医药生物行业双周报：2024年国家医保目录调整在即-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2024年6月3日-2024年6月16日，SW医药生物行业下跌2.74%，跑输同期沪深300指数约1.67个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中血液制品和医疗研发外包板块涨幅居前，分别上涨6.42%和3.28%；线下药店和医药流通板块跌幅居前，分别下跌13.77%和5.52%。

　　行业新闻。6月13日，国家医保局就《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见，2024年医保目录调整在即。国家医保局在公告中指出，续约和竞价继续沿用去年的规则。这一规则被视为利好创新药企，降低企业降价压力，加大了医保基金对于创新药的支持。

　　维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块持续回调，多数细分板块录得负收益。近日，西安市医保局目前上线定点零售药店药品比价系统连通了6000余家医保定点零售药店、覆盖16万余条药品数据，医保药品价格现在可以通过手机查询，受此影响，线下药店板块和中药板块跌幅居前。2024年医保目录调整在即，后续建议继续关注创新药等板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）昭衍新药（603127）等。

　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

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中心思想

本报告的核心观点如下：

医药生物板块表现不佳： 在2024年6月3日至6月16日期间，SW医药生物行业表现逊于沪深300指数，多数细分板块录得负收益。
医保目录调整影响： 2024年国家医保目录调整在即，相关政策对创新药企形成利好，但西安市医保局上线药品比价系统对线下药店板块和中药板块造成冲击。
维持超配评级： 尽管近期医药生物板块回调，但维持对该行业的超配评级，并建议关注医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO等细分领域。

主要内容

行情回顾：医药生物行业跑输大盘

整体表现： 2024年6月3日至6月16日，SW医药生物行业下跌2.74%，跑输同期沪深300指数约1.67个百分点。
细分板块表现分化： 多数细分板块录得负收益，其中血液制品和医疗研发外包板块表现较好，而线下药店和医药流通板块跌幅居前。
个股表现： 行业内仅约14%的个股录得正收益，个股涨跌幅差异显著。
行业估值： 医药生物行业整体估值有所下降，目前处于近几年相对低位区域。

行业重要新闻：医保目录调整启动

政策动向： 国家卫健委发布《关于进一步健全机制推动城市医疗资源向县级医院和城乡基层下沉的通知》，旨在提升基层医疗服务能力。
医保目录调整： 2024年国家医保目录调整启动，续约和竞价规则沿用去年规则，利好创新药企。

上市公司重要公告：企业动态

博济医药： 子公司获得化学原料药上市申请批准通知书。
一心堂： 全资子公司收购广西宝芝林药业有限公司29家药店资产及其存货。
人福医药： 关于布立西坦片获得药物临床试验批准通知书的公告。

行业周观点：维持超配评级，关注创新药等板块

投资建议： 维持对医药生物行业的超配评级，建议关注创新药等板块的投资机会。
重点关注领域： 医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO等。
推荐标的： 迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视、益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、爱美客、华东医药、诺唯赞、百普赛斯、优宁维、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、华润三九、同仁堂、以岭药业、恒瑞医药、贝达药业、智飞生物、沃森生物、华兰疫苗、药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药等。

总结

本报告分析了2024年6月3日至6月16日期间医药生物行业的市场表现，指出该行业跑输大盘，多数细分板块录得负收益。报告重点关注了2024年国家医保目录调整对行业的影响，认为相关政策利好创新药企。尽管近期医药生物板块回调，但报告维持对该行业的超配评级，并建议关注医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO等细分领域。同时，报告也提示了行业政策、研发进展、产品安全质量、原料价格波动和竞争加剧等风险。

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