政策扰动不改稳步向好态势,研发投入加大持续夯实产品力

政策扰动不改稳步向好态势,研发投入加大持续夯实产品力

券商报告

政策扰动不改稳步向好态势,研发投入加大持续夯实产品力

  澳华内镜(688212)   事件描述   公司发布2023年三季报,2023前三季度公司实现营业收入4.29亿元,同比增长52.65%;实现归母净利润4518.70万元,同比增长426.53%;实现扣非归母净利润3726.56万元,同比增长752.70%;实现基本每股收益0.34元,同比增长466.67%。   事件点评   2023Q3公司业绩较去年同期仍有较快增长,但受医疗行业政策扰动影响,Q3业绩环比Q2有所下降。2023Q3公司实现营业收入1.40亿元,较去年同期增长23.00%,较Q2环比下降14.72%;2023Q3公司实现归母净利润710.77万元,较去年同期增长102.23%,较Q2环比下降66.99%。究其原因,新产品AQ-300上市后,公司通过不断加强市场营销体系、渠道以及品牌影响力建设,持续稳定地为客户提供满意的内镜解决方案,实现了收入、回款及净利润上升。但受医疗行业政策扰动影响,Q3业绩相较Q2仍有所下滑,预期学术会议等逐步回归正常后,公司业绩有望恢复快速增长。   公司持续加大研发投入,不断提升AQ-300产品力并开发新产品和新技术。2023年前三季度公司研发投入达到1.06亿元,同比增长78.31%;研发费用率为24.75%,较去年同期增加3.56个百分点。一方面,公司持续对AQ-300产品进行打磨和升级,目前已经达到了临床满意的状态,除图像端清晰度上有较大优势外,综合性能也得到了临床医生较大的肯定。另一方面,公司持续开发新产品和新技术,已于2023年8月8日发布了1.8mm超细内镜、2.8mm超细经皮胆道内镜等17款细镜产品,能够在多平台兼容,并可适应更多临床需求。除此以外,公司还对AQL-200L及AQ-100产品进行了全面升级,产品性能及适配范围得到进一步优化。   投资建议   预计公司2023-2025年分别实现营收6.82、10.14、14.27亿元(原值为6.82、10.14、14.27亿元),同比增长53.1%、48.9%、40.6%;分别实现净利润0.82、1.30、2.01亿元(原值为0.82、1.30、2.02亿元),同比增长279.4%、57.9%、54.8%;对应EPS分别为0.62、0.97、1.50元(原值为0.61、0.97、1.51元),以10月25日收盘价60.69元计算,对应PE分别为98.7X、62.5X、40.4X,维持“增持-B”评级。   风险提示   市场占有率、产品丰富度等与国际知名企业存在较大差距的风险;产能相对不足风险;行业政策变化及产品认证风险;技术创新和研发失败的风险;奥林巴斯在中国开展本土化研发及生产的风险;医疗反腐升级带来的冲击。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2266

  • 发布机构:

    山西证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-10-26

  • 页数:

    5页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  澳华内镜(688212)

  事件描述

  公司发布2023年三季报,2023前三季度公司实现营业收入4.29亿元,同比增长52.65%;实现归母净利润4518.70万元,同比增长426.53%;实现扣非归母净利润3726.56万元,同比增长752.70%;实现基本每股收益0.34元,同比增长466.67%。

  事件点评

  2023Q3公司业绩较去年同期仍有较快增长,但受医疗行业政策扰动影响,Q3业绩环比Q2有所下降。2023Q3公司实现营业收入1.40亿元,较去年同期增长23.00%,较Q2环比下降14.72%;2023Q3公司实现归母净利润710.77万元,较去年同期增长102.23%,较Q2环比下降66.99%。究其原因,新产品AQ-300上市后,公司通过不断加强市场营销体系、渠道以及品牌影响力建设,持续稳定地为客户提供满意的内镜解决方案,实现了收入、回款及净利润上升。但受医疗行业政策扰动影响,Q3业绩相较Q2仍有所下滑,预期学术会议等逐步回归正常后,公司业绩有望恢复快速增长。

  公司持续加大研发投入,不断提升AQ-300产品力并开发新产品和新技术。2023年前三季度公司研发投入达到1.06亿元,同比增长78.31%;研发费用率为24.75%,较去年同期增加3.56个百分点。一方面,公司持续对AQ-300产品进行打磨和升级,目前已经达到了临床满意的状态,除图像端清晰度上有较大优势外,综合性能也得到了临床医生较大的肯定。另一方面,公司持续开发新产品和新技术,已于2023年8月8日发布了1.8mm超细内镜、2.8mm超细经皮胆道内镜等17款细镜产品,能够在多平台兼容,并可适应更多临床需求。除此以外,公司还对AQL-200L及AQ-100产品进行了全面升级,产品性能及适配范围得到进一步优化。

  投资建议

  预计公司2023-2025年分别实现营收6.82、10.14、14.27亿元(原值为6.82、10.14、14.27亿元),同比增长53.1%、48.9%、40.6%;分别实现净利润0.82、1.30、2.01亿元(原值为0.82、1.30、2.02亿元),同比增长279.4%、57.9%、54.8%;对应EPS分别为0.62、0.97、1.50元(原值为0.61、0.97、1.51元),以10月25日收盘价60.69元计算,对应PE分别为98.7X、62.5X、40.4X,维持“增持-B”评级。

  风险提示

  市场占有率、产品丰富度等与国际知名企业存在较大差距的风险;产能相对不足风险;行业政策变化及产品认证风险;技术创新和研发失败的风险;奥林巴斯在中国开展本土化研发及生产的风险;医疗反腐升级带来的冲击。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 5
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
山西证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049