中心思想
市场表现与资金流向分析
2024年7月15日，A股市场主要指数表现分化，上证指数微涨，而深证成指、创业板指等多数指数下跌，恒生指数跌幅较大。沪深两市成交额达6022亿元。资金流向方面，北向资金当日净卖出，但年初至今仍保持净买入；南向资金则持续净买入，显示出港股通渠道的活跃。行业板块表现差异显著，煤炭、农林牧渔等周期性及防御性板块涨幅居前，而社会服务、计算机等板块跌幅较大。
行业策略与公司成长驱动
在市场企稳后，量化策略建议维持大盘红利配置，并战术性地将仓位从小盘成长回流至大盘板块。医药行业首席分析师展望Q3将迎来改善行情，并建议由守转攻，重点配置创新高景气赛道和院内高性价比药械。公司层面，科达利上半年业绩符合预期，盈利能力维持强劲，并通过精益管理和新业务布局应对市场竞争。宇瞳光学则凭借智能驾驶领域的车载光学业务实现快速成长，打造第二增长曲线。
主要内容
市场指数与资金流向分析
2024年7月15日主要市场指数行情回顾
截至2024年7月15日收盘，中国主要市场指数表现呈现分化。上证指数微涨0.09%，收于2,974.01点；而深证成指、北证50、科创50、创业板指和中小综指均录得不同程度的下跌，跌幅分别为0.59%、0.37%、0.35%、0.63%和0.66%。香港恒生指数跌幅最大，达到1.52%，收于18,015.94点。从年初至今的表现来看，除恒生指数上涨5.68%外，其他主要A股指数均呈现下跌，其中北证50跌幅高达36.29%。当日沪深两市总成交额为6022亿元。
沪深港通资金动态
2024年7月15日，北向资金当日净卖出29.40亿元，但年初至今累计净买入额仍达到375.98亿元。与此同时，南向资金当日净买入45.38亿元，年初至今累计净买入额高达3653.27亿元，显示出南向资金对港股的持续配置热情。
行业板块表现与策略建议
申万一级行业日涨跌幅
在申万31个一级行业中，2024年7月15日表现最佳的板块包括煤炭（1.97%）、农林牧渔（1.86%）、银行（0.89%）、有色金属（0.77%）和石油石化（0.55%），这些板块多数具有周期性或防御性特征。跌幅居前的行业则为社会服务（-1.91%）、轻工制造（-1.83%）、美容护理（-1.71%）、计算机（-1.63%）和房地产（-1.58%），这些板块可能受到市场风险偏好下降或特定行业压力的影响。
医药行业展望与配置建议
医药首席分析师袁维指出，医药板块在Q3有望迎来改善行情，并预计超过3年的长期调整有望反转。对于Q2业绩，市场应保持合理谨慎预期，但对Q3及下半年的整体增长则可持乐观态度。在行业配置上，建议重点关注两大方向：一是受益于全球创新资产风险偏好上升的创新高景气赛道，如GLP-1药物、ADC/双抗药物、电生理/内窥镜赛道等；二是院内高性价比药械复苏，如高性价比生物制品（长效干扰素、三代胰岛素、血液制品等）、精麻药物、化学发光诊断、医疗设备、原料药（如维生素、抗生素等）以及手套行业。重点推荐标的包括恒瑞医药、特宝生物、康方生物、花园生物、英科医疗等。
量化投资策略
金工首席分析师高智威建议，结合经济面和流动性分析，未来一周应维持核心仓位在大盘红利进行配置，并可将战术性仓位从小盘成长回流至大盘板块。短期价量行业配置模型给出的建议行业包括石油石化、有色金属、电力及公用事业、汽车、银行及通信。回顾上周表现，推荐行业的平均收益略低于市场平均水平。
公司业绩与成长驱动
科达利中报业绩预告点评
汽车首席分析师陈传红对科达利的中报业绩预告进行了点评，认为其2024年上半年盈利增长符合预期，盈利能力维持强劲。尽管Q1产品年降和H1原材料价格上涨（铝/铜Q2环比Q1均价上涨约8%/15%）对毛利率构成不利影响，但Q2稼动率的提升有望巩固盈利能力。展望2024年下半年，面对行业竞争，科达利有望通过持续精益管理、多元客户分布和内部生产管理优化来应对价格下行压力。此外，公司布局谐波减速器等新业务，开启第二成长曲线，有望逐步增厚整体利润。
宇瞳光学中报业绩预告点评
电子首席分析师樊志远分析宇瞳光学Q2业绩延续高增长，主要得益于公司巩固传统安防业务，并积极发展车载、微单、微影等新兴业务，其中车载镜头和汽车光学零部件业务实现快速放量。车载光学被视为公司打造的第二成长曲线，其产品涵盖车载镜头、HUD光学部件、车载激光雷达光学元件。公司通过收购玖洲光学100%股权进一步增厚利润，玖洲光学主营车载镜头且业绩快速增长。宇瞳光学在玻璃非球面镜片产能方面处于行业领先地位，其模造玻璃镜片主要用于组装ADAS镜头并供应至T客户，成为2023年新的增量业务。在智能驾驶浪潮下，公司凭借安防镜头龙头的规模和成本优势，以及与豪恩汽电、同致电子、海康威视等Tier 1供应商及比亚迪、吉利、T等车企的合作，在车载光学领域展现出强劲的增长潜力。
总结
2024年7月15日，中国资本市场呈现结构性分化，主要A股指数多数下跌，而港股表现亦不佳。资金面上，北向资金当日净流出，但南向资金持续净流入。行业表现上，周期和防御性板块相对强势，而部分成长和消费板块承压。
在投资策略方面，分析师建议在市场企稳后，将核心仓位配置于大盘红利板块，并进行战术性调整。医药行业预计在第三季度迎来改善，建议投资者关注创新高景气赛道和高性价比院内药械。公司层面，科达利凭借其在动力电池结构件领域的领先地位和新业务布局，展现出稳健的盈利能力和未来增长潜力。宇瞳光学则通过深耕智能驾驶领域的车载光学业务，成功开辟了新的增长曲线，其在车载镜头和光学零部件方面的技术优势和市场拓展能力值得关注。整体而言，市场在波动中蕴含结构性机会，专业分析师的洞察和数据支持对于投资者把握市场脉络至关重要。
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