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    全部报告(189)

    • 基础化工行业半年度策略:行业景气寻底,周期与成长两条主线布局

      基础化工行业半年度策略:行业景气寻底,周期与成长两条主线布局

      化学制品
        投资要点:   近年来受全球经济下行以及行业行情产能大幅扩张等多重压力影响,化工品价格回落幅度较大,行业收入、利润下滑,景气持续下行。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓,2024年底以来化工行业利润下滑态势逐步放缓,景气逐渐寻底。从板块经营情况来看,部分贴近终端消费的下游产业链品种以及部分农化产业链,受原材料成本下降,下游需求回暖等因素影响,盈利能力提升幅度较大,部分新能源新材料产业链、地产产业链等品种受需求下滑、价格下跌等因素影响,盈利能力下滑幅度较大。   随着行业景气的不断下滑,2023年开始行业固定资产投资增速有所回落,2025年以来投资力度进一步下行,未来行业产能过剩的压力有望逐步缓解。需求方面,随着汽车、家电、纺织服装等领域内外需求带动,化工领域需求有望出现复苏。未来随着我国宏观经济持续向好,化工行业下游需求有望继续复苏。在供给和需求两方面驱动下,未来行业景气有望边际回暖。   随着行业反内卷整治的进一步深入,化工行业部分领域的产能重复建设、无序过度竞争的现象有望缓解。叠加环保、安监、减排等方面的监管要求的提升,对化工行业供给侧迎来新的约束,推动行业格局的优化与高质量发展。建议关注万华化学、龙佰集团、宝丰能源等优质的一体化行业龙头。   随着化工行业整体固定资产投资力度的放缓以及需求复苏的推动,未来行业整体景气有望边际复苏,盈利有望底部回升。未来化工行业的投资思路上,建议从周期和成长两条主线入手:一方面在国际贸易形势复杂多变的形势下,建议关注需求较为刚性的农化板块,其中磷化工和钾肥行业资源属性较强,供给端存在较大约束,行业景气有望延续,农药行业有望在供给端的改善下带来景气复苏;此外关注供给端出现改善,行业供需格局有望优化的有机硅行业;另一方面建议关注政策扶持下,受益于下游需求快速增长以及国产替代进程加速的化工新材料板块和生物柴油板块。   维持行业“同步大市”的投资评级。投资策略上建议关注万华化学、龙佰集团、宝丰能源等一体化龙头企业和磷化工、钾肥、农药等农化板块以及有机硅、化工新材料、生物柴油等行业的投资机会。   风险提示:下游需求不及预期、行业产能大幅扩张、原材料价格大幅波动
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      2025-06-19
    • 业绩点评:2024年的国内销售恢复显著

