制冷剂价格持续上涨。根据百川盈孚，截至2024年3月1日，R22的市场价格为22500元/吨，环比增加10%，同比增加15%，年初以来涨13%；R32的市场价格为25500元/吨，环比增加31%，同比增加76%，年初以来涨44%；R125的市场价格为41500元/吨，环比增加14%，同比增加71%，年初以来涨50%；R134a的市场价格为31500元/吨，环比增加3%，同比增加31%，年初以来涨17%。 　　我国将逐步削减氢氟碳化物的生产和使用。2021年9月，为履行《保护臭氧层维也纳公约》《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》及其修正案规定的义务，根据《消耗臭氧层物质管理条例》有关规定，生态环境部、发展改革委、工业和信息化部共同修订了《中国受控消耗臭氧层物质清单》。2021年12月，生态环境部办公厅、发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅发布《关于严格控制第一批氢氟碳化物化工生产建设项目的通知》。按照2021年9月15日对我国生效的《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》(以下简称《修正案》)和《中国受控消耗臭氧层物质清单》（生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部公告2021年第44号），我国将逐步削减氢氟碳化物(HFCs)的生产和使用。 　　生态环境部发布2024年制冷剂配额。1月29日，生态环境部核发2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额。2024年第二代制冷剂生产配额为21.35万吨，内用生产配额12.81万吨，占比约60%。2024年第三代制冷剂生产配额为74.56万吨，内用生产配额34.00万吨，占比约46%。 　　制冷剂供求紧张。根据百川盈孚，截至2月29日，制冷剂市场交投逐步开启，配额支撑下企业挺价为主，整体价格维持高位；厂家报价上调，部分型号市场供应略紧，厂家控制接单。R125当前市场供应量有限，当前供应缩减导致卖方市场强势；R22受明年总供应缩减影响，主流生产厂家配额计划生产，配额支撑下行情坚挺；R143a当前内销配额预期紧张；R152a受配额影响，部分企业控制接单，市场供应偏紧；R410当前市场供应偏紧。 　　制冷剂受益于空调产销量提高。国家统计局数据显示，2023年12月中国空调产量2152.9万台，同比增长26.9%；2023年1-12月累计产量24487万台，同比增长13.5%。根据百川盈孚，2024年1月家用空调生产1740.9万台，同比增长63.7%；销售1631.5万台，同比增长55.8%。其中内销732.3万台，同比增长62.6%；出口899.2万台，同比增长50.6%。根据智研咨询，我国制冷剂下游需求主要以空调为主，占比近80%。空调产销量提升将带动制冷剂需求提升。 　　关注公司：东岳集团、巨化股份、三美股份、永和股份和昊华科技。 　　风险提示：企业安全生产风险；原材料价格波动风险；环保标准提高风险。