肠胃炎是一种常见的消化系统疾病，通常由感染、炎症、饮食不当等因素引起。肠胃炎用药主要包括胃酸分泌控制药、胃黏膜保护药两大类。肠胃炎用药行业目前处于平稳增长阶段。肠胃炎用药行业的市场规模越来越大，人们对肠胃炎用药存在持续性需求，且药企不断调整业务以应对新医改，在多重竞争格局和技术创新的推动下，未来几年行业市场规模将持续向好。【该词条由云实习学员UIC财务学专业李思奇于2023年8月编制完成）

　　核心观点 　　本周化工板块表现：]本周（1月1日-1月5日）上证综指报收2929.18，周跌幅1.54%，深证成指报收9116.44，周跌幅4.29%，中小板100指数报收5738.43，周跌幅4.68%，基础化工（申万）报收3390.54，周跌幅1.90%，跑输上证综指0.36pct。申万31个一级行业，7个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，3个涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、亚太实业、华尔泰、美邦科技、丹化科技、宿迁联盛、新纶新材、云南能投、永和股份、金牛化工等。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有NYMEX天然气(期货)(+12.21%)、燃料油新加坡(+7.89%)、醋酸乙烯(+6.06%)、R134a(+5.45%)、乙二醇(MEG)(+3.47%)。本周寒潮笼罩欧洲，随着北欧国家北极地区开始深度冻结，芬兰的电价跃升至历史新高，并将在周末和下周向南蔓延至欧洲西北部，未来能源需求将有所增长，导致电力和天然气价格上涨。本周化工品跌幅居前的有硫酸(-18.92%)、硝酸(-13.64%)、三氯乙烯(-10.33%)、氯化铵(-8.06%)、轻质纯碱(-5.41%)。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+22.7%)、“己二酸价差”(+22.51%)、“双酚A价差”(+19.81%)、“苯胺价差”(+18.97%)、“MTO价差”(+17.77%)。本周二甲醚价差涨幅居前，二甲醚价格相对平稳，成本端甲醇价格有所下调，二甲醚价差有所上涨，长期需关注二甲醚下游需求复苏及装置检修情况。本周化工品价差降幅居前的有“PVC价差”(-15.3%)、“PA66价差”(-6.73%)、“PTA价差”(-5.66%)、“PTMEG价差”(-5.17%)、“华东纯MDI价差”(-4.02%)。 　　化工投资主线： 　　（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 　　（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 　　（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　医药周观点： 小核酸药物作为新一代新药研发技术平台， 能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约 80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。 仿制药 CRO持续高景气， 2024 年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。 　　1） CXO： 小核酸行业高景气，建议关注成都先导， 围绕小核酸药物打造一体化平台； 仿制药 CRO 需求旺盛，关注新签订单和收入高增长的仿制药 CXO 公司。 　　2）创新药： 勃林格殷格翰与瑞博生物达成合作，共同开发治疗 NASH/MAS 的小核酸创新疗法，总交易金额超过 20 亿美元，建议关注小核酸药物领域。 3）中医药： 冬春季国内呼吸道疾病患病提升，短期终端对于退热、止咳等中医药产品需求量有提升，短期建议关注呼吸道疾病终端需求增长和基药目录推进情况，长期建议关注板块业绩稳健增长。 