      业绩点评:2024年的国内销售恢复显著

      个股研报
        安琪酵母(600298)   投资要点:   公司发布2024年年报以及2025年一季报:2024年,公司实现营收151.97亿元,同比增11.86%;实现归母扣非净利润11.70亿元,同比增5.79%。2025年一季度,公司实现营收37.94亿元,同比增8.95%;实现归母扣非净利润3.37亿元,同比增14.37%。   酵母主业的销售收入保持良好增长。2024年公司销售收入同比增长11.86%,增幅较2023年上升6.16个百分点。其中,20244Q实现营收42.85亿元,同比增9.07%,增幅较上年同期上升7.31个百分点。剔除制糖业,2024年酵母主业实现营收108.54亿元,同比增14.19%,增幅较2023年上升8.81个百分点。2025一季度收入延续了增势:20251Q营收同比增8.95%,增幅较上年同期上升6.42个百分点。整体来看,酵母主业保持了稳定而较高的增长水平。   海外市场销售保持高增长,国内市场恢复显著。2024年,海外市场营收57.12亿元,同比增19.36%,增幅较上年回落2.63个百分点。本期海外市场的销售权重上升2.35个百分点至37.59%。2024年,国内市场销售收入由降转增:国内市场营收94.21亿元,同比增7.5%,增幅较上年上升8.73个百分点。本期,国内市场的销售权重继续下降至61.99%,较上年下降2.52个百分点。   酵母主业销量突破40万吨。2024年,酵母及其深加工产品的销售量为40.39万吨,同比增15.9%,销量增幅大于收入1.71个百分点,产品结构略有下沉。本期,酵母及其深加工产品的全球销量突破40万吨。   原料、人工等成本上涨较大,主业毛利率持续下滑。2024年,酵母主业录得毛利率29.54%,较2023年下降1.11个百分点。酵母主业的盈利自2020年以来连续4年下滑,2024年的毛利率相较2020年下降了10.12个百分点。原料成本上涨仍是酵母毛利率下滑的主要原因。2024年,占成本40.97%的原料成本同比上涨了17.37%,高出收入3.18个百分点,原料成本的压力仍然较大。国内外市场的成本压力均大,导致二者的毛利率双双下滑:其中,国内市场录得毛利率19.87%,较2023年下降0.79个百分点;国外市场录得毛利率29.69%,较2023年下降1个百分点。自2020年以来国内市场成本上涨过快是拉低主业盈利的主要原因:相比2020年,国内市场的毛利率下降了16.3个百分点,而国外市场的毛利率上升0.99个百分点。考虑到国内市场的销售权重始终超过一半,故国内市场的盈利性变差是主业盈利下滑的主因。   2025年一季度的毛利率同比大幅改善。20251Q,公司录得毛利率25.97%,同比升高1.31个百分点,盈利有改善迹象,但其持续性仍需要观察后续季度。此外,一季度的财务费用同比减少较多:20251Q公司财务费率0.09%,同比下降0.47个百分点。由于付息债务升高,2024年的财务费率上升过多:2024年公司的财务费率0.42%,同比上升0.3个百分点。   投资评级:我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为1.84元、2.18元和2.58元,参照6月3日收盘价38.02元,对应的市盈率分别为20.69倍、17.46倍和14.74倍,维持公司“增持”评级。   风险提示:糖蜜成本进一步上涨;汇率波动导致财务费用升高;国内下游需求低迷,国内销售遇阻;地缘冲突导致的经营风险。
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      2025-06-05
    • 基础化工行业2024年报及2025年一季报总结:2024年业绩延续下滑态势,2025年一季度经营明显改善

      基础化工行业2024年报及2025年一季报总结:2024年业绩延续下滑态势,2025年一季度经营明显改善

      化学制品
        投资要点:   2024基础化工行业景气底部运行,一季度同环比均明显改善。2024年,中信基础化工行业实现总收入25430.03亿元,同比增长0.01%,实现净利润1172.68亿元,同比下滑13.46%。2024年基础化工行业收入基本持平,利润则连续第二年下滑。与三季报业绩相比,年报下滑幅度小幅提升,显示行业景气仍处于底部运行态势。2025年一季度,基础化工行业的经营同环比均明显改善,行业景气呈现边际复苏的态势。   2024年,基础化工17个子行业净利润同比增长,16个子行业下滑,呈现较大分化。氯碱、印染化学品、橡胶制品、复合肥、其他化学原料行业业绩表现相对较好。2025年一季度,各子行业营收与净利润多数明显改善。   行业盈利能力企稳,毛利率环比连续改善。随着行业景气下行,基础化工行业的毛利率、净利率自2022年以来持续下滑。2023年三季度以来,盈利能力下降幅度趋缓,行业景气底部运行。2025年第一季度,基础化工行业整体毛利率为17.55%,净利率6.28%。2024年子行业盈利能力整体分化,一季度环比多数改善。氟化工、钾肥、氯碱、碳纤维和氨纶等子行业盈利能力环比改善较大。   基础化工行业财务指标整体稳健,在建工程规模开始下行。2025年第一季度,基础化工行业资产负债率总体稳定,经营现金流有所回落。行业投资力度明显放缓,在建工程规模同比开始下行。行业的存货周转天数同比小幅下降。   河南省化工企业总体下滑,增速低于行业水平。2024与2025年一季度,河南省基础化工上市公司实现营收761.36、187.85亿元,同比下滑2.83%、2.72%;净利润33.26、10.56亿元,下滑41.08%、32.73%;毛利率分别为18.21%和17.20%,净利率分别为4.31%和5.71%,整体弱于行业水平。   维持行业“同步大市”的投资评级,关注钾肥、磷化工等行业。   钾肥具有较强的资源属性,全球供应高度集中。我国钾肥资源相对稀缺,进口依赖度较大。钾肥供需持续收紧,推动价格复苏。   未来磷矿的资源稀缺性有望提升。在环保等因素约束下,磷矿石供给总体呈收缩态势。下游需求有望保持较快增长,推动磷化工行业景气的提升。   风险提示:需求不及预期、行业产能大幅扩张、能源价格大幅上涨
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      2025-05-23
    • 基础化工行业月报:油价带动化工品价格整体回落,继续关注钾肥和磷化工行业

