基础化工行业专题研究:制冷剂:配额落地,景气高启

基础化工行业专题研究:制冷剂:配额落地,景气高启

研报

基础化工行业专题研究:制冷剂:配额落地,景气高启

  摘要   含氟制冷剂为制冷剂主要品种,可分为四类主要产品,我国对二三代制冷剂生产与消费进行管控:含氟制冷剂作为主要制冷品类,化学稳定性强、热力学性能优异,被广泛应用于各种制冷领域。含氟制冷剂自20世纪30年代初始,发展到现在共有四代产品,一代已经淘汰,二代进入淘汰期、三代在我国进入生产和消费冻结期(在生产配额内生产)、四代处于成长期。中国于1991年签署加入《议定书》以管控二代制冷剂HCFCs生产和消费;2021年6月17日,中国常驻联合国代表团于向联合国秘书长交存中国政府接受《<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>基加利修正案》的接受书,以管控三代制冷剂HFCs生产和消费。   我国二代制冷剂2015年开始削减,2024年将全面淘汰:根据《蒙特利尔议定书》,我国于2013年正式实施HCFCs的生产和消费冻结,HCFCs自2015年开始实施削减,至2025年削减基线值的67.5%,至2023年削减基线值的97.5%,并于2040年以后完全淘汰。二代制冷剂代表品种为HCFC-22(简称R22),国内家用空调制冷剂的更新迭代使得R22家用空调产线占比缩减明显,目前R22作为制冷剂主要应用在空调售后维修领域,同时也是生产聚四氟乙烯(PTFE)等的重要原料。随着配额的削减,R22价格中枢不断抬升,2024年R22均价已达2.2万元/吨,较23年均价1.9万元/吨同比上行13.5%。   三代制冷剂基准年为2020-2022年,企业为抢占配额大幅扩张产能:三代制冷剂,即氢氟烃类(HFCs),相对于第二代制冷剂氢氯氟烃(HCFCs),氢氟烃(HFCs)ODP值为零,不会对臭氧层产生影响,但仍会产生温室效应。《基加利修正案》于2016年达成,旨在限制第三代制冷剂的使用,将基准年设定为2020-2022年,为获得较大配额,2018-2022年国内三代制冷剂产能显著增长,2022年R32产能为51万吨,较2018年的31万吨增长了62.4%,但市场容量不足以消化供给端的快速扩张,2022年R32产量为25.5万吨,开工率仅为50%。   三代制冷剂配额正式下发,供给格局得到显著改善,经测算三代制冷剂主要品种供需偏紧:2023年11月4日,生态环境部办公厅印发《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》;2024年1月11日,生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》,根据公示计算,三代制冷剂R32/R134a/R143a行业CR3在70%以上。根据测算,2024-2025年三代制冷剂主要品种需求为33.4/34.5万吨,供给均为28.5万吨(不考虑可能发生的品种配额转换),供需关系紧张。   第四代氟制冷剂氢氟烯烃(HFOs)被认为是理想的HFCs替代品,但生产成本较高:目前海外已开始使用R1234yf替代R134a,但国内R1234yf仅少量运用于最新款的汽车型号中,主要原因为四代制冷剂生产成本较高,以R1234yf为例,其生产工艺之一加成消去法所采用的原材料为六氟丙烯,六氟丙烯至R1234yf的转化率为95.2%,即R1234yf所需六氟丙烯一项原材料的理论成本为3.8万元/吨。   建议关注:巨化股份、三美股份、永和股份   风险提示:下游需求不及预期风险、供给端非法产能释放风险、替代品进展超预期风险
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  • 化学制品
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-05-31

  • 页数:

    40页

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  摘要

  含氟制冷剂为制冷剂主要品种,可分为四类主要产品,我国对二三代制冷剂生产与消费进行管控:含氟制冷剂作为主要制冷品类,化学稳定性强、热力学性能优异,被广泛应用于各种制冷领域。含氟制冷剂自20世纪30年代初始,发展到现在共有四代产品,一代已经淘汰,二代进入淘汰期、三代在我国进入生产和消费冻结期(在生产配额内生产)、四代处于成长期。中国于1991年签署加入《议定书》以管控二代制冷剂HCFCs生产和消费;2021年6月17日,中国常驻联合国代表团于向联合国秘书长交存中国政府接受《<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>基加利修正案》的接受书,以管控三代制冷剂HFCs生产和消费。

  我国二代制冷剂2015年开始削减,2024年将全面淘汰:根据《蒙特利尔议定书》,我国于2013年正式实施HCFCs的生产和消费冻结,HCFCs自2015年开始实施削减,至2025年削减基线值的67.5%,至2023年削减基线值的97.5%,并于2040年以后完全淘汰。二代制冷剂代表品种为HCFC-22(简称R22),国内家用空调制冷剂的更新迭代使得R22家用空调产线占比缩减明显,目前R22作为制冷剂主要应用在空调售后维修领域,同时也是生产聚四氟乙烯(PTFE)等的重要原料。随着配额的削减,R22价格中枢不断抬升,2024年R22均价已达2.2万元/吨,较23年均价1.9万元/吨同比上行13.5%。

  三代制冷剂基准年为2020-2022年,企业为抢占配额大幅扩张产能:三代制冷剂,即氢氟烃类(HFCs),相对于第二代制冷剂氢氯氟烃(HCFCs),氢氟烃(HFCs)ODP值为零,不会对臭氧层产生影响,但仍会产生温室效应。《基加利修正案》于2016年达成,旨在限制第三代制冷剂的使用,将基准年设定为2020-2022年,为获得较大配额,2018-2022年国内三代制冷剂产能显著增长,2022年R32产能为51万吨,较2018年的31万吨增长了62.4%,但市场容量不足以消化供给端的快速扩张,2022年R32产量为25.5万吨,开工率仅为50%。

  三代制冷剂配额正式下发,供给格局得到显著改善,经测算三代制冷剂主要品种供需偏紧:2023年11月4日,生态环境部办公厅印发《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》;2024年1月11日,生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》,根据公示计算,三代制冷剂R32/R134a/R143a行业CR3在70%以上。根据测算,2024-2025年三代制冷剂主要品种需求为33.4/34.5万吨,供给均为28.5万吨(不考虑可能发生的品种配额转换),供需关系紧张。

  第四代氟制冷剂氢氟烯烃(HFOs)被认为是理想的HFCs替代品,但生产成本较高:目前海外已开始使用R1234yf替代R134a,但国内R1234yf仅少量运用于最新款的汽车型号中,主要原因为四代制冷剂生产成本较高,以R1234yf为例,其生产工艺之一加成消去法所采用的原材料为六氟丙烯,六氟丙烯至R1234yf的转化率为95.2%,即R1234yf所需六氟丙烯一项原材料的理论成本为3.8万元/吨。

  建议关注:巨化股份、三美股份、永和股份

  风险提示:下游需求不及预期风险、供给端非法产能释放风险、替代品进展超预期风险

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