医药行业中特估专题

中心思想

本报告的核心观点是：受益于国家政策对“中特估”的扶持，以及市场增量资金的注入，医药行业中的央企和国企估值有望提升。报告从政策、市场、公司三个层面分析了“中特估”对医药行业的影响，并推荐了部分值得关注的优质央国企。

“中特估”政策驱动医药央国企估值重估

国家政策层面，自2020年国企改革三年行动计划启动以来，“中特估”概念持续升温。证监会主席易会满提出的“中国特色估值体系”为国有上市企业重新估值提供了方向，国资委和证监会等部门相继出台政策，支持国央企做大做强，为医药行业国央企的估值提升奠定了政策基础。

增量资金流入推动医药央国企估值提升

市场层面，数据显示，截至2023年6月30日，国有企业平均估值低于民营企业，存在估值提升空间。同时，2023年5月和6月，市场陆续发行七只国央企ETF基金，总规模达128.63亿元，占全部国央企ETF产品规模的44%，这表明新发基金为央国企市值增长注入了增量资金，进一步推动了“中特估”行情，并有望进一步提升央国企估值水平。

主要内容

本报告从政策、市场、公司三个维度对医药行业“中特估”专题进行了深入分析。

政策：国有企业价值重估政策频发

报告详细阐述了“中国特色估值体系”的政策背景和演变历程，并结合Wind中特估指数收益率变化，直观地展现了政策对市场的影响。政策的逐步落地催化了市场上涨，为医药行业国央企的估值重估提供了有力支撑。

市场：国有企业估值仍有提升空间，新发基金助推行情

报告分析了医药生物行业上市公司中，国企与民企在数量和估值方面的差异。数据显示，在市盈率和市净率方面，多数医药行业细分领域国企估值低于民企，存在估值提升空间。此外，报告还详细列举了2023年新发行的国央企ETF基金的成立时间和规模，并分析了这些基金对“中特估”行情带来的积极影响。

公司：激励、考核、股东变化、并购等多方面推动企业竞争力提升

报告深入分析了医药行业国企改革的现状和未来发展趋势。具体包括：

国企改革深化，提升企业竞争力

报告指出，国有企业在国企混改三年行动计划后取得了一定成效，并有望迎来新一轮改革。改革措施包括股东变化（实控人变更）、考核体系完善（从“两利四率”优化为“一利五率”）、股权激励以及资产整合（优质资产注入、对外收购）。

“十四五”规划战略引领企业发展

报告列举了多家医药央国企的“十四五”发展规划，这些规划体现了企业对未来高增长的目标和信心，并通过内生和外延发展来实现快速增长。

股东变化和股权激励激发企业活力

报告列举了近年来医药行业国企的股东变化情况，以及多家企业实施的股权激励计划，这些措施为企业注入了新的活力，并促进了企业经营效率的提升。

并购重组整合行业资源

报告列举了多起医药行业上市企业的并购重组事件，这些事件体现了企业通过整合行业资源，进行资产调整，实现多元化战略，加强产业协同的趋势。

地区分布和市值分析

报告统计了医药行业地方国企在不同省份的分布情况和市值，并分析了华润系、国药系等央企的市值规模和发展战略。

总结

本报告基于公开数据，对医药行业“中特估”专题进行了全面的分析。报告认为，在国家政策支持、市场资金流入以及企业自身改革努力的共同作用下，医药行业中的优质央国企和国企估值有望进一步提升。报告推荐关注部分正在改革的优质央国企，但同时也提示了政策推进不及预期、业绩增长不及预期、资产整合不及预期、股权激励不及预期等风险。投资者应根据自身情况谨慎决策。 报告中提供的公司数据和分析仅供参考，不构成投资建议。