润达医疗（603108）：疫情影响减弱，三季度业务恢复增长

中心思想 业绩反弹与增长驱动 润达医疗在2022年前三季度面临疫情带来的阶段性影响，导致毛利率和净利率略有下滑，但第三季度业务实现显著恢复性增长。公司通过持续提升研发投入、优化自主品牌产品布局，以及积极响应国家医疗政策，展现出强大的市场适应能力和创新潜力。 战略布局与政策响应 公司致力于体外诊断（IVD）领域的综合服务，通过差异化技术布局和“专精特新”企业认证，巩固了行业领先地位。同时，公司积极推出降本增效的整体解决方案，助力国家医疗政策落地，并推动基层卫生健康事业发展，为未来增长奠定坚实基础。 主要内容 2022年前三季度业绩概览 润达医疗2022年前三季度实现营收76.34亿元，同比增长14.98%；归母净利润3.06亿元，同比下降4.88%；扣非归母净利润2.89亿元，同比下降7.57%。业绩下滑主要受3-5月上海、东北等地疫情反弹影响，导致毛利率及净利率阶段性下滑，且应收账款结算周期延长。 疫情影响减弱，三季度业绩显著反弹 2022年第三季度，公司业绩显著恢复，实现营业收入28.73亿元，同比增长19.88%；归母净利润1.46亿元，同比增长23.94%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长22.58%。这表明随着疫情影响的减弱，公司业务已恢复增长态势。 持续高研发投入，创新能力获市场认可 公司持续加大研发投入，2022年前三季度研发费用共计1.0亿元，同比增长22.44%。通过提升自主综合研发能力，公司在IVD特色技术领域进行差异化布局，并扩大自主品牌产品的市场份额。2022年7月，公司荣获上海市“专精特新”企业称号，旗下惠灏科技的“全周期健康智能服务解决方案”也获得广泛认可，为智慧医院建设提供了新思路。 响应政策导向，提供降本增效综合方案 为响应国家关于设备更新改造贷款财政贴息等政策，润达医疗作为国内领先的体外诊断领域综合服务商，推出了涵盖急诊、临检、生化免疫、微生物和PCR实验室等多个领域的降本增效整体解决方案，助力医疗政策落地。同时，公司继续发挥实验室综合服务能力，助推基层卫生健康事业发展。 盈利预测与“买入”评级维持 分析师维持公司2022-2024年EPS预测分别为0.72元、0.88元和1.04元，对应当前股价的PE分别为15倍、13倍和11倍。考虑到公司在IVD综合服务行业的领先地位优势，分析师维持“买入”评级。 总结 润达医疗在2022年前三季度虽受疫情影响导致利润短期承压，但第三季度业务已实现强劲反弹，营收和净利润均实现近20%的同比增长。公司持续的研发投入和创新能力提升，以及积极响应国家医疗政策，推出降本增效解决方案，进一步巩固了其在体外诊断综合服务领域的领先地位。展望未来，随着疫情影响的进一步消退和公司战略布局的深化，预计业绩将持续稳健增长，维持“买入”评级。