新材料行业周报：新材料行业成长动力充足，二季度业绩有望兑现-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　整体：上周（2022.06.06-2022.06.12），沪深300涨跌幅3.65%，上证指数涨跌幅2.80%，创业板指涨跌幅4%。基础化工涨跌幅6.03%，跑赢沪深300指数2.38个百分点，跑赢上证指数指数3.23个百分点，跑赢创业板指2.03个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第4位。

　　板块：上周新材料指数涨跌幅3.47%，跑输沪深300指数-0.18个百分点，跑输创业板指-0.53个百分点，跑赢上证指数0.67个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分上涨，本周涨幅前三的子行业分别是有机硅(9.38%)、锂电化学品(7.99%)、可降解塑料指数(3.64%)，跌幅唯二的子行业分别是OLED材料指数(-2.31%)、碳纤维(-0.68%)。

　　个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比70%。涨幅居前的个股有宇新股份(23.51%)、晨光新材(19.93%)、振华新材(18.78%)，跌幅居前的个股有中英科技(-8.45%)、清溢光电(-5.62%)、神工股份(-4.58%)。

　　估值：截至2022年6月12日，当前创业板指PE（TTM）为51.09，过去三年平均PE为58.5，新材料指数PE（TTM）为31.45，过去三年平均PE为44.1，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.44%。

　　行业要闻

　　1)锂离子电池材料行业龙头企业，瑞泰新材创业板IPO申购

　　2)实现4微米极薄锂电铜箔工业化生产！江铜集团成功掌握关键技术

　　3)投资5.5亿元！全球电子科技巨头默克落户张家港

　　4)天马研发出新一代低频OLED方案，预计2022年量产

　　5)官宣！比亚迪给特斯拉供电池

　　核心观点

　　短期观点：

　　新材料行业估值处于底部区间。2022年一季度成长性行业的估值和预期看，碳纤维行业国产化替代空间大、下游新能源、光伏等行业持续高景气，建议关注碳纤维原丝龙头吉林碳谷，碳纤维制品方面建议关注中航高科、金博股份，建议重点关注积极拓产的民用碳纤维龙头中复神鹰；军工新材料受宏观环境波动较小，下游需求稳定，展现出了逆周期高景气度，建议重点关注市场上唯一一家从事军工隐身材料研发、生产与销售的企业华秦科技。

　　风险提示

　　疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。大幅回调，5月份以来，在疫情逐渐缓解，供应链有序恢复，原材料价格回落的影响下，新材料行业整体反弹超过10%。截至2022年6月12日，新材料指数PE（TTM）为31.45，过去三年平均PE为44.1，处于历史底部区间。在我们统计的93家新材料行业公司中，PE（TTM）历史分位数（自上市以来）在0-5%、5-10%、10-20%、20-50%、50%以上的公司占比分别为20%、17%、17%、23%、23%，整体来看，新材料行业具有较高的成长性，配置价值已现。

　　新材料行业下游多涉及新能源、光伏、半导体、军工等高景气度行业，成长动力充足，短期景气度有望延续，二季度业绩有望兑现。从新材料子行业来

中心思想

市场机遇与估值优势

本报告核心观点指出，新材料行业当前成长动力充足，预计二季度业绩有望兑现。尽管短期内新材料指数表现略低于部分大盘指数，但其估值已处于历史底部区间，相对创业板指存在显著折价，配置价值凸显。基础化工行业整体表现强劲，新材料板块内部多个子行业呈现高增长态势。

战略驱动与成长潜力

从长期来看，新材料作为化工行业在碳中和背景下的重要发展方向，正迎来加速成长期。进口替代、政策推动和消费升级是驱动行业持续增长的三大核心投资逻辑。下游新能源、光伏、半导体、军工等高景气度行业为新材料提供了稳定的需求支撑，确保了行业的长期增长潜力。