      基础化工行业月报:油价带动化工品价格整体回落,继续关注钾肥和磷化工行业

      化学制品
        投资要点:   2025年4月份中信基础化工行业指数下跌3.61%,在30个中信一级行业中排名第20位。子行业中,日用化学品、无机盐和氟化工行业表现居前。主要产品中,4月份化工品价格整体大幅回落。2025年5月份的投资策略,建议继续关注资源属性较强,同时需求具有保障的钾肥和磷化工行业。   市场回顾:根据wind数据,2025年4月中信基础化工行业指数下跌3.61%,跑输上证综指1.91个百分点,跑输沪深300指数0.61个百分点,行业整体表现在30个中信一级行业中排名第20位。最近一年来,中信基础化工指数下跌0.37%,跑输上证综指5.98个百分点,跑输沪深300指数4.98个百分点,表现在30个中信一级行业中排名第24位。   子行业及个股行情回顾:根据wind数据,2025年4月,33个中信三级子行业中,12个子行业上涨,21个子行业下跌。其中日用化学品、无机盐和氟化工行业表现居前,分别上涨8.56%、4.37%和3.46%,聚氨酯、轮胎、橡胶制品表现居后,分别下跌17.59%、14.68%和12.02%。2025年4月,基础化工板块529只个股中,共有211支股票上涨,307支下跌。其中联合化学、红宝丽、中欣氟材、先达股份和新瀚新材位居涨幅榜前五,涨幅分别为159.09%、104.27%、65.92%、61.41%和47.55%;ST泉为、金力泰、泰禾股份、ST宏达和信凯科技跌幅居前,分别下跌45.99%、39.89%、32.98%、31.86%和31.34%。   产品价格跟踪:根据卓创资讯数据,2025年4月国际油价大幅下行,在卓创资讯跟踪的318个产品中,45个品种上涨,上涨品种较上月大幅下降。234个品种下跌,下跌品种大幅提升。总体上看,受原油价格拖累,基础化工产品价格整体大幅回落。   行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年5月份的投资策略,建议继续关注资源属性较强,同时需求具有保障的钾肥和磷化工行业。   钾肥具有较强的资源属性,全球钾肥资源分布不平均,行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺,进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势,推动钾肥价格复苏。   随着各国对磷矿石资源的重视和保护力度的加大,未来磷矿石的资源稀缺性有望提升。在我国环保等因素约束下,磷矿石行业供给总体呈收缩态势。下游磷肥、饲料以及新能源领域需求将保持较快增长,加上磷化工企业一体化产业链的构建,磷矿石价格预计维持高位,推动磷化工行业景气的提升。   风险提示:原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
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      2025-05-18
    • 年报点评:血制品业务稳健向好,流感疫苗市场压力显现

