中泰化工周度观点23W1：房地产利好政策频出，重点关注相关化工龙头-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为3.27%，创业板指数涨幅为3.10%，沪深300指数上涨3.22%，上证综指上涨2.73%，化工（申万）板块领先大盘0.54个百分点。2023年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为3.24%，创业板指数上涨幅度为3.21%，沪深300指数上涨幅度为2.82%，上证综指上涨幅度为2.21%，化工（申万）板块领先大盘1.0个百分点。

　　事件：

　　1月5日，住建部部长表态大力支持购买首套房，合理支持购买二套房，对以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。此外，近日央行、银保监会发文建立住房贷款利率动态调整机制，对新建商品住宅销售价格同环比连续3月下降的城市可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。

　　点评：

　　住房贷款利率动态调整机制出台，政策支持房地产市场企稳回升。1月5日，住建部部长表态将大力支持购买第一套住房，降低首付比、首套利率；合理支持购买第二套住房，对以旧换新、以小换大、生育多子女家庭基于政策支持。此外，近日人民银行、银保监会还发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。对于新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。国内房地产市场回暖将拉动地产链化工品需求，相关板块龙头有望迎来估值修复机会。

　　重点推荐：远兴能源：天然碱法龙头。截至2021年年末，公司拥有180万吨/年纯碱、110万吨/年小苏打和154万吨/年尿素设计产能，子公司银根矿业（控股60%）一期纯碱500万吨/年、小苏打40万吨/年，计划于2023年6月建设完成。基于塔木素低成本煤炭、高品位矿石等优势，天然碱龙头延续低成本优势实现高成长。龙佰集团：钛白粉龙头，拥有121万吨产能，云南20万吨氯化法钛白粉项目二期预计年底年底投产，产能将达131万吨。公司公告称，各型号钛白粉价格上调800元/吨，海绵钛产品调2,000元/吨，产品价格迎来底部反转，此外公司持续延伸产业链，2023年将投产3万吨海绵钛、700万吨高效选矿项目预计于2024年投产，进一步巩固龙头地位。新能源方面，2022年10月，公司5万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂均已实现达标达产，预计2023年将形成磷酸铁35万吨、磷酸铁锂35万吨、石墨负极30万吨产能。此外，公司建设钒钛铁精矿碱性球团湿法工艺，年产3万吨五氧化二钒项目，一期1.5万吨预计2023年底建成投产，二期1.5万吨预计2024年底投产，前瞻布局钒产业链；建议关注万华化学（MDI、TDI）、中泰化学（PVC）、中盐化工（纯碱）、三友化工（纯碱、PVC）。

　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：丁二烯(8.84%)、碳四原料气(8.04%)、甲苯(5.41%)、己二酸(5.15%)、重交沥青(4.01%)。产品价格跌幅居前品种：美国HenryHub期货(-18.51%)、丙酮(-16.51%)、高效氟氯氰菊酯(功夫菊酯)(-11.22%)、硫酸(98%)(-9.09%)、环氧乙烷(-7.08%)

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

中心思想

本报告的核心观点是：房地产利好政策频出，将带动地产链化工品需求，相关板块龙头有望迎来估值修复机会。同时，报告分析了2023年化工行业面临的挑战与机遇，并提出了相应的投资策略，主要包括聚焦内需复苏、关注国产替代和把握低估龙头三条主线。

2023年化工行业投资展望：内需复苏与国产替代并重

2023年，全球经济下行压力加大，外需面临挑战，但国内防疫政策优化和积极的宏观经济政策有望推动内需复苏。报告认为，投资应聚焦内需复苏，关注地产链相关化工品（MDI、纯碱、钛白粉）以及纺服、化肥等领域；同时，关注国产替代带来的机遇，重点关注维生素、蛋氨酸、三氯蔗糖等领域以及高端新材料的国产化进程。

化工板块龙头公司估值修复机会

由于经济需求承压，化工行业龙头公司估值普遍较低。报告认为，随着经济复苏和内需回暖，龙头企业凭借其规模和资产优势，有望率先迎来估值修复，因此建议关注低估值龙头公司。

主要内容

化工板块整体表现及个股分析

本周化工（申万）行业指数涨幅为3.27%，跑赢大盘0.54个百分点；年初至今，化工板块领先大盘1.0个百分点。个股方面，艾艾精工、雅运股份等领涨，鸿达兴业、御家汇等领跌。报告提供了详细的个股涨跌幅排名图表。

重点新闻及公告解读：房地产政策利好与公司公告信息

房地产利好政策对化工行业的影响

住建部部长表态大力支持房地产市场，央行、银保监会建立住房贷款利率动态调整机制，这些政策利好将推动房地产市场企稳回升，进而带动地产链化工品需求，例如MDI、纯碱、钛白粉等。报告重点推荐了远兴能源和龙佰集团等相关龙头企业。

化工行业公司重要公告信息

报告总结了多家化工上市公司的重要公告，包括限售股上市流通、收购兼并、业绩预增、募投项目等，为投资者提供参考信息。

化工产品价格及价差变动分析

报告监测了238种化工产品，其中50种产品均价环比上涨，77种产品均价环比下跌，111种产品均价环比持平。报告列出了本周价格涨跌幅前十名的化工产品，并对丁二烯、甲苯、己二酸、丙酮、硫酸、环氧乙烷等重点产品的价格波动进行了分析，并结合供需关系和成本变化进行了解释。此外，报告还分析了54种化工产品的价差变动情况，并列出了价差涨跌幅前十名的产品，并提供了详细的图表数据。

总结

本报告基于对宏观经济形势、行业政策以及市场数据的分析，认为2023年化工行业将面临复杂多变的市场环境。房地产政策的利好将为地产链相关化工品带来机遇，而内需复苏和国产替代将成为化工行业投资的两大主线。报告建议投资者关注低估值龙头企业，并密切关注原油价格波动、宏观经济下行等风险因素。报告提供了丰富的图表数据，对化工板块整体表现、个股动态、重点新闻事件、化工产品价格及价差变动等方面进行了深入分析，为投资者提供参考依据。需要注意的是，市场存在风险，投资需谨慎。

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