医药行业2022年三季报总结:中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增,受疫情影响板块Q3逐步恢复

医药行业2022年三季报总结:中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增,受疫情影响板块Q3逐步恢复

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医药行业2022年三季报总结:中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增,受疫情影响板块Q3逐步恢复

  核心观点   我们选取了385家医药上市公司(包含科创板),2022 年前三季度收入总额17045. 1亿元(+11.9%);归母净利润1900. 6亿元( +11. 9%); 扣非归母净利润 1784.5 亿元( +17. 7% ),分别占申万医药全成分结果比例是:90. 6%、96.4 %、97.9% ,主要剔除了在2019 -2021年提取巨额商誉减值损失的企业、以及2022年以后上市的公司。剔除新冠的影响,前三季度收入总额13932.2亿元(+7. 5%),归母净利润总额952.2亿元(-4. 4%)。2022年前三季度实现收入正增长的公司有270 家, 占比70 % ;归母净利润正增长的公司有203 家 , 占比53 % 。 单三季度收入环比增加 ,净利润环比下降。22Q1/Q2 /Q3 单季度实现收入 5783.7/5526.7/5734. 7 亿元 ( +16.5%/+8. 2 %/+11 % ) ;实现归母净利润744/620.2/536.4 亿元 ( +32.6%/-1.4%/+5.4% ) ; 实 现 扣 非 归 母 净 利 润 725.2/548.5/510.7 亿元 (+40.5%/+1.1 %/+7.9%)。剔除新冠的影响,分季度看,22 Q1/Q2/Q3 单季度收入分别为4561.4/4548.4/4822.5 亿元(+7.4%/+6%/+9.2%),归母净利润分别为320/339 /303亿元(-5 %/-6 %/-2 %)。   中药消费品、CXO、医疗器械等2022Q1-Q3业绩表现亮眼,受疫情影响板块Q3逐步恢复。2022年Q1-Q3,5 家中药消费品收入278 亿元(+6.2%);归母净利润22 亿元(+22 %);扣非归母净利润22 亿元(+39 %),得益于行业政策边际向好,在疫情冲击中展现较强韧性。CXO和医疗器械板块均实现高速增长,主要原因是新冠订单带来的业绩增量。医疗服务、生命科学产品及服务、制药装备及耗材、药店等业务上半年受到疫情不同程度的影响,Q3随着疫情影响放缓,业绩已逐步复苏。   持续看好医药反弹,重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会。三季报基本落地,政策小波折不改医药上升趋势,重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会。1)医保免疫/复苏:随着疫情逐步复苏,政策端陆续释放正向信号,医保免疫/复苏仍是较好选择,重点关注中药消费品、自费生物药,医美上游产品、部分眼科器械以及具备“持续创新+国际化”的药械企业,比如爱美客、爱尔眼科、寿仙谷、福瑞股份、睡眠呼吸次新股等;2)医保谈判:本月国家医保谈判结果即将出炉,本次国谈首次明确“简易续约”降幅规则,最高降幅不超过25 %,重点关注贝达药业、恒瑞医药、百济神州、荣昌生物等;3 )新冠主题:开放国门的关键是构建“预防、检测、治疗”三位一体防治体系,重点关注新冠口服药、新冠疫苗等产业链主题投资,比如口服药(歌礼制药、众生药业、君实生物等)、疫苗相关(康希诺、上海医药、智飞生物等)、中药(太极集团、以岭药业等)。   风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险;疫情风险。
报告标签:
  • 医药商业
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    西南证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-13

  • 页数:

    153页

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  核心观点

  我们选取了385家医药上市公司(包含科创板),2022 年前三季度收入总额17045. 1亿元(+11.9%);归母净利润1900. 6亿元( +11. 9%); 扣非归母净利润 1784.5 亿元( +17. 7% ),分别占申万医药全成分结果比例是:90. 6%、96.4 %、97.9% ,主要剔除了在2019 -2021年提取巨额商誉减值损失的企业、以及2022年以后上市的公司。剔除新冠的影响,前三季度收入总额13932.2亿元(+7. 5%),归母净利润总额952.2亿元(-4. 4%)。2022年前三季度实现收入正增长的公司有270 家, 占比70 % ;归母净利润正增长的公司有203 家 , 占比53 % 。 单三季度收入环比增加 ,净利润环比下降。22Q1/Q2 /Q3 单季度实现收入 5783.7/5526.7/5734. 7 亿元 ( +16.5%/+8. 2 %/+11 % ) ;实现归母净利润744/620.2/536.4 亿元 ( +32.6%/-1.4%/+5.4% ) ; 实 现 扣 非 归 母 净 利 润 725.2/548.5/510.7 亿元 (+40.5%/+1.1 %/+7.9%)。剔除新冠的影响,分季度看,22 Q1/Q2/Q3 单季度收入分别为4561.4/4548.4/4822.5 亿元(+7.4%/+6%/+9.2%),归母净利润分别为320/339 /303亿元(-5 %/-6 %/-2 %)。

  中药消费品、CXO、医疗器械等2022Q1-Q3业绩表现亮眼,受疫情影响板块Q3逐步恢复。2022年Q1-Q3,5 家中药消费品收入278 亿元(+6.2%);归母净利润22 亿元(+22 %);扣非归母净利润22 亿元(+39 %),得益于行业政策边际向好,在疫情冲击中展现较强韧性。CXO和医疗器械板块均实现高速增长,主要原因是新冠订单带来的业绩增量。医疗服务、生命科学产品及服务、制药装备及耗材、药店等业务上半年受到疫情不同程度的影响,Q3随着疫情影响放缓,业绩已逐步复苏。

  持续看好医药反弹,重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会。三季报基本落地,政策小波折不改医药上升趋势,重点把握医保免疫/复苏、医保谈判和新冠主题三大机会。1)医保免疫/复苏:随着疫情逐步复苏,政策端陆续释放正向信号,医保免疫/复苏仍是较好选择,重点关注中药消费品、自费生物药,医美上游产品、部分眼科器械以及具备“持续创新+国际化”的药械企业,比如爱美客、爱尔眼科、寿仙谷、福瑞股份、睡眠呼吸次新股等;2)医保谈判:本月国家医保谈判结果即将出炉,本次国谈首次明确“简易续约”降幅规则,最高降幅不超过25 %,重点关注贝达药业、恒瑞医药、百济神州、荣昌生物等;3 )新冠主题:开放国门的关键是构建“预防、检测、治疗”三位一体防治体系,重点关注新冠口服药、新冠疫苗等产业链主题投资,比如口服药(歌礼制药、众生药业、君实生物等)、疫苗相关(康希诺、上海医药、智飞生物等)、中药(太极集团、以岭药业等)。

  风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险;疫情风险。

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