医药行业周报：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行情回顾：本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30个百分点，行业涨跌幅排名第2。2025年初以来至今，医药行业上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02个百分点，行业涨跌幅排名第6。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.06倍，相对全部A股溢价率为87.88%(+3.67pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为43.50%(+2.82pp)，相对沪深300溢价率为138.07%（+5.59pp)。本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨4.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为+19.6%、+17.0%、+16.1%。

　　基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗。5月28日晚，DeepSeek宣布R1模型已完成小版本的试升级，模型性能媲美openAI O3，基础大模型不断优化。此前，OpenAI于5月13日正式发布了一个全新的开源健康基准（HealthBench）

　　用于评估大模型在真实医疗场景中的表现。国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注AI医疗板块的加速发展与投资机会。相关标的：AI健康管理—美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；AI医疗信息化CDSS辅助临床决策—迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；AI医学影像辅助诊断—联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；AI手术机器人—微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序—华大智造、华大基因、康基医疗等。

　　我们维持2025年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

中心思想

本报告的核心观点是：医药行业本周表现强劲，AI医疗板块值得关注。

医药行业整体向好

本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30个百分点，排名第二；年初至今上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02个百分点，排名第六。估值方面，本周医药行业PE-TTM为28.06倍，相对全部A股溢价率为87.88%（+3.67pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为43.50%（+2.82pp），相对沪深300溢价率为138.07%（+5.59pp）。子板块中，其他生物制品表现最佳，上涨4.6%；年初至今，化学制剂、原料药、其他生物制品涨幅居前，分别为+19.6%、+17.0%、+16.1%。个股方面，本周涨幅前十的个股涨幅显著，跌幅前十的个股跌幅相对较小。

AI医疗技术突破及投资机会

DeepSeek宣布其R1模型性能媲美OpenAI O3，OpenAI发布开源健康基准HealthBench，标志着AI医疗进入技术融合与行业重构的新阶段。报告建议关注AI医疗板块的加速发展与投资机会，并列举了相关标的，涵盖AI健康管理、AI医疗信息化、AI医学影像辅助诊断、AI手术机器人和AI基因测序等领域。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

医药行业二级市场表现分析

本节详细分析了医药行业及个股的涨跌情况，并通过图表展示了行业指数、子行业指数以及个股的涨跌幅度，以及年初至今的累计涨跌幅。此外，还分析了大宗交易、融资融券、股东大会召开信息、定增进展、限售股解禁以及股东减持等方面的数据，为投资者提供全面的市场信息。数据显示，本周医药行业大宗交易活跃，融资买入和融券卖出均有显著变化，多家公司即将召开股东大会，部分公司存在定增和限售股解禁的情况，以及部分公司出现股东减持行为。

报告梳理及风险提示

本节对报告中提到的研究报告、核心公司深度报告以及精选行业报告进行了梳理，方便读者快速了解报告内容。最后，报告也指出了医药行业投资可能面临的风险，包括政策风险、研发风险和业绩风险。

总结

本报告基于西南证券研究院对医药行业一周市场表现的跟踪和分析，数据显示医药行业整体向好，AI医疗板块技术突破为行业发展带来新的机遇。报告详细分析了医药行业二级市场表现，并对相关新闻和政策进行了解读，为投资者提供了全面的市场信息和投资建议。然而，投资者仍需关注医药行业可能面临的政策风险、研发风险和业绩风险。报告中提供的投资标的仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况进行独立判断。

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