医药生物行业跨市场周报：《“十四五”国民健康规划》发布，关注医疗服务、中医药与数字医疗

中心思想 政策驱动：医疗服务、中医药与数字医疗迎来发展机遇 《“十四五”国民健康规划》的发布明确了全面推进健康中国建设的目标，重点推动产业发展模式从“以治病为中心”转向“以人民健康为中心”。规划从健康水平、健康服务、健康保障等六方面制定了具体指标，并提出到2025年健康服务业总规模超过11.5万亿元。其中，社会办医、中医药传承创新和数字医疗建设被列为重点发展方向，相关产业链公司将获得政策红利。 市场分化：新冠药板块回调，长期聚焦创新与国际化 上周A股医药生物指数下跌2.01%，主要因新冠药板块回落，而港股恒生医疗健康指数上涨6.67%。市场表现分化明显，短期疫情相关题材波动较大，但长期投资逻辑不变。基于人口结构、经济发展等宏观趋势，医药行业的创新化、国际化方向依然明确，CXO、创新药、医疗器械等领域具备持续增长潜力。 主要内容 1、行情回顾：新冠药板块回调，疫情影响持续 A股医药生物指数下跌2.01%，跑输沪深300指数4.24pp，在28个子行业中排名第28。分子板块方面，医疗器械跌幅最小（-1.54%），原料药跌幅最大（-4.18%）。个股层面，*ST和佳涨幅最大（21.74%），奥翔药业跌幅最大（-24.56%）。港股恒生医疗健康指数收涨6.67%，跑赢恒生国企指数2.06pp，其中生物科技板块涨幅最大（9.89%）。 2、本周观点：《“十四五”国民健康规划》发布，关注医疗服务、中医药与数字医疗 国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》，提出到2025年人均预期寿命提高1岁左右，健康服务业总规模超11.5万亿元。规划重点包括：促进社会办医，涵盖生育服务、老年健康、独立设置机构等方向；促进中医药传承创新发展，推动中医馆建设、经典名方研发和中医药文化传播；促进数字医疗建设，构建线上线下一体化服务模式，应用人工智能、5G等技术。建议关注民营医疗服务（爱尔眼科、欧普康视等）、中医药（以岭药业、同仁堂等）和数字医疗（卫宁健康、万达信息等）产业链公司。2022年投资策略为“知常明变，守正创新”，推荐信达生物、荣昌生物、康龙化成、迈瑞医疗、锦欣生殖等。 3、行业政策和公司新闻 国内方面，通策医疗拟收购和仁科技29.75%股权；海翔药业与鑫开元签署CMO/CDMO合作协议；众生药业新冠口服药RAY1216获批临床；君实生物特瑞普利单抗新适应症获批；博雅生物与高特佳集团签署战略合作协议等。海外方面，Zealand Pharma的dasiglucagon在CHI三期临床获积极结果；拜耳/默沙东心衰新药维立西呱在中国获批；PTC Therapeutics的基因疗法Upstaza获EMA CHMP支持；赛诺菲/再生元Dupixent获批治疗嗜酸性食管炎；艾伯维ABBV-951递交帕金森病新药申请。 4、上市公司研发进度更新 上周，智飞生物的GR1501注射液（生物制品1类）临床申请新进承办；正大天晴的TQ-B3139胶囊（化药1类）NDA申请新进承办。临床试验方面，豪森药业甲磺酸氟马替尼片进行四期临床；百奥泰BAT5906注射液进行三期临床；旺山旺水TPN171H片进行二期临床；正大天晴TQH3821片和TQH2722注射液进行一期临床。 5、一致性评价审评审批进度更新 目前共3810个品规正式通过一致性评价，其中2180个通过补充申请，1630个通过生产申请。上周共43个品规通过审批，包括扬子江药业的舒更葡糖钠注射液、一品红的盐酸文拉法辛缓释胶囊等。 6、沪深港通资金流向更新 A股方面，净买入额前五为爱尔眼科、药明康德、君实生物、恒瑞医药、新和成；净卖出额前五为华润双鹤、上海医药、中国医药、华东医药、安图生物。港股方面，净买入额前五为药明生物、信达生物、海吉亚医疗、金斯瑞生物科技、京东健康；净卖出额前五为威高股份、石药集团、中国中药、平安好医生、百济神州。 7、重要数据库更新 新冠疫苗接种：截至2022年5月19日，全球累计接种117.59亿剂次，中国33.69亿剂次。医保收支：2022年1-2月基本医保收入同比增长14.8%，支出同比下降9.8%。CPI：4月整体CPI同比上升2.1%，医疗保健CPI同比上升0.7%。原料药：4月抗生素、维生素、心脑血管原料药价格基本稳定。医药制造业：2022年1-3月累计收入同比增长5.5%，利润总额同比下降8.9%。 8、医药公司融资进度更新 华神科技、泽璟制药、东诚药业、纳微科技、新华医疗等公司近期有定向增发预案或进展。其中新华医疗非公开发行申请获证监会审核通过，募集资金12.84亿元。 9、本周重要事项公告 本周（5月16-20日）大量医药上市公司召开年度股东大会，包括鹿得医疗、康众医疗、百奥泰、赛诺医疗、大参林、智飞生物、九安医疗、华兰生物等。同时有多家公司股票解禁，如华兰生物、博腾股份、诺唯赞、通化金马等。 10、风险提示 药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。投资者需关注政策变化、市场竞争及企业研发进展不确定性带来的影响。 11、附录 光大医药团队近期发布的研究报告列表，包括公司深度报告（如宝莱特、和铂医药）、行业周报、公司简报等，涵盖血透、CDMO、创新药、医疗服务等领域。 总结 本报告以《“十四五”国民健康规划》的发布为核心事件，深度分析了其对医药生物行业三大重点领域（医疗服务、中医药、数字医疗）的政策支持方向，并梳理了相关产业链的投资标的。市场层面，上周A股医药板块因新冠药回调表现较弱，港股表现相对强劲。报告同时跟踪了上市公司研发进度、一致性评价、资金流向、行业数据等关键信息。长期来看，在人口老龄化和健康需求升级的背景下，医药行业的创新化与国际化是确定性趋势，CXO、创新药、医疗器械、内需消费等领域值得持续关注。投资者需警惕降价风险、黑天鹅事件及研发失败风险。