中心思想
医药生物行业表现强劲，政策利好驱动结构性增长
本周SW医药生物行业整体表现优异，跑赢沪深300指数，所有细分板块均录得正收益，显示出市场对该行业的积极情绪。陆股通资金持续净流入，进一步印证了行业的吸引力。
医疗基建与创新药械受政策重点关注
国务院联防联控机制明确要求定点医院ICU床位达到床位总数的10%，这一政策将直接利好医疗器械板块，推动医疗服务能力建设。同时，中成药集采政策的落地以及多家上市公司在仿制药、创新药、医疗器械等领域的积极进展，预示着行业在政策引导和技术创新双重驱动下的结构性增长机遇。
主要内容
1. 本周行情回顾
1.1 SW医药生物行业跑赢沪深300指数
2022年11月14日至11月18日期间，SW医药生物行业整体上涨6.15%，显著跑赢同期沪深300指数约5.80个百分点。
1.2 全部细分板块均录得正收益
SW医药生物行业三级细分板块在本周全部实现正收益。其中，线下药店和血液制品板块表现尤为突出，涨幅分别达到13.84%和10.65%。
1.3 行业内约87%个股录得正收益
本周SW医药生物行业内约87%的个股录得正收益，仅约13%的个股录得负收益。神奇制药以58.37%的周涨幅位居榜首，另有7只个股涨幅在30%-50%区间。
1.4 估值分析
截至2022年11月18日，SW医药生物行业整体PE（TTM，剔除负值）约为26.7倍，低于其2012年以来的估值中枢，位于73%的分位。相对沪深300的PE溢价率为158.1%，处于2012年以来相对溢价率中枢的75%分位。尽管本周估值有所上升，但仍处于近十年来的相对低位区域。
2. 本周陆股通净流入流出情况
2.1 医药生物行业获陆股通资金青睐
2022年11月14日至11月18日，陆股通累计净流入322.83亿元，其中沪股通净流入153.65亿元，深股通净流入169.19亿元。申万一级行业中，医药生物行业净流入22.12亿元，显示出资金对该行业的积极配置。
3. 行业重要新闻
3.1 国务院联防联控机制强调ICU床位建设
11月17日，国务院联防联控机制新闻发布会指出，为加强医疗服务能力建设和救治资源准备，要求定点医院ICU床位需达到床位总数的10%。此举旨在提升重症、危重症患者的救治水平和质量。
3.2 北京中成药集采结果即将执行
北京市医保局发布通知，2021年京津冀药品联合带量采购及2022年北京市中成药带量采购中选结果将于11月30日24时起全面执行。此次集采涉及59个中成药品种，采购周期为2年，将对相关企业和市场格局产生影响。
4. 上市公司重要公告
本周多家医药生物上市公司发布重要公告：中国医药子公司注射用盐酸头孢替安通过仿制药一致性评价；华大基因发布限制性股票激励计划草案；广生堂一类广谱抗新冠口服小分子创新药GST-HG171启动IIT研究；热景生物新冠抗原家用自测试剂获得美国FDA紧急使用授权；新产业获得1项医疗器械注册证，丰富了化学发光检测产品线；多瑞医药全资子公司左氧氟沙星氯化钠注射液药品注册申请获受理；博瑞医药吡美莫司原料药获得上市申请批准通知书。
5. 行业周观点
5.1 维持行业推荐评级并关注受益板块
鉴于SW医药生物行业本周跑赢沪深300指数约5.80个百分点，且估值仍处于相对低位，维持对行业的推荐评级。政策要求加强医疗服务能力建设和ICU床位配置，建议关注因此受益的医疗器械板块。
5.2 重点关注细分领域及龙头企业
短期内，建议关注CXO（如药明康德、凯莱英）、医疗设备（如迈瑞医疗、联影医疗）、科学服务（如诺唯赞、百普赛斯）、医院及诊断服务（如爱尔眼科、金域医学）、中药（如华润三九、同仁堂）、创新药（如恒瑞医药、贝达药业）、生物制品（如智飞生物、沃森生物）以及医药商业（如益丰药房、大参林）等细分领域的龙头企业。
6. 风险提示
行业面临多重风险，包括新冠疫情持续反复、行业竞争加剧、产品降价、产品安全质量风险、政策风险、研发进度低于预期、原料价格波动以及其他如汇率波动、贸易摩擦、核心人才流失、技术迭代等风险。
总结
本周医药生物行业表现强劲，SW医药生物指数跑赢沪深300指数，所有细分板块均实现正收益，其中线下药店和血液制品涨幅居前。陆股通资金净流入22.12亿元，显示市场对行业的积极态度。政策层面，国务院联防联控机制要求定点医院ICU床位达到总床位数的10%，预计将利好医疗器械板块。同时，北京中成药集采结果即将执行，将对中成药市场产生影响。多家上市公司在仿制药、创新药、医疗器械等领域取得积极进展。尽管行业估值有所上升但仍处于历史相对低位，维持对行业的推荐评级，并建议关注医疗器械、CXO、创新药、中药等细分领域的龙头企业。投资者需警惕疫情反复、政策变动、研发不及预期及市场竞争加剧等风险。
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