中心思想
本报告的核心观点是：2025年第5周医药生物行业指数表现略逊于大盘，但部分子行业表现强劲，年报季来临，建议关注业绩超预期或创新驱动型公司。具体而言，报告从行业走势、估值水平、公司动态以及政策环境等多个维度进行了分析，为投资者提供投资建议。
行业表现分化，部分子行业增长强劲
年报季临近，关注业绩及创新驱动型公司
主要内容
本报告涵盖了医药生物行业2025年第5周（2025.2.17-2025.2.28）的市场表现、重要资讯、公司动态以及投资建议四个方面。
行情回顾：指数表现与子行业分化
报告期内，医药生物行业指数下跌0.89%，跑赢沪深300指数(-1.24%)，排名申万31个一级行业中的第16位。子行业表现分化明显，原料药和化学制剂涨幅居前，分别为5.86%和2.80%；而线下药店和医药流通跌幅居前，分别为3.17%和2.89%。截至2025年2月28日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.54x，低于均值，估值下行。申万三级行业中，诊断服务、医院和其他医疗服务的估值最高，医药流通估值最低。
行业重要资讯：政策、注册上市及其他动态
国家政策方面： 《2025年稳外资行动方案》提出扩大电信、医疗等领域开放，推动生物医药领域有序开放，便利创新药上市，优化药品带量采购等；美国发布《美国优先投资政策备忘录》，限制与中国有关联的个人投资于美国战略部门；国家医保局发布口腔类和呼吸系统医疗服务价格项目立项指南；CDE公开征求“儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划（星光计划）”相关工作文件意见。
注册上市方面： 强生IL-23抑制剂“古塞奇尤单抗”获NMPA批准克罗恩病适应症；复星医药First-in-class新药“Tenapanor（盐酸替纳帕诺片）”获NMPA批准上市；神州细胞“菲诺利单抗”获NMPA批准新适应症（一线治疗肝癌）；石药集团抗肿瘤新药“注射用西罗莫司（白蛋白结合型）”拟纳入突破性疗法。
其他方面： 华润医药将在成都设立医药创新产业基金；石药集团将ROR1ADC授权Radiance Biopharma；特朗普警告制药公司加快将海外生产转移至美国。
公司动态：重点公司投资要点、业绩预告及公告
报告对多家重点医药公司进行了分析，包括九洲药业、华东医药、美亚光电、普蕊斯、贝达药业、诺诚健华-U、泓博医药、益方生物-U以及艾力斯等，提供了投资评级、盈利预测以及估值等信息。 报告还详细列出了本报告期内医药生物行业上市公司重点公告，包括药品注册、医疗器械注册以及其他重要公告，例如资产收购等。 此外，报告统计了本报告期内医药生物行业上市公司股东的增减持情况，并对2024年业绩预告情况进行了总结，指出有47家公司预告净利润增速下限等于或超过30%，且2023年归母净利润为正。
投资建议：关注业绩超预期和创新驱动型公司
目前A股业绩预告增速大于等于30%且2023年净利润为正的医药生物公司有47家，主要集中在化学制药、医疗耗材和原料药三个子板块。 鉴于年报季即将开始，创新药企的临床进度和关键临床数据也将陆续披露，报告建议投资者关注业绩超预期或临床数据读出优效的公司。
总结
本报告对2025年第5周医药生物行业进行了全面的分析，涵盖了行业整体表现、重要政策及事件、重点公司动态以及投资建议。 行业表现呈现出分化态势，部分子行业增长强劲，但整体估值水平有所下降。 年报季的临近以及创新药企的研发进展将成为未来市场的重要驱动因素。 报告建议投资者关注业绩超预期或临床数据读出优效的公司，并密切关注政策变化和市场风险。 需要注意的是，投资存在风险，投资者应谨慎决策。
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