医药生物行业2025年年度策略报告:行业政策环境边际好转,商保及AI医疗或助行业转暖

医药生物行业2025年年度策略报告:行业政策环境边际好转,商保及AI医疗或助行业转暖

研报

医药生物行业2025年年度策略报告:行业政策环境边际好转,商保及AI医疗或助行业转暖

  行业运行及估值动态:在高基数、医疗反腐、DRGS改革、集采降价等因素影响下,行业整体增长承压。2024年前三季度行业总收入同比持平,归母净利润同比下降7.3%,行业因疫情期间扩容竞争加剧,整体毛利率自2022Q1以来持续下降,2024前三季度已下降至32.8%,净利率自2022年末维持基本稳定,2024年三季度为8.1%。从二级市场表现来看,医药生物行业2024年初至今跌幅为10.17%,在SW31个一级子行业中排名倒数第一,且从2022年7月份至今持续调整。   医保+商保一站式结算,助力商业健康保险发展,提升行业高端医疗需求支付力。受限于赔付的便捷性、及时性不足,中国商业健康保险赔付率较低,2023年占国内医疗卫生总支出不足5%。2024年11月国家医保局联合金融监管局,推动医保+商保一站式同步结算支付模式,有望解决商保发展阻力,依托全国统一、广泛覆盖、标准规范的国家医保系统平台和医保大数据,推出新型健康保险,提升医疗端支付力。   1)生命科研服务国产龙头,有望受益于进口替代+并购重组。政策加码科研投入,企业端研发投入力度有望触底回升,“科学技术进步法”等政策利好国产厂家进口替代。此外,2024年证监会发布“新国九条”,推动企业并购重组,利好已经上市且有资本积累的龙头企业,通过并购重组提升自身市场份额,建议关注海尔生物、阿拉丁。   2)“全链条支持创新药”政策春风,加速创新药商业化。国家深化卫生体制改革政策提到要制定支持创新药发展的制度,国内多地已对创新药研发及商业化制定扶持政策,未来国产创新药IND、开展的临床试验、NDA和上市的数量以及出海有望迎来新的高潮,此外,创新药海外市场获批及BD项目落地成绩显著,建议关注信达生物、泽璟制药。   3)老龄化背景下家用器械需求提升,设备更新迭代助力远端设备采购回暖。①老龄化进程加速,家庭健康器械需求加速增长,根据华经产业研究院数据,预计2025年家用医疗设备市场将达到3500亿元,建议关注可孚医疗、鱼跃医疗、美好医疗等;②国债支持医疗设备更新迭代,随着政策逐步落地,2025年院端设备采购有望回暖,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、联影医疗。   4)海外市场去库存结束+部分产品集采放量,医疗耗材行业或迎拐点。①低值耗材海外去库存结束,2024年迎来业绩拐点,2025年有望恢复常态化增长,建议关注振德医疗、稳健医疗;②人工骨集采落地,降价后市场渗透率有望不断提升,2025年或将迎来放量增长,建议关注奥精医疗。   5)中药板块高基数已消化,看好补库存及国企改革催化。国药系2025年迎“十四五”收官战,改革或进一步深化,此外,中药企业2024年经历了行业性下降,2025年或将迎来补库存周期,建议关注太极集团、葵花药业。   6)医药商业加速整合器械商业,医保局预付款政策或将改善现金流。医药商业行业受高基数影响,增速下降,2025年有望修复。此外,预付金制度执行,或将改善企业现金流情况,流通平台龙头企业器械业务叠加CSO代理新业务,或加速增长,建议关注国药控股、国药股份、九州通、上海医药、百洋医药。   风险因素:政策落地不及预期风险;需求复苏不及预期风险;集采降价超预期风险。
报告标签:
  • 生物制品
报告专题:
  • 下载次数:

    227

  • 发布机构:

    信达证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-12-31

  • 页数:

    44页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  行业运行及估值动态:在高基数、医疗反腐、DRGS改革、集采降价等因素影响下,行业整体增长承压。2024年前三季度行业总收入同比持平,归母净利润同比下降7.3%,行业因疫情期间扩容竞争加剧,整体毛利率自2022Q1以来持续下降,2024前三季度已下降至32.8%,净利率自2022年末维持基本稳定,2024年三季度为8.1%。从二级市场表现来看,医药生物行业2024年初至今跌幅为10.17%,在SW31个一级子行业中排名倒数第一,且从2022年7月份至今持续调整。

  医保+商保一站式结算,助力商业健康保险发展,提升行业高端医疗需求支付力。受限于赔付的便捷性、及时性不足,中国商业健康保险赔付率较低,2023年占国内医疗卫生总支出不足5%。2024年11月国家医保局联合金融监管局,推动医保+商保一站式同步结算支付模式,有望解决商保发展阻力,依托全国统一、广泛覆盖、标准规范的国家医保系统平台和医保大数据,推出新型健康保险,提升医疗端支付力。

  1)生命科研服务国产龙头,有望受益于进口替代+并购重组。政策加码科研投入,企业端研发投入力度有望触底回升,“科学技术进步法”等政策利好国产厂家进口替代。此外,2024年证监会发布“新国九条”,推动企业并购重组,利好已经上市且有资本积累的龙头企业,通过并购重组提升自身市场份额,建议关注海尔生物、阿拉丁。

  2)“全链条支持创新药”政策春风,加速创新药商业化。国家深化卫生体制改革政策提到要制定支持创新药发展的制度,国内多地已对创新药研发及商业化制定扶持政策,未来国产创新药IND、开展的临床试验、NDA和上市的数量以及出海有望迎来新的高潮,此外,创新药海外市场获批及BD项目落地成绩显著,建议关注信达生物、泽璟制药。

  3)老龄化背景下家用器械需求提升,设备更新迭代助力远端设备采购回暖。①老龄化进程加速,家庭健康器械需求加速增长,根据华经产业研究院数据,预计2025年家用医疗设备市场将达到3500亿元,建议关注可孚医疗、鱼跃医疗、美好医疗等;②国债支持医疗设备更新迭代,随着政策逐步落地,2025年院端设备采购有望回暖,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、联影医疗。

  4)海外市场去库存结束+部分产品集采放量,医疗耗材行业或迎拐点。①低值耗材海外去库存结束,2024年迎来业绩拐点,2025年有望恢复常态化增长,建议关注振德医疗、稳健医疗;②人工骨集采落地,降价后市场渗透率有望不断提升,2025年或将迎来放量增长,建议关注奥精医疗。

  5)中药板块高基数已消化,看好补库存及国企改革催化。国药系2025年迎“十四五”收官战,改革或进一步深化,此外,中药企业2024年经历了行业性下降,2025年或将迎来补库存周期,建议关注太极集团、葵花药业。

  6)医药商业加速整合器械商业,医保局预付款政策或将改善现金流。医药商业行业受高基数影响,增速下降,2025年有望修复。此外,预付金制度执行,或将改善企业现金流情况,流通平台龙头企业器械业务叠加CSO代理新业务,或加速增长,建议关注国药控股、国药股份、九州通、上海医药、百洋医药。

  风险因素:政策落地不及预期风险;需求复苏不及预期风险;集采降价超预期风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 44
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
信达证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049