效，2017年各渠道和产品均实现了恢复性高增长。 核心产品：高毛利软膏剂重回正轨 软膏剂增长：高毛利率的软膏剂在2017年实现了恢复性高增长，收入规模达到8.65亿元。 丁桂儿脐贴：丁桂儿脐贴作为儿童用药，依从性好，未来3年有望成长为10亿大品种。 消肿止痛贴：受益于春播行动的医学培训，消肿止痛贴实现了快速增长。 研发与并购：内生外延齐头并进 研发投入：公司持续加大研发投入，一致性评价品种和创新药齐头并进。 外延并购：通过外延并购，公司不断丰富战略品种，如收购喜儿康获得薏芽健脾凝胶，收购清松制药获得优质原料药。 估值与投资建议：估值处于历史低位，维持“强烈推荐”评级 估值优势：公司估值处于历史低位，在OTC同行企业中估值偏低。 管理层信心：大股东及高管团队增持，彰显对公司未来发展的信心。 盈利预测与评级：预计公司未来几年业绩将保持快速增长，维持“强烈推荐”评级。 总结 本报告分析了亚宝药业的营销改革、核心产品、研发与并购策略以及估值情况。公司通过营销改革实现了业绩的恢复性增长，核心产品展现出巨大的市场潜力，研发与并购策略为公司的长期发展奠定了基础。综合来看，亚宝药业具备较好的投资价值，维持“强烈推荐”评级。