4）疫苗与血制品： 国内 HPV 疫苗在研管线丰富， 10 余家药企参与布局，临床进度可观，关注万泰生物、康乐卫士、沃森生物、瑞科生物、智飞生物等。中长期来看， 疫苗板块关注带状疱疹疫苗、 HPV 疫苗等产品需求的提升。血制品国企化进程不断推进，关注行业供给与需求双重景气度提升。 5）医药上游供应链： 创新药行情回暖，叠加海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复，关注制药工业端大订单落地节奏。 6）医疗设备与 IVD：重点关注三诺生物 CGM 产品的放量及 FDA 获证节奏。关注 IVD 集采进度。 7）医疗服务： 建议关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，考虑到下半年属于传统医疗旺季，且部分公司估值处于历史低位建议重点关注。 8）线下药店：门诊统筹政策陆续落地实行，随着门诊统筹管理药房渗透率提升带来人流量提升， Q4药房利润有望环比改善。 9） 高值耗材： 关注近期流感潮汐下呼吸道 POCT 快检产品的系统性投资机会及年报一季报兑现机会， 短期推荐基本面较强的康复、电生理、神经介入和大小支架领域，其次关注运动医学国家集采及关节集采续约谈判中有望出现积极变化的骨科领域国产龙头公司，明年关注集采影响出清后有望出现业绩拐点的脊柱领域。 10）原料药： 一致性评价叠加集采加速行业洗牌，特色原料药产业链跨国转移带来增量机会，部分产品价格周期触底有望较快迎来系统性修复，“原料药+制剂”、“原料药+CDMO”等强协同方向打开成长天花板，行业机遇逐步显现，近期建议重点关注减肥药产业链相关原料药公司，中长期关注具有多层次竞争优势的行业龙头及产业链延伸方向，以及产品价格有望率先反转的肝素及沙坦领域重点公司。 11）仪器设备： 关注临床检测设备增量市场机会，肝脏弹性检测设备检测有望受益于 NASH 新药获批和 glp-1 药物适应症拓展，科学仪器下游应用不断拓展深化，关注产业东风下国产龙头的业绩兑现机会，有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量。 12）低值耗材： 关注GLP-1 相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注下游需求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域。 　　投资建议： 建议关注成都先导、 药明康德、药明合联、诺泰生物、阳光诺和、百诚医药、 万邦医药、 普蕊斯、祥生医疗、迈得医疗、可孚医疗、三诺生物、 赛托生物等。 　　 风险提示： 集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险

　　氢氟酸是一种具有强腐蚀性的无机酸，通常由氟化氢气体溶于水得到。在工业领域，它被广泛应用于化工、璃、电子、治金等行业。氢氟酸行业是指生产和供应氢氟酸的行业，是氧化工产业链中的重要中间体，该行业的特点是技术门槛高，安全环保要求严格，市场竞争激烈，同时又受到政策、法规等多方面因素的影响。在当前绿色能源、环保等需求的推动下，三氧酸行业正在向高效安全的方向发展

　　2023年弱复苏及地产疲软致化工盈利不佳 　　23年我国出口数据虽同比下滑，但维持在较高水平；但地产投资继续下行拖累经济；消费端也呈弱复苏，社零总额同比转正但CPI数据转负，内需不振；油价维持高位震荡，弱需求下，化工品盈利未有明显好转。 　　2024年把握去全球化视角下的化工投资机遇 　　去全球化及地产链压力下，周期整体承压，关注差异化成长标的。我们认为24年化工最有机会的方向是：再生、出海、农药、资源。再生：去全球化下，欧美国家战略性地抬升绿色、ESG概念产品的需求，废旧塑料及化纤化学回收再生产业空间大、盈利强。