主要内容

市场表现与估值分析

行情回顾 (2022.06.06-2022.06.12)
- 行业整体表现: 上周（2022.06.06-2022.06.12），沪深300指数上涨3.65%，上证指数上涨2.80%，创业板指上涨4%。基础化工行业表现突出，周涨幅达6.03%，跑赢沪深300指数2.38个百分点，跑赢上证指数3.23个百分点，跑赢创业板指2.03个百分点，在申万一级行业中排名第4位。
- 新材料板块行情: 新材料指数周涨幅为3.47%，略跑输沪深300指数0.18个百分点和创业板指0.53个百分点，但跑赢上证指数0.67个百分点。子行业表现分化，涨幅居前的包括有机硅（9.38%）、锂电化学品（7.99%）和可降解塑料指数（3.64%）。同时，OLED材料指数（-2.31%）和碳纤维（-0.68%）是唯二出现下跌的子行业。
- 行业估值情况: 截至2022年6月12日，新材料指数的PE（TTM）为31.45，显著低于其过去三年平均PE 44.1，表明估值处于历史底部区间。同期创业板指PE（TTM）为51.09，过去三年平均PE为58.5。新材料指数相对创业板指的溢价率为-38.44%，进一步印证了其当前的低估值状态。
- 个股表现: 上周新材料板块内，70%的个股实现了正收益。涨幅居前的个股包括宇新股份（23.51%）、晨光新材（19.93%）和振华新材（18.78%）。跌幅居前的个股则有中英科技（-8.45%）、清溢光电（-5.62%）和神工股份（-4.58%）。

行业展望与投资策略

核心观点
- 短期市场展望: 新材料行业估值在2022年一季度经历大幅回调后，自5月份以来，随着疫情缓解、供应链恢复和原材料价格回落，行业整体反弹超过10%。截至2022年6月12日，新材料指数PE（TTM）为31.45，处于历史底部区间。在统计的93家新材料公司中，PE（TTM）历史分位数在0-20%的公司占比达54%，显示出较高的成长性和配置价值。新材料行业下游广泛涉及新能源、光伏、半导体、军工等高景气度领域，成长动力充足，短期景气度有望延续，二季度业绩有望兑现。报告建议重点关注碳纤维行业（如吉林碳谷、中航高科、金博股份、中复神鹰）和军工新材料领域（如华秦科技）。
- 长期发展逻辑: 新材料被视为化工行业在碳中和背景下未来发展的重要方向。在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心正逐步向亚太地区转移。随着国内研发创新能力提升、服务能力增强、产业优化以及政策的大力支持，我国新材料产业将迎来加速成长期。报告提出了三大投资逻辑：一是进口替代，关注具备性价比和市场开拓能力的企业；二是政策推动，立足产业基础，把握政策节奏，关注企业的政府资源；三是消费升级，技术创新与市场开拓能力并重，光伏、新能源、半导体等产业链的高景气度将持续拉动上游材料市场需求。
行业要闻及上市公司重要公告
- 行业动态聚焦: 上周新材料行业发生多项重要事件。锂离子电池材料龙头瑞泰新材启动创业板IPO申购，其2020年锂离子电池电解液出货量排名第三，并在添加剂和有机硅领域取得进展。江铜集团成功掌握了4微米极薄锂电铜箔的工业化生产关键技术，成为国内少数可批量生产该产品的企业之一。全球电子科技巨头默克宣布投资5.5亿元落户张家港，新建半导体一体化基地，聚焦半导体薄膜材料和电子特种气体。天马研发出新一代低频OLED方案，预计2022年Q3量产，该方案支持30Hz-120Hz自适应动态刷新频率，可大幅降低20%~50%的功耗。此外，比亚迪宣布将向特斯拉供应电池，显示出国内电池技术的国际竞争力。
- 上市公司重要事件: 上周多家新材料上市公司发布了重要公告，内容涵盖募集资金使用情况、股票期权与限制性股票激励计划、向特定对象发行股票、股东减持计划实施进展以及对外投资等。这些公告反映了行业内企业在资本运作、股权激励、战略扩张和优化股权结构方面的积极动态。
重点标的跟踪: 报告重点覆盖并推荐了四家公司：中触媒（688267.SH），主营特种分子筛及催化剂，预计2022-2024年归母净利润分别同比增长51.3%、61.6%、44.0%，评级为“增持”；华秦科技（688281.SH），军工隐身材料领跑者，预计2022-2024年归母净利润分别同比增长28.2%、33.4%、27.3%，评级为“增持”；中复神鹰（688295.SH），碳纤维国产化替代龙头，预计2022-2024年归母净利润分别同比增长63.7%、55.0%、40.5%，评级为“增持”；瑞华泰（688323.SH），高性能PI薄膜供应商，预计2022-2024年净利润分别为0.72、1.07、1.61亿元，评级为“买入”。
产业链数据: 报告提供了有机硅中间体DMC、金属硅、可降解塑料PBAT原料成本、1,4-丁二醇BDO、国产硅料市场价以及聚乙烯醇膜PVA等关键产业链产品的参考价格数据，为投资者提供了宏观和微观层面的市场价格动态参考。
风险提示: 报告提示了多项潜在风险，包括疫情可能引发市场大幅波动的风险、原材料价格大幅波动的风险、政策风险、技术发展不及预期的风险以及行业竞争加剧的风险，建议投资者审慎评估。