点评报告：营销渠道改革成效突出，2018Q1业绩48%高增长

好的，我将按照您提供的要求和格式，对亚宝药业（600351）的点评报告进行总结和分析。 中心思想 本报告的核心观点如下： 营销改革驱动业绩增长： 亚宝药业通过精细化渠道管理和终端覆盖，营销改革成效显著，推动2018年Q1业绩实现48%的高增长，预计未来有望持续30%增长。 产品结构优化与创新研发并举： 公司聚焦核心产品和战略产品群，完善产品梯队。同时，一致性评价和创新药研发取得积极进展，国际化战略提速，为公司长期发展提供动力。 主要内容 事件概述 公司发布2017年年报和2018年Q1季报，营收和净利润均实现显著增长。2017年营收同比增长41.66%，归母净利润同比增长788.94%。2018年Q1营收同比增长37.29%，归母净利润同比增长47.81%。 精细化渠道管理与营销改革 渠道下沉与终端覆盖： 公司构建了以商业平台为基础的终端覆盖大网络，通过PRM/MRM系统实现渠道及终端的可视可控。 多元化合作模式： 公司加强与全国KA/NKA/中小型连锁/单体药店的深度合作，有效覆盖大量终端药店。新品薏芽健脾凝胶在试点省份实现快速铺货。 “春播医生”培训计划： 公司在第三终端市场加大“春播医生”培训，建立基层市场成熟的培训体系。 聚焦核心产品与战略产品群 重点产品增长强劲： 中药独家品种丁桂儿脐贴、消肿止痛贴等重点产品实现持续较大幅度增长。 战略品种潜力挖掘： 深度挖掘薏芽健脾凝胶、小儿腹泻贴等潜力战略性品种，完善产品梯队。 一致性评价与创新药研发 仿制药一致性评价加速： 2017年苯磺酸氨氯地平缓释片、马来酸依那普利片完成BE试验，预计未来将有多个品种通过一致性评价。 创新药研发稳步推进： 多个治疗Ⅱ型糖尿病和急性脑卒中的创新药项目取得临床批件或受理通知书。 国际化战略取得突破： 公司与Slate Run Pharma达成氢溴酸加兰他敏片出口美国销售协议。 盈利预测与估值 盈利预测： 预计公司2018-2020年EPS分别为0.36元、0.48元、0.64元。 估值分析： 考虑公司业绩成长性及新药研发投入的长期价值，给予公司2018年30倍PE，对应目标价10.9元/股，维持“强烈推荐”评级。 风险提示 营销改革不达预期 行业政策风险 市场竞争加剧 总结 亚宝药业通过营销渠道改革，实现了业绩的显著增长。公司聚焦核心产品和战略产品群，不断完善产品梯队。同时，公司在一致性评价和创新药研发方面取得积极进展，并积极拓展国际市场。报告维持对公司“强烈推荐”评级，认为公司具有较高的投资价值。但同时也提示了营销改革不达预期、行业政策风险和市场竞争加剧等风险因素。