出海：海外需求向好，看好化工品出口；中长期看出海布局是战略上策。农药：需求中枢刚性偏强且去库渐入尾声，24年景气向上。资源：受益通胀上行，关注萤石、钾肥、磷矿。 　　关注核心资产配置价值和其他化工投资机会 　　化工行业资本开支向龙头集中，万华化学、华鲁恒升等核心资产大额资本开支逐步转固驱动中枢业绩抬升，宏观弱需求下更显价值。此外，我们也看好合成生物学、半导体、制冷剂、真空绝热材料等领域的机会，并且积极关注人口信号带来的机会，看好24年出生率反弹机遇。 　　投资建议 　　再生方向，我们推荐生尼龙领先企业台华新材、尼龙及再生材料成套工艺提供商三联虹普、废塑料裂解再生企业惠城环保；出海方向，关注赛轮轮胎、通用股份、贵州轮胎、三角轮胎,以及代糖出海百龙创园、卫材热熔胶龙头聚胶股份；农药方向，推荐高成长、壁垒深的制剂出海企业润丰股份、持续成长的原药白马扬农化工；资源类推荐萤石龙头金石资源、高成长钾肥标的亚钾国际；合成生物学，关注华恒生物，推荐嘉必优、梅花生物。 　　风险提示：地产投资持续疲软的风险，美联储进一步加息缩表的风险，内需复苏不及预期的风险，环保成本提升的风险，安全生产风险。

　　佐力药业(300181) 　　投资要点 　　事件： 1 月 7 日公司发布公告称，近日公司百令胶囊收到药品注册证，成为国内第一个按中药 4 类同名同方上市的中药品种。 　　百令胶囊上市后将形成第二增长曲线，有望成为 5-10 亿大品种： 公司百令系产能充沛，质量高；子公司珠峰药业生产基地在海拔 2300 米的西宁，低温深层发酵工艺确保了“冬虫夏草菌丝体”的品质，与天然冬虫夏草 ITS1 序列的相似性为 97.8%。且珠峰为自主专利，对生产和销售拥有自主权。目前百令胶囊市场规模 27 亿元，行业增长 15%左右，市场容量大；预计百令胶囊上市后将和百令片形成强协同，有望成为 5-10 亿大品种，形成第二增长曲线。 　　短期反腐承压，中长期看好品种潜力： 公司乌灵系列前三季度收入 9.30亿元（ +8.73%）；其中，乌灵胶囊的销售量和销售额同比增长分别为21.7%和 13.6%；灵泽片的销售量和销售额同比增长分别为 28.5%和28.4%。 Q3 受到反腐影响，院内销售相对放缓；我们认为反腐仅为短期影响，中长期看好公司乌灵胶囊和灵泽片的放量空间； 2024 年乌灵胶囊有望恢复 20-30%的高增速区间，灵泽片恢复 40%增长。 　　盈利预测与投资评级： 我们维持 2023-2025 年归母净利润为 3.7/5.0/6.5亿元， 2023-2025 年 P/E 估值分别为 21/16/12X；基于公司 1）乌灵胶囊持续放量； 2）灵泽片进入放量期； 3） 百令胶囊上市后放量；维持“买入”评级。 　　风险提示： 集采风险；产品销售不及预期；研发不及预期等。

　　报告摘要 　　本周观点 　　本周我们梳理了高血压流行病学和诊断范式，探究低控制率的原因，分析并比较现有三款RNA疗法降压药物。 　　全球10亿未控制高血压患者市场，超长效AGTsiRNA降压药开疆拓土。全球高血压患者约13亿，其中中国约2.57亿，美国约1.2亿。仅20%高血压患者的血压处于控制状态。低控制率或许与用药依从性、用药复杂性、RAAS失调、遗传（AGT基因）等多种因素有关。RAAS为治疗高血压的有效通路，通过RNA疗法沉默肝源性AGT是靶向RAAS通路，安全性更好，减少RAS逃逸实现更好疗效，依从性更佳。现有研究表明，在降低AGT水平、降低SBP幅度、用药依从性方面，siRNA药物效果好于ASO。Zilebesiran是Alnylam研发的AGTsiRNA药物，一次皮下给药后显示产出24小时内持续、持久的血压降低，可持续6个月。Alnylam与罗氏共同开发Zilebesiran，计划3项Ph2临床和1项Ph3临床，预计2030年上市。 　　投资建议 　　本周医药板块表现较差，下跌3.14%，跑输沪深300指数0.17pct。从交易量来看，交投活跃度维持。板块内部来看，子板块中，药店、医药商业和中药表现相对较好，医药外包、创新药和医院及体检则跌幅靠前。