      年报点评:血制品业务稳健向好,流感疫苗市场压力显现

      个股研报
        华兰生物(002007)   事件:   公司发布2024年年报。2024年,公司实现营收43.79亿元,同比下降18.02%;归母净利润10.88亿元,同比下降26.57%;扣非归母净利润9.81亿元,同比下降22.56%。2024Q4营业收入8.89亿元,同比下降37.82%;归母净利润1.64亿元,同比下降60.37%;扣非归母净利润1.64亿元,同比下降54.69%。   血制品业务稳定增长。2024年,公司血制品实现营收32.46亿元,同比增长10.91%,其中人血白蛋白/静丙/其他血液制品分别实现营收12.29/9.29/10.88亿元,同比增长16.27%/9.94%/6.19%。2024年,公司邓州浆站、襄城浆站、杞县浆站、巫山浆站建成、取得采浆许可证并开始采浆,重庆丰都浆站正按计划开展浆站的建设工作,同时公司多措并举,促进血站提质上量,实现采浆量1586.37吨,创历史新高,较上年增长18.18%。研发方面,公司静注人免疫球蛋白(IVIG)(5%、10%)已完成Ⅲ期临床,人凝血因子Ⅸ(FⅨ)正在开展Ⅲ临床研究;Exendin-4-FC融合蛋白项目已完成Ⅰ期临床,正在开展Ⅱ期临床研究。   流感疫苗业务承压。公司疫苗业务实现营收11.17亿元,同比下降53.64%,其中流感疫苗实现营收10.73亿元,同比下降55.34%。一方面,受到疫苗需求下滑影响,2024年,公司疫苗销量为1424.2万瓶,同比下降26%。另一方面,公司2024年6月5日下调四价流感疫苗价格,量价因素共同导致公司疫苗业务承压。研发方面,公司稳步开展重组带状疱疹疫苗(CHO细胞)、mRNA流感病毒疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗、痘病毒广谱流感的临床前研发工作;冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗已完成III期临床试验,Hib结合疫苗2024年12月申报临床试验并被受理;吸附无细胞百(三组分)白破联合疫苗正在开展III期临床试验。   基因公司贡献潜在增长点。公司参股公司华兰基因工程有限公司先后有10个产品取得临床试验批件。其中,贝伐珠单抗于2024年11月21日获批上市,阿达木单抗、曲妥珠单抗、地舒单抗处于III期临床阶段;伊匹木单抗、帕尼单抗处于I期临床阶段;重组抗Claudin18.2全人源单克隆抗体注射液、重组抗PD-L1和TGF-β双功能融合蛋白注射液、重组抗BCMA和CD3双特异性抗体注射液已取得临床批件,以上项目或为公司带来新的利润增长点。   盈利能力与投资建议:公司2024年由于疫苗业务承压,短期整体业绩出现下滑。但是考虑到流感疫苗降价长期有利于刺激市场需求,扩大市场规模,从而提升公司在行业内竞争力,未来公司疫苗业务有望保持向好态势。另外两项主营业务中,采浆量从2023年开始增速提升,支撑公司血制品业务稳步增长;基因公司多种单抗陆续进入临床阶段,有望为公司带来新的利润增长点。因此,我们维持“买入”评级,预计公司2025-2027年营收50.29/56.39/62.93亿元,净利润13.37/14.71/16.49亿元,对应的EPS为0.73/0.80/0.90元,对应的PE为22.16/20.14/17.97倍。   风险提示:疫苗推广不及预期;研发进度不及预期;采浆量不及预期。
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      2025-04-18
    • 基础化工行业月报:化工品价格延续回落,关注需求具有保障的钾肥和磷化工行业

