基础化工行业研究：市场反弹，对板块可以更加乐观

　　本周化工市场综述 　　本周市场强劲反弹,其中基础化工指数下跌0.89%,跑输沪深300指数2.85%。标的方面,在国资委表示将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核之后,央国企标的表现强势,除此之外,业绩预告不错的标的也表现不错;前期股价表现不错的VR材料及新能源材料标的有所承压。 　　政策层面,本周有三个事件值得关注,首先是国务院国资委表态将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司市场表现,我们认为国企改革将进一步释放国有企业的竞争优势和经济活力,建议重点关注具有以下优势的国有企业:1具有良好的成本和费用管控,2在细分领域持续深耕和研发,内部形成良好的技术积淀,3有较好的产业资源,形成产业链优势,3持续进行资金和项目肉兔,提升公司的成长性,5优质的考核激励制度,6在细分领域逐步提升话语权,实现竞争优势的强化。其次是央行新年首次降准,这有利于巩固和增强经济回升向好态势,也有利于提升市场信心。最后是金融管理总局对于房地产的表态-房地产对国民经济具有重要影响,金融业责无旁贷,必须大力支持,路演下来,市场对于顺周期板块普遍不看好,我们理解顺周期可能是超预期的方向之一。 　　行业层面,本周钛白粉企业发函上调钛白粉价格,该行业建议重点关注龙佰集团,市场可能还没有认知到其分红能力以及钛矿的价值,我们认为之后股价有修复的动能。 　　半导体方面,三星电子、SK海力士及美光2024年上半年稼动率全面调升,该行业景气度有望持续向上,建议关注相关材料标的。AI方面,本周主要有两个事件值得关注,一是Chrome浏览器升级,自带三项AI功能;二是GPT-4打造的选股回报不错,我们观察到AI应用端不断拓展,建议继续关注行业爆品的出现。 　　投资层面,我们上半年看好轮胎和新材料,下半年看好顺周期及农药。本周大事件 　　大事件一:国务院国资委表示,将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司市场表现,及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期,加大现金分红力度,更好地回报投资者。据介绍,下一步,国务院国资委将按照国有企业改革深化提升行动有关要求,围绕坚定不移做强做优做大国有企业的目标,推动重组整合工作进一步走深走实。 　　大事件二:新年首次降准即将落地。为巩固和增强经济回升向好态势,央行决定,自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),向市场提供长期流动性约1万亿元。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。央行同时决定,自1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点,持续推动社会综合融资成本稳中有降。 　　大事件三:AI带动存储需求,三星电子、SK海力士及美光2024年上半年稼动率全面调升,三星第一季自77%上修至81%,第二季将续由85%上修至89%;SK海力士第一季由92%上修至94%,第二季续上修至95%;美光第一季则由95%上修至98%。 　　投资组合推荐 　　通用股份、赛轮轮胎、东材科技、宝丰能源、新宙邦 　　风险提示 　　国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。