基础化工行业周报:行业周报(20250113-0119)中美紧张局势或缓解,出口链条有望修复

基础化工行业周报:行业周报(20250113-0119)中美紧张局势或缓解,出口链条有望修复

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基础化工行业周报:行业周报(20250113-0119)中美紧张局势或缓解,出口链条有望修复

  投资要点   周观点:中美紧张局势或缓解,出口链条有望修复。化工品方面,根据百川盈孚,截止1.17号,统计的583个商品中,上涨122个(环比下跌13%),下跌71个(环比持平),持平390个(环比上涨4.84%),其中主要上涨的商品为苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛。据海关总署数据统计,2024年前11个月,塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品出口美国的金额分别为1527、503、189亿元。轮胎板块,2024年出口累计6.8亿条,同比+10.3%。虽然目前国内轮胎企业出口美国主要通过东南亚基地,但轮胎板块估值长期受美国加关税的预期压制。若中美关系因此次出席典礼而得到改善,双方贸易合作有望加强,出口企业将面临更广阔的美国市场,订单量有望增加,从   而带动相关板块业绩提升。   石化:供应担忧加剧,国际油价大幅上涨。欧美极寒天气刺激燃料需求,美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁,严重损害俄罗斯石油供应,市场对供应担忧加剧,油价上涨。本周炼油利润为139.7元/吨。市场需求有限,国产LNG价格盘整震荡。截止到本周五,国产LNG市场周均价为4465元/吨,较上周涨幅0.16%。美国严寒天气持续,或推升美国天然气需求至高位,HenryHub天然气期货主力合约结算价格为3.92美元/百万英热单位,较上周下降1.63%。   轮胎板块:韩正赴美出席特朗普总统就职典礼,轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面,据中国橡胶信息贸易网数据,截至2025年1月16日,本周半钢胎开工率78.8%,周同比+6.7pp,维持高位,全钢胎开工率60.1%,周环比下降2.1pp。原料端:天然橡胶、丁苯橡胶和顺丁橡胶价格周涨幅分别+4.02%、+2.70%、+5.49%。据国家统计局和海关总署数据,2024年,国内橡胶轮胎外胎产量累计11.9亿条,同比+9.2%(统计局累计口径与当月值口   径差异较大);2024年出口累计6.8亿条,同比+10.3%,轮胎消费需求依然旺盛。   投资建议   1)10年期国债收益率下行背景下,建议关注高股息分红央企。2)建议关注供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。3)美制裁升级或加剧船运市场紧缺,石油供给短期风险显著上升,建议关注油气行业。重点公司推荐:巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。   风险提示   原油价格大幅波动风险;汇率波动风险;贸易摩擦持续恶化的风险;行业竞争加剧风险。
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  • 化学制品
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    山西证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-01-21

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    14页

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  投资要点

  周观点:中美紧张局势或缓解,出口链条有望修复。化工品方面,根据百川盈孚,截止1.17号,统计的583个商品中,上涨122个(环比下跌13%),下跌71个(环比持平),持平390个(环比上涨4.84%),其中主要上涨的商品为苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛。据海关总署数据统计,2024年前11个月,塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品出口美国的金额分别为1527、503、189亿元。轮胎板块,2024年出口累计6.8亿条,同比+10.3%。虽然目前国内轮胎企业出口美国主要通过东南亚基地,但轮胎板块估值长期受美国加关税的预期压制。若中美关系因此次出席典礼而得到改善,双方贸易合作有望加强,出口企业将面临更广阔的美国市场,订单量有望增加,从

  而带动相关板块业绩提升。

  石化:供应担忧加剧,国际油价大幅上涨。欧美极寒天气刺激燃料需求,美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁,严重损害俄罗斯石油供应,市场对供应担忧加剧,油价上涨。本周炼油利润为139.7元/吨。市场需求有限,国产LNG价格盘整震荡。截止到本周五,国产LNG市场周均价为4465元/吨,较上周涨幅0.16%。美国严寒天气持续,或推升美国天然气需求至高位,HenryHub天然气期货主力合约结算价格为3.92美元/百万英热单位,较上周下降1.63%。

  轮胎板块:韩正赴美出席特朗普总统就职典礼,轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面,据中国橡胶信息贸易网数据,截至2025年1月16日,本周半钢胎开工率78.8%,周同比+6.7pp,维持高位,全钢胎开工率60.1%,周环比下降2.1pp。原料端:天然橡胶、丁苯橡胶和顺丁橡胶价格周涨幅分别+4.02%、+2.70%、+5.49%。据国家统计局和海关总署数据,2024年,国内橡胶轮胎外胎产量累计11.9亿条,同比+9.2%(统计局累计口径与当月值口

  径差异较大);2024年出口累计6.8亿条,同比+10.3%,轮胎消费需求依然旺盛。

  投资建议

  1)10年期国债收益率下行背景下,建议关注高股息分红央企。2)建议关注供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。3)美制裁升级或加剧船运市场紧缺,石油供给短期风险显著上升,建议关注油气行业。重点公司推荐:巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。

  风险提示

  原油价格大幅波动风险;汇率波动风险;贸易摩擦持续恶化的风险;行业竞争加剧风险。

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