      基础化工行业月报:化工品价格延续回落,关注需求具有保障的钾肥和磷化工行业

      化学制品
        投资要点:   2024年3月份中信基础化工行业指数下跌0.24%,在30个中信一级行业中排名第15位。子行业中,涤纶、氮肥和其他化学原料行业表现居前。主要产品中,3月份化工品价格延续回落态势。2025年4月份的投资策略,建议从需求端出发,关注钾肥和磷化工板块。   市场回顾:根据wind数据,2025年3月中信基础化工行业指数下跌0.24%,跑输上证综指0.69个百分点,跑输沪深300指数0.17个百分点,行业整体表现在30个中信一级行业中排名第15位。最近一年来,中信基础化工指数上涨8.08%,跑输上证综指1.61个百分点,跑输沪深300指数1.81个百分点,表现在30个中信一级行业中排名第16位。   子行业及个股行情回顾:根据wind数据,2025年3月,33个中信三级子行业中,17个子行业上涨,16个子行业下跌。其中涤纶、氮肥和其他化学原料行业表现居前,分别上涨42.31%、21.02%和17.47%,锂电化学品、合成树脂、氨纶行业表现居后,分别下跌9.49%、5.15%和4.67%。2025年3月,基础化工板块514只个股中,共有270支股票上涨,242支下跌。其中中毅达、奇德新材、新威凌、江天化学、光华股份位居涨幅榜前五,涨幅分别为135.41%、51.06%、42.02%、37.77%和37.68%;ST联创、至正股份、万润新能、新瀚新材和中研股份跌幅居前,分别下跌40.37%、26.32%、22.11%、20.40%和19.13%。   产品价格跟踪:根据卓创资讯数据,2025年3月国际油价整体上涨,在卓创资讯跟踪的318个产品中,99个品种上涨,上涨品种较上月继续下降。179个品种下跌,下跌品种继续提升。总体上看,基础化工产品价格整体延续回落态势。   行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年3月份的投资策略,建议从需求端出发,关注需求具有保障的钾肥和磷化工行业。   钾肥具有较强的资源属性,全球钾肥资源分布不平均,行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺,进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势,推动钾肥价格复苏。   随着各国对磷矿石资源的重视和保护力度的加大,未来磷矿石的资源稀缺性有望提升。在我国环保等因素约束下,磷矿石行业供给总体呈收缩态势。下游磷肥、饲料以及新能源领域需求将保持较快增长,加上磷化工企业一体化产业链的构建,磷矿石价格预计维持高位,推动磷化工行业景气的提升。   风险提示:原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
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      2025-04-07
    • 有机硅行业深度分析:需求增长与扩产放缓推动供需好转,有机硅行业有望景气复苏

      有机硅行业深度分析:需求增长与扩产放缓推动供需好转,有机硅行业有望景气复苏

      化学制品
        投资要点:   有机硅材料简介:有机硅是指含有硅碳键(Si-C)、且至少有一个有机基团是直接与硅原子相连的一大门类化合物的。有机硅材料集有机物的特性与无机物的功能于一身,具有优越的综合性能,在密封性、耐温性、耐候性、电气性能、生理惰性等方面表现优异,广泛应用于电子电器、电力与新能源、汽车、纺织、个人护理等国民经济各个领域。   行业扩产趋势放缓,供给压力有望缓解:随着我国有机硅产能的提升和海外产能的退出,我国已成为全球有机硅最主要的生产基地。2020年以来,有机硅行业景气和盈利显著提升,推动我国有机硅产能迎来一轮扩产周期。目前这一轮行业扩产已近尾声。2023年以来有机硅行业景气下滑,企业的投资意愿明显下降。未来几年我国有机硅行业新增产能较少,随着国内产能扩张脚步的放缓,未来我国有机硅行业的供给压力有望逐步缓解。   有机硅应用领域广阔:随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高,有机硅产品在越来越多的领域展示其优越性能并实现应用。电子、电力及新能源、建筑等下游行业是有机硅最主要的需求领域,合计贡献率有机硅一半以上的需求,此外纺织、医疗、工业助剂和交通设备等需求较大。总体来看,有机硅应用领域广阔,其需求与国民经济存在紧密联系。   下游产业蓬勃发展,有机硅需求有望保持快速增长:随着电子、新能源汽车、光伏风电等新兴产业的快速发展,有机硅材料的需求有望保持较快增长。建筑等传统领域则在装配式建筑等趋势推动下,需求有望保持稳定,共同推动我国有机硅需求的整体增长。从长期来看,随着上下游技术的不断进步,有机硅材料的应用场景有望不断丰富,其需求前景较为可观。在海外需求增长和产业竞争力提升的带动下,我国有机硅出口有望保持较快增长态势,共同推动我国有机硅需求的增长。   行业供需格局有望好转,推动景气上行:随着有机硅内外需求的快速增长与供给压力的缓解,未来我国有机硅行业供需格局有望改善,开工率提升至合理水平,推动行业景气度的上行与企业盈利的提升。建议关注业绩弹性较大以及产业链一体化布局较为完善的有机硅企业。   风险提示:有机硅下游需求不及预期;行业产能扩张力度超出预期;宏观经济形势变化;原材料价格大幅上涨。
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      2025-03-21
    • 基础化工行业月报:化工品价格整体回落,关注景气回升的钾肥和供需格局好转的有机硅行业