我们建议重视医药板块内部主题投资的机会，尤其是阶段性布局中小市值的投资策略： 　　创新药——近期不断迎来创新药出海落地，建议关注预期差较大、核心品种国谈价格较好、短期催化剂较多的标的。前期君实生物特瑞普利单抗前期获FDA批准上市，成为在美上市的第二款国产抗体药，加之公司销售及临床效率不断提升，我们认为创新药板块的市场情绪有望进一步回暖。推荐重点关注预期差和弹性较大的标的如亚虹医药-U（688176）。 　　原料药——2023年海运价格及上游原材料成本持续下降，已回落至疫情前水平。在上游原材料成本及海运价格逐步回归合理水平的背景下，随着2023Q4-2024Q1海外去库存逐渐接近尾声，以及重磅产品专利陆续到期，2024年原料药板块需求端有望率先回暖，迎来β行情。建议关注2024年业绩确定性较强或具备主题投资属性的个股，如：同和药业（300636）、奥锐特（605116）等。 　　CXO——行业内公司基本面表现有所分化，1）创新药CXO整体处于行业周期底部，从三季报来看业绩增速有所放缓或者下滑，未来从药企需求的恢复到订单的落地以及业绩的改善仍需一定时间；2）仿制药CXO以及SMO企业业绩持续高增长，新签订单保持高增速，未来发展势头良好。未来逐步进入业绩真空期，我们建议近期关注以下几点行业或公司的变化：1）港版FDA设立及大湾区国际临床试验所的建设进度；2）美联储加息预期以及投融资的边际变化；3）减肥药、ADC、AI等领域的进展。 　　仿制药——随着集采进入后半程风险出清及医药反腐逐步纠偏，仿制药行业集中度提升趋势明显，同时未来需求和业绩的确定性较高，我们看好仿创结合的制药龙头企业，较高的利润给公司的估值提供了安全边际，同时创新属性尚未在估值中充分体现，随着新药的放量，将不断贡献业绩增量，如京新药业（002020）、福元医药（601089）。同时建议关注板块内主题投资机会，例如减肥药、眼科用药等领域。 　　风险提示 　　全球供给侧约束缓解不及预期；美联储降息不及预期；一级市场投融资不及预期；医药政策推进不及预期；医药反腐超预期风险；原材料价格上涨风险；创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；安全性生产风险。

　　根据医药经济报数据得知， 2018-2022年阿托伐他汀样本医院销售金额由24.1亿元下降至8.1亿元， 阿托伐他汀钙片列入第一批国家集采， 第一批国家集采于2019年3月开始落地实施。 由此，2019年样本医院阿托伐他汀销售数量上升18.0%而销售金额下降18.3%;2020年全部执行中标价后，销售数量上升14.5%， 销售金额大幅下降58.1%;2021年， 销售数量继续上升18.0%， 销售金额下降5.5%;2022年则销售金额和销售数量均有所增长。 因此， 结合2020年-2022年， 全部执行中标价后的总体变化趋势， 预计未来按照2020-2022年的年复合增速-1.8%计算

　　核心观点 　　基础化工：红海冲突溢价消退，原油价格回落。但需求端逐渐回暖，美国炼厂开工率恢复近年内高位，中国24年原油进口配额逐渐下发，预计抵抗式高位震荡格局或贯穿24年，关注上游石油资源品种。12月26日达飞表示将增加通过苏伊士运河和红海的船舶数量，马士基也于12月27日宣布恢复部分货轮红海航运。受红海局势影响，油价自12月13日反弹，但随着红海局势紧张缓解，溢价逐渐消退，资金撤离了原油这类与经济基本面高度相关的品种，投向避险资产。布油期货从12月27日至29日累计下跌4.66%，报77.08美元/桶。库存和供给端，12月22日当周库欣库存持续创8月以来新高，美国原油产量1330万桶/日，维持历史高位。需求端，美国炼油厂开工率逐步恢复接近年内高位。此外中国商务部24年原油进口配额预计逐渐下发，需求或将回暖。 　　整体来看，我们认为美国增产以及市场对于需求疲软预期，在24年上半年或对油价形成一定压制。参考历史情形，减产正式启动后，供应实质下降或许将带来估值向上修复。