公司点评报告：一次性计提坏账准备，轻装前行

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的中文Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 坏账计提影响短期利润，长期利好：众生药业2019年业绩受坏账准备计提影响，利润同比下滑，但这些计提属于一次性非经常性因素，有利于公司轻装上阵，未来业绩有望改善。 磷酸氯喹潜力巨大，创新药管线值得期待：磷酸氯喹的临床试验显示出积极效果，若能最终证实有效，将对公司产生显著的经济效益和社会价值。同时，公司在呼吸、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、肿瘤、眼科等领域布局的创新药管线，具有长期增长潜力。 主要内容 1. 2019年业绩快报：扣除非经常性计提因素，经营基本符合预期 业绩概况：公司2019年实现营业收入25.32亿元，同比增长7.20%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比下滑26.78%；基本每股收益0.39元。 利润下滑原因：公司出于谨慎性原则计提了三项坏账准备，包括对广东东稷药业有限公司的应收账款、部分研发项目终止的研发费用以及先强药业的商誉减值。 1.1. 对广东东稷药业有限公司的应收账款计入2019年度当期损益 公司对东稷药业的逾期应收账款5132.84万元全额计提坏账准备，将计入公司2019年度当期损益。公司拥有东稷药业控股股东配偶名下的质押房产，预计未来将收回部分损失。 1.2. 部分研发项目终止，计提研发费用，中短期内再次大规模计提可能性较小 公司终止了多个新药研发项目，累计研发投入为5493.90万元，因项目终止由开发支出转入研发费用的4539.28万元将计入公司2019年度当期损益。 1.3. 先强药业的转型带来一次性计提，未来商誉减值风险不大 公司预计计提先强药业商誉减值准备约4034万元。先强药业未来将以原料药的生产和开发为主，众生将先强药业的生产批文收回，利用MAH制度，未来先强药业原有制剂产品的生产将集中在众生药业进行。 2. 氯喹类临床进展介绍 公司磷酸氯喹片已恢复生产，生产能力达到每日50万片。目前磷酸氯喹在中山二院、中山五院的108个病人中进行临床试验，平均转阴时间为4.2天，高于阿比多尔、克力芝的6-7天。近日磷酸氯喹被列入第六版新冠肺炎诊疗指南。 3. 疫情对公司产品的影响 3.1. 传统药物短期受到疫情影响 受疫情影响，公司的复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊的销售受到一定的影响，但传统的抗病毒中药包括众生丸、清热去湿颗粒、板蓝根等，随着疫情的发展，这几个月销量在终端有较好的增长。利巴韦林也有放量。 3.2. 创新药进展情况 公司在呼吸、非酒精性脂肪性炎及纤维化（简称“NASH”）、肿瘤、眼科四大领域布局创新药。 3.2.1. 呼吸类项目的进展情况 呼吸类甲型流感一类创新药ZSP1273由钟南山担任总项目负责人（PI），目前正处于临床二期阶段。 3.2.2. 非酒精性脂肪肝炎及纤维化（简称“NASH”）项目现状分析 公司在NASH领域布局了3个Me too项目（ZSP0678，ZSYM008，RCYM001）和一个First-In-Class项目ZSP1601。 3.2.3. 眼科类产品现状 公司眼科产品线齐全，由治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液、抗炎产品普拉洛芬滴眼液等共同构成了覆盖眼科的全品类产品群。 3.2.4. 其他药物进展情况 公司的2个纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束及注射用紫杉醇聚合物胶束已获得《药品临床试验批件》。 4. 仿制药一致性评价情况 公司目前已开展一致性评价品种16个，其中11个品种已经上报，5个品种将于2020年内完成上报。盐酸二甲双胍片、异烟肼片、头孢拉定胶囊、氢溴酸右美沙芬片、盐酸乙胺丁醇片已经通过仿制药一致性评价。 5. 盈利预测 加入计提因素，下调2019年每股收益，预计公司2020年每股收益0.59元、2021年0.63元，维持公司“买入”的投资评级。 6. 风险提示 疫情发展的不确定性。 总结 本报告分析了众生药业2019年的业绩情况，指出坏账计提是导致利润下滑的主要原因，但属于一次性因素。同时，报告强调了磷酸氯喹的潜在价值以及公司在创新药领域的布局。考虑到公司未来的增长潜力，维持“买入”评级，但需注意疫情发展带来的不确定性。