      基础化工行业月报:化工品价格整体回落,关注景气回升的钾肥和供需格局好转的有机硅行业

      化学制品
        投资要点:   2024年2月份中信基础化工行业指数上涨5.23%,在30个中信一级行业中排名第11位。子行业中,碳纤维、改性塑料和无机盐行业表现居前。主要产品中,2月份化工品价格有所回落。2025年2月份的投资策略,建议关注钾肥和有机硅板块。   市场回顾:根据wind数据,2025年2月中信基础化工行业指数上涨5.23%,跑赢上证综指3.07个百分点,跑赢沪深300指数3.32个百分点,行业整体表现在30个中信一级行业中排名第11位。最近一年来,中信基础化工指数上涨13.49%,跑赢上证综指1.22个百分点,跑输沪深300指数0.74个百分点,表现在30个中信一级行业中排名第15位。   子行业及个股行情回顾:根据wind数据,2025年1月,33个中信三级子行业中,26个子行业上涨,7个子行业下跌。其中碳纤维、改性塑料和无机盐行业表现居前,分别上涨42.31%、21.02%和17.47%,磷肥及磷化工、钛白粉、氮肥行业表现居后,分别下跌3.97%、1.32%和1.32%。2025年2月,基础化工板块514只个股中,共有394支股票上涨,116支下跌。其中大位科技、航锦科技、昆工科技、三祥新材和领湃科技位居涨幅榜前五,涨幅分别为111.71%、87.31%、77.97%、63.68%和61.73%;兴业股份、金奥博、安迪苏、诺普信和氯碱化工跌幅居前,分别下跌22.04%、12.92%、11.85%、9.83%和9.81%。   产品价格跟踪:根据卓创资讯数据,2025年2月国际油价整体下跌,在卓创资讯跟踪的318个产品中,133个品种上涨,上涨品种较上月有所下降。134个品种下跌,下跌品种有所提升。总体上看,基础化工产品价格整体有所回落。   行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年2月份的投资策略,建议关注钾肥和有机硅行业。   钾肥具有较强的资源属性,全球钾肥资源分布不平均,行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺,进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势,推动2024年以来钾肥价格持续上行。近期美加贸易冲突或将进一步推升钾肥价格。   随着全球有机硅产业持续向中国转移。我国已成为全球最主要的有机硅生产国。2020-2021年有机硅行业高景气推动了2020-2024年的产能大幅扩张,为行业带来较大的供给压力。目前我国有机硅新建项目已基本投产,未来新增产能较少,行业供给压力有望缓解。有机硅需求则有望在电子、新能源等领域带动下保持快速增长,推动行业供需格局的优化和景气度的提升。   风险提示:原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
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      2025-03-14
    • 基础化工:化工新材料产业链分析及河南省概况