此外美联储24年或进入降息周期，需求逐步改善，供需有望逐步转向平衡对油价形成支撑。我们预计油价抵抗式高位震荡格局或贯穿2024年全年，一定程度在化工品价格端形成支撑，关注石油上游资源品种业绩表现。精细化工及新材料：围绕国产替代、行业边际改善、技术创新和升级迭代等方向进行布局： 　　（1）半导体行业复苏和新器件技术推动半导体材料市场增长，布局高壁垒+国产化率低的电子气体。根据SIA和TECHCET最新预测，23年全球半导体市场预计同比下滑9.4%，24年有望实现正增长(YoY+13.1%)，半导材料市场预计同比增长7%达到740亿美元。此外，技术迭代导致工艺步骤的上升、堆叠层数的倍增和新的材料需求，例如用于EPI硅/硅锗的特种气体。23年半导体用电子气体国产化率约40%，但高端气体与国外技术相差1-2代，很多品种依赖进口，我们认为高端电子气体产品仍有较大国产替代空间。 　　（2）苹果Vision Pro或将于24年年初上市，VR有望催生光学材料需求。根据Wellsenn XR，23年全球VR产品出货量约710万台，同比下滑28%，原因之一或为部分VR潜在客户在23年持观望态度，等待24年苹果Vision Pro新品上市，25年VR市场有望快速增长，27年出货量有望达4200万台。VR主流光学方案为菲涅尔透镜(22年渗透率94%)，透镜材质主要为PMMA和PC，短期内相关生产企业或受益于VR量增带来的业绩弹性。中长期看，苹果、Meta等头部厂商布局Pancake方案，在轻量化、成像质量上更有优势，渗透率有望提升，不过其对光学材料性能要求更高，PMMA和PC可能无法满足。COC/COP光学性能与PMMA和PC持平，且低双折、耐热性好、低吸湿性(尺寸稳定性更好)、密度更低，有望成为下一代主流VR光学材料。目前国内仅阿科力、拓烯科技、万华化学、华为等少数企业推动产业化，COC/COP国产化进度靠前的企业有望率先受益。我们假设27年Pancake/菲涅尔占比为20%/78.9%，测算出VR整机(双目)光学成本(包括COC、PMMA、PC等)约97.8元，对应VR光学市场规模有望达到41.1亿元，21-27年CAGR28.8%，VR有望催生光学市场规模快速增长。 　　行情回顾 　　行情数据：本周申万基础化工指数涨跌幅2.77%，排名11/31。年初至今累计涨跌幅为-14.69%，排名23/31。石油化工指数周涨跌幅为3.12%，近一年涨跌幅为-10.23%。精细化工及新材料指数周涨跌幅为2.59%，近一年涨跌幅为10.29%。板块估值：本周新材料板块PE-TTM回到5年历史中位数附近，位于20%/80%分位区间内，我们认为目前板块估值安全边际尚可。 　　投资建议 　　本周我们继续看好以下主线：（1）基础化工：我们认为原油价格高位震荡或在化工品价格端形成支撑，建议关注顺周期行业头部企业，万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、桐昆股份。（2）新材料：a)国产替代主线：半导体产业东进，建议关注国产化率较低的电子气体，相关标的：雅克科技、华特气体。b）行业边际需求改善线：消费电子市场复苏和新兴科技领域崛起，催生上游材料需求，建议关注：斯瑞新材、圣泉集团、长阳科技、激智科技、阿科力。 　　风险提示 　　宏观经济增速低于预期，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌等。

