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医疗器械行业深度研究:国内医学影像行业蓬勃发展,联影医疗成为进口主导格局撬动者
下载次数:
1118 次
发布机构:
天风证券股份有限公司
发布日期:
2022-06-19
页数:
74页
联影医疗加速中国医学影像设备国产化进程
医学影像设备行业较为复杂,本篇报告我们将通过分析行业龙头联影医疗的相关情况,以期对行业有更好的理解。联影医疗成立于2011年,致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司已建立全球化的研发、生产和服务网络。截至2022年6月,联影医疗向市场推出80余款产品,多款产品性能参数处于行业领先水平,市场占有率行业领先。在数字化诊疗领域,联影医疗基于联影云系统架构,为终端客户提供实现设备与应用云端协同及医疗资源共享的综合解决方案。联影医疗2021年营业收入为72.54亿元,同比增长25.91%;实现归母净利润14.17亿元,同比增长56.96%;实现扣非后归母净利润11.66亿元,同比增长32.81%,收入和净利润较2020年同期均保持高速增长。
国内医学影像设备市场有望达千亿规模,人均设备保有量提升空间较大
2020年国内医疗影像设备市场规模已超过500亿元,但人均设备保有量距发达国家仍有较大差距,2018-2021年,国家相关部门发布一系列政策鼓励国产医学影像设备下沉,明确各级医疗机构对影像设备的配置要求,为影像设备销售开辟了新的市场空间。预计2030年中国影像设备市场规模将接近1100亿元,年均复合增长率将达到7.3%。
高端市场仍为进口主导,国产企业加速追赶
进口医学影像设备头部企业GPS进入中国市场较早,在2021年中国市场收入均超过20亿美金,其中,GE医疗中国市场收入居首,达27亿美金,占全球业务收入比例达15%。从特色业务来看,GE医疗在乳腺机、MI、超声、CT等领域更具领先地位;西门子医疗医学影像产品布局最为全面,是高端MR、RT高能放疗设备等领域龙头;飞利浦医疗在监护、CT、超声等领域突出,在业内率先实现光谱CT产品。目前国内医学影像中低端产品市场已逐步实现进口替代,但高端市场仍以进口品牌为主,中高端市场的进口替代是国内影像设备厂商的主要增长空间。
联影医疗:布局行业领先优质产品
公司布局磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统(MI)、放射治疗系统(RT)以及生命科学仪器领域,覆盖临床经济型及高端科研型产品,可满足疾病筛查、临床诊断、科研等多元化需求。公司注重核心技术的研发升级,研发投入持续加码。
联影医疗:产品质量国际认可,海外市场逐步开拓
公司连续推出多款具备全球领先优势的细分领域产品,包括被誉为全球十大技术突破产品的行业首款4D全身动态扫描功能PET/CTuEXPLORER,同时有多款产品获得美国FDA和欧洲CE认证。2020年新冠疫情在海外持续爆发,公司向乌克兰、泰国、日本、美国等近30个国家及地区紧急驰援医学影像设备及专家团队,推进海外市场进一步布局,实现境外收入2.4亿元,同比增长142.64%;2021年实现境外收入5.11亿元,同比增长113.18%。
投资建议:联影医疗是国内医学影像设备领域领先的国产企业,预计公司未来有望持续受益于医疗设备国产化带来的机遇,实现产品销售快速增长。
风险提示:关键核心技术被侵权的风险,研发失败或无法产业化的风险,新冠疫情带来的业绩波动风险,集中采购政策风险
本报告的核心观点是:中国医学影像设备市场潜力巨大,国产替代加速进行中,联影医疗作为国内领先企业,有望持续受益于行业发展机遇,实现快速增长。具体而言:
国内医学影像设备市场规模有望达千亿规模,人均设备保有量与发达国家相比差距较大,提升空间广阔。国家政策大力支持国产医学影像设备发展,推动国产替代进程。
联影医疗在研发投入、产品线布局、技术水平、市场占有率等方面均具有显著优势,其产品已获得国际认可,并积极开拓海外市场。
本报告对中国医学影像设备行业进行了深度研究,重点分析了联影医疗的市场地位和发展前景。报告内容涵盖以下几个方面:
报告首先介绍了联影医疗的基本情况,包括公司发展历程、股权结构、核心管理团队、财务状况等。数据显示,联影医疗自成立以来保持高速增长,营业收入和净利润均实现大幅提升,研发投入持续加码,股权结构稳定,核心管理团队经验丰富。
报告对中国医学影像市场进行了全面的分析,包括市场规模、增长趋势、人均设备保有量、政策环境等。数据显示,中国医学影像市场规模巨大,但人均设备保有量远低于发达国家,未来增长潜力巨大。国家政策大力支持国产医学影像设备发展,为国产企业提供了良好的发展机遇。
报告分别对磁共振成像系统(MRI)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统(MI)、放射治疗设备(RT)以及超声成像等细分领域进行了深入分析,包括市场规模、增长趋势、竞争格局、技术发展趋势等。数据显示,高端市场仍以进口品牌为主,但国产企业正在加速追赶,进口替代空间巨大。
全球及中国MRI市场规模持续增长,超导MR引领市场发展。联影医疗在国内市场占有率领先,高端设备有望放量增长。
全球CT市场趋于成熟,但中国市场空间广阔,高端CT和经济型CT将成为主要增长点。联影医疗CT产品国内市场占有率第一,疫情推动CT设备营收迅速增长。
DR市场基本实现国产化,但乳腺机和DSA国产化率较低。亚太市场稳步增长,疫情和进口替代推动国内市场加速发展。联影医疗移动DR设备领跑国内市场。
全球PET/CT市场稳步增长,中国市场迎来黄金发展期。国内PET/CT、PET/MR市场为进口主导,联影医疗率先突破国产无人区。联影医疗PET/CT具有高灵敏度、低辐射剂量等优势。
国内放疗设备数量远低于WHO建议水平,进口品牌占据高端市场,进口替代方兴未艾。联影医疗在研产品布局完善,核心部件实现自研自产。
超声市场向便携化、精准化方向发展,人工智能技术加速赋能基层医疗。国内超声市场高端仍以进口为主,国内企业加码研发突破。联影医疗积极布局超声产品线。
报告分析了联影医疗的竞争战略,包括研发投入、产品线布局、市场拓展等。报告认为,联影医疗注重研发创新,产品线布局完善,技术水平国内领先,市场占有率较高,未来有望持续受益于医疗设备国产化带来的机遇,实现快速增长。 报告也指出了联影医疗面临的风险,包括关键核心技术被侵权的风险、研发失败或无法产业化的风险、新冠疫情带来的业绩波动风险、集中采购政策风险等。
本报告基于公开数据和行业分析,对中国医学影像设备行业及联影医疗的发展前景进行了深入探讨。报告指出,中国医学影像设备市场潜力巨大,国产替代加速进行中,联影医疗凭借其强大的研发实力、领先的技术水平和完善的产品线,有望在行业竞争中脱颖而出,实现持续快速增长。然而,公司也面临一些风险,需要谨慎应对。投资者应结合自身情况,谨慎决策。
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