      基础化工:化工新材料产业链分析及河南省概况

      化学制品
        投资要点:   化工新材料行业概况:化工新材料是各类新型化工材料的统称,具有传统化工材料不具备的优异性能或特殊功能。化工新材料是高端装备、航空航天、新能源、电子信息、节能环保、生物技术等战略新兴产业的重要物质基础与支撑,是国民经济基础性、先导性产业。化工新材料包括高端聚烯烃材料、工程塑料、聚氨酯材料、氟硅树脂、特种合成橡胶和热塑性弹性体、高性能纤维及复合材料、功能性膜材料、电子化学品、无机功能材料、新能源材料、生物基材料等以及其他特种功能材料等多个品类。   全球化工新材料产业发展形势:化工新材料是全球科技竞争的关键领域,美日欧等发达国家和地区都将化工新材料作为国家战略发展方向。2019-2025年,全球化工新材料产业市场规模复合增速达4.40%,保持较快增长态势。预计2025年全球化工新材料市场规模将达到4800亿美元。全球化工新材料产业总体呈现发达国家技术引领、新兴经济体国家加快发展的格局。   我国化工新材料产业发展形势:我国拥有庞大的制造业基础,为化工新材料产业发展提供了坚实的原料基础和广阔的需求空间。我国化工新材料行业保持了快速发展,行业自给率不断提升。“十三五”以来,我国化工新材料在工艺技术方面取得了重要突破,部分新材料领域已实现较高的发展水平。在产业快速发展的同时,我国化工新材料行业仍存在一定不足。一方面部分品种及原材料呈现结构性过剩;另一方面受技术水平的制约,我国化工新材料整体自给率仍然偏低,部分高端品种仍依赖进口。   我国化工新材料产业发展政策:化工新材料市场前景广阔,也是我国高端制造业的发展基础。我国对化工新材料产业以支持、鼓励发展为主。政府相关部门先后出台了多项产业政策,支持行业进一步高质量发展,支持化工新材料产业做大做强向高端产品迈进。   河南省化工新材料产业发展现状:河南省高度重视以化工新材料为代表的新材料产业的发展,出台多项政策扶持。河南省具有完善的材料产业体系,化工新材料产业具有较好的发展基础,发展取得一定的成绩。河南省已涌现出多氟多、瑞丰新材、建龙微纳、龙佰集团、金丹科技、濮阳惠成等一批领军企业,在尼龙新材料、氟基新材料、电子化学品、可降解塑料等多个领域国内领先。   风险提示:行业竞争加剧;下游需求不及预期;技术及市场突破进度不及预期;国家产业政策变化风险。
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      2025-02-28
    • 基础化工行业月报:化工品价格整体回暖,关注景气回升的钾肥、涤纶长丝行业

      基础化工行业月报:化工品价格整体回暖,关注景气回升的钾肥、涤纶长丝行业

      化学制品
        投资要点:   2024年1月份中信基础化工行业指数下跌1.30%,在30个中信一级行业中排名第25位。子行业中,合成树脂、氟化工和改性塑料行业表现居前。主要产品中,1月份化工品价格有所回暖。2025年1月份的投资策略,建议关注钾肥和涤纶长丝板块。   市场回顾:根据wind数据,2025年1月中信基础化工行业指数下跌1.30%,跑赢上证综指1.72个百分点,跑赢沪深300指数1.70个百分点,行业整体表现在30个中信一级行业中排名第8位。最近一年来,中信基础化工指数上涨14.54%,跑输上证综指2.03个百分点,跑输沪深300指数4.17个百分点,表现在30个中信一级行业中排名第16位。   子行业及个股行情回顾:根据wind数据,2025年1月,33个中信三级子行业中,11个子行业上涨,22个子行业下跌。其中合成树脂、氟化工和改性塑料行业表现居前,分别上涨4.29%、4.00%和3.63%,碳纤维、锂电化学品、锦纶行业表现居后,分别下跌10.37%、6.97%和5.23%。2025年1月,基础化工板块514只个股中,共有212支股票上涨,297支下跌。其中金奥博、美邦股份、福来新材、兴业股份和亚香股份位居涨幅榜前五,涨幅分别为73.22%、60.85%、59.23%、57.85%和29.04%;赛分科技、华尔泰、辉丰股份、大位科技和安诺其跌幅居前,分别下跌28.55%、25.55%、24.19%、23.58%和22.20%。   产品价格跟踪:根据卓创资讯数据,2025年1月国际油价整体小幅上涨,在卓创资讯跟踪的318个产品中,141个品种上涨,上涨品种较上月有所提升。111个品种下跌,下跌品种有所下降。总体上看,基础化工产品价格整体有所回暖。   行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年1月份的投资策略,建议关注钾肥和涤纶长丝。   钾肥具有较强的资源属性,全球钾肥资源分布不平均,行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺,进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势,推动2024年以来钾肥价格持续上行。近期美加贸易冲突或将进一步推升钾肥价格。   2023年以来,我国纺织服装领域呈现较为明显的复苏态势,拉动涤纶长丝需求的增长。2024年我国涤纶长丝产量、需求量均快速增长。我国涤纶长丝产能扩产已近尾声,2024年行业产能出现收缩态势。未来新增产能较为有限且集中与龙头企业,推动行业集中度持续提升。受下游需求的拉动,涤纶长丝行业开工率处于近年来高位,行业库存低位运行。随着需求的进一步复苏,行业景气有望继续提升。   风险提示:原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑
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      2025-02-14
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