　　投资要点： 　　行情回顾： 2024 年 1 月 2 日-1 月 5 日申万医药生物板块指数下跌 3.1%，跑输沪深 300 指数 0.2%，医药板块在申万行业分类中排名第 22 位。 本周涨幅前五的个股为 ST 天圣（15.79%）、九安医疗（15.29%）、启迪药业（14.17%）、成都先导（14.08%）、江苏吴中（11.92%）。 　　仿制药 CRO 专题： 行业高景气，或将估值重塑： 国内仿制药市场预计超 9000 亿规模，需求旺盛， 2022 年仿制药注册申报受理量 2315 件（+29%），在当前老龄化大背景下与多项医药政策推动下，仿制药市场有望持续高涨，持续到期的专利药也将带来更多机遇。仿制药 CXO 国内预计超 200 亿市场规模（包含 CRO 和 CDMO） ，我们预计将持续高景气度： 1） MAH、一致性评价等政策的高质量要求，难仿药与首仿药的追求，仿制药 CRO 同样存在不低的壁垒，仿制药 CRO 公司毛利率水平均处行业前列； 2）仿制药 CRO 均为国内业务，基本免疫海外宏观环境及医药投融资的影响； 3）仿制药 CRO 模式持续升级，从受托研发到自主研发转让，从一次性收入到长期权益分成，为其长期成长性提供有效保障； 4）仿制药 CRO 未来同样有望切入创新药赛道。仿制药 CRO 公司业绩表现亮眼，但估值相对较低，我们认为行业存在较大预期差，有望迎来估值重塑。建议关注：百诚医药、阳光诺和、万邦医药。 　　投资策略及配置思路： 节后四个交易日， 医药随 A 股受挫， 北上资金并未大量流出，主要系内资向避险资产调整， 聚集在银行、电力和煤炭等高股息板块。 医药各细分板块也出现调整，低估值的医药流通、 有国改激励催化且高股息较多的中药板块以及高景气低估值的仿制药 CRO相对表现不错。 主题投资方面主要为小核酸方向。 虽然短期有筹码调整的因素， 我们认为医药本轮调整不会太长，很快会调整结束，可以对医药乐观起来了， 正如我们年度策略分析， 24 年的核心方向为创新+出海+中药，不同阶段可以考虑药店、原料药和 CRO 等板块。站在 24 年起始，我们预计春节后市场会表现亮眼， 对于创新、出海和中药等标的亦会贯穿全年，当前建议如下配置： 　　中短期重点关注： 　　1） 仿制药 CRO： 行业性高景气，低估值： 百诚医药、阳光诺和、万邦医药。 　　2）中药： 中药新药+国企改革+基药目录；重点关注：太极集团、昆药集团、 盘龙制药、方盛药业、贵州三力，一品红、天士力、康缘药业和悦康药业等； 　　3）底部核心资产： 恒瑞医药、 爱尔眼科、智飞生物、长春高新、 同仁堂、华东医药、药明康德、康龙化成、 金域医学、迈瑞医疗、联影医疗和华大智造等； 　　中长期策略重点关注板块及个股： 　　1）大品种：海外映射+国内产业周期重点关注 　　药： 带疱（智飞生物）、通风/尿酸（一品红、海创药业）、阿托品（兴齐眼药）、金葡菌（欧林生物）、失眠药（京新药业）、白癜风（泰恩康、康哲药业）、心衰（信立泰、西藏药业）、老年痴呆（东诚药业）、基因细胞治疗（诺思兰德、金斯瑞）、脑卒中（悦康药业、先声制药）等； 　　械： CGM（三诺生物）、美瞳（迈得医疗）、 NASH 检测（福瑞股份）、脑血管（赛诺医疗）、瓣膜（佰仁医疗）、人工心脏（百洋医药）、测序（华大智造）、影像（联影医疗）、 RDN（百心安）等； 　　2）创新药及 Pharma： 恒瑞医药、百济神州、康方生物、百奥泰、迈威生物、康诺亚、再鼎医药、翰森制药，康哲药业、京新药业、科伦药业、信立泰、丽珠集团、健康元、人福医药、恩华药业和一品红等； 　　3）中药： 太极集团、昆药集团、一品红、盘龙药业、方盛制药、天士力和康缘药业等； 　　4）上游及 CRO： 百诚医药、阳光诺和，万邦医药， 药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、毕得医药等； 　　5）生物制品： 派林生物，天坛生物、智飞生物、康泰生物、百克生物、欧林生物、长春高新、安科生物和西藏药业等； 　　6）医疗器械： 联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、迪瑞医疗、普门科技、麦澜德、三诺生物、新华医疗、九强生物，关注华大智造、微电生理、惠泰医疗、南微医学、赛诺医疗、福瑞股份； 　　本周投资组合： 太极集团、 智飞生物、 千红制药、 海正药业、万邦医药、成都先导； 　　一月投资组合： 太极集团、 华大智造、人福医药、东诚药业、 方盛制药、百诚医药； 　　风险提示： 行业需求不及预期；上市公司不及预期；市场竞争加剧风险