基础化工行业月报：石化化工行业稳增长工作方案出台，推动行业进一步提质升级-摩熵咨询

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报告摘要

　　投资要点：

　　2025年9月份中信基础化工行业指数上涨5.02%，在30个中信一级行业中排名第7位。子行业中，锂电化学品、电子化学品和改性塑料行业表现居前。主要产品中，9月份化工品价格延续下跌态势。2025年10月份的投资策略，建议两个维度布局，关注农药、涤纶长丝、煤化工、磷肥和钾肥行业。

　　市场回顾：根据Wind数据，2025年9月中信基础化工行业指数上涨5.02%，跑赢上证综指4.38个百分点，跑赢沪深300指数1.82个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第7位。最近一年来，中信基础化工指数上涨28.23%，跑赢上证综指11.86个百分点，跑赢沪深300指12.73个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第10位。

　　子行业及个股行情回顾:根据Wind数据，2025年9月，33个中信三级子行业中，16个子行业上涨，17个子行业下跌。其中锂电化学品、电子化学品和改性塑料行业表现居前，分别上涨32.82%、12.09%和11.91%，其他塑料制品、食品及饲料添加剂、复合肥行业表现居后，分别下跌7.61%、5.72%和5.57%。2025年9月，基础化工板块524只个股中，共有215支股票上涨，309支下跌。其中蓝丰生化、天际股份、*ST亚太、天赐材料和湖南裕能位居涨幅榜前五，涨幅分别为103.92%、84.82%、77.79%、77.45%和66.95%；安利股份、阿科力、驱动力、奇德新材和苏州龙杰跌幅居前，分别下跌24.95%、22.28%、20.47%、19.93%和19.88%。

　　产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025年9月国际油价延续下行态势，其中WTI原油下跌2.56%，报收于62.37美元/桶，布伦特原油下跌1.61%，报收于67.02美元/桶。在卓创资讯跟踪的319个产品中，93个品种上涨，上涨品种较上月减少27个，涨幅居前的分别为电解钴、钴酸锂、无水氢氟酸、苯磺隆和萤石，涨幅分别为25.70%、19.50%、16.46%、15%和13.08%。175个品种下跌，下跌品种环比提升19个。跌幅居前的分别是氧气、异丁醛、二氯甲烷、氮气和硫酸，分别下跌了17.90%、16.26%、13.60%、13.39%和11.30%。总体上看，基础化工产品价格延续下跌态势。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。随着化工行业稳增长工作方案的出台与推进，行业总体供需有望改善，推动行业进一步提质升级。2025年10月份的投资策略，建议两个维度布局，关注农药、涤纶长丝、煤化工、磷肥和钾肥行业。

　　风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑

中心思想

市场表现与投资策略

2025年9月基础化工行业指数上涨5.02%，跑赢大盘，在30个中信一级行业中排名第7位。子行业分化显著，锂电化学品、电子化学品和改性塑料表现居前，而其他塑料制品、食品及饲料添加剂跌幅较大。产品价格方面，9月化工品价格延续下跌态势，319个产品中仅93个上涨，涨幅居前多为钴锂及氟化工产品，跌幅居前则以工业气体和部分有机原料为主。投资策略建议从供给端改善和资源属性两个维度布局，关注农药、涤纶长丝、煤化工、磷肥和钾肥行业。

政策推动与行业展望

《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》出台，围绕强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作部署10项重点任务，目标增加值年均增长5%以上。政策在供给端强化科技创新与产能管控，在需求端挖掘传统与新兴领域消费潜力。在此推动下，化工行业反内卷整治有望深入，供需格局改善，部分子行业景气阶段性好转可期。

主要内容

1. 市场回顾

1.1 板块行情回顾

2025年9月中信基础化工指数上涨5.02%，跑赢上证综指4.38个百分点、沪深300指数1.82个百分点。最近一年指数上涨28.23%，跑赢两大基准指数逾11个百分点，行业表现在30个一级行业中排名第10位。

1.2 子行业及个股行情回顾

33个中信三级子行业中16个上涨，锂电化学品（+32.82%）、电子化学品（+12.09%）和改性塑料（+11.91%）领涨；其他塑料制品、食品及饲料添加剂、复合肥领跌。个股方面，524只个股中215只上涨，蓝丰生化、天际股份、*ST亚太涨幅超77%；安利股份、阿科力跌幅超22%。

2. 行业与公司要闻回顾

七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，部署10项重点任务，涵盖科技创新、有效投资、市场需求拓展、园区发展载体和开放合作。8月原油生产增速加快，天然气生产平稳增长；1-8月化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降5.5%。60余家石化企业上榜2025中国企业500强。巴斯夫湛江一体化基地丙烯酸丁酯装置投产、乙烯联合装置机械竣工；盛虹石化10万吨/年POE项目投产；万华化学子公司获科威特石化6.38亿美元增资；我国新增1.58亿吨页岩油探明储量；IEA转变立场认为需开发新油气资源；亚洲石化行业面临需求疲软、供过于求等多重挑战；美国LNG出口热潮或导致供应过剩；赢创下调三季度业绩预期。

3. 河南上市公司行情及行业要闻

3.1 河南上市公司行情回顾

17家河南基础化工上市公司中9家上涨，多氟多（+51.96%）、建龙微纳（+17.29%）、天力锂能（+12.15%）涨幅居前；利通科技（-14.60%）、瑞丰新材（-14.05%）跌幅较大。

3.2 河南省化工行业近期要闻

河南能源集团与中国平煤神马集团启动战略重组，有望进入中国企业百强，推动河南能源化工产业强链补链。心连心集团江西基地二期大项目一次开车成功，助力“百亿基地”目标。平煤神马尼龙科技己内酰胺绿色化改造项目进入试车阶段，改造后年产能达40万吨，年节约成本约1亿元。

4. 产品价格跟踪

4.1 产品价格涨跌幅排名

9月国际油价下行（WTI跌2.56%，布伦特跌1.61%）。319个产品中93个上涨，较上月减少27个；175个下跌，环比增加19个。涨幅前五：电解钴（+25.70%）、钴酸锂（+19.50%）、无水氢氟酸（+16.46%）、苯磺隆（+15%）、萤石（+13.08%）。跌幅前五：氧气（-17.90%）、异丁醛（-16.26%）、二氯甲烷（-13.60%）、氮气（-13.39%）、硫酸（-11.30%）。