医药生物行业双周报2024年第13期总第111期：2024医保目录调整启动 创新仍是行业主线之一

　　行业回顾 　　本报告期医药生物行业指数跌幅为3.44%，在申万31个一级行业中位居第18，跑输沪深300指数（-2.20%）。从子行业来看，仅原料药、血液制品上涨，涨幅分别为0.55%、0.29%；线下药店、中药跌幅居前，跌幅分别为17.78%、6.69%。 　　估值方面，截至2024年6月21日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.87x（上期末为25.86x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（50.97x）、血液制品（35.11x）、医院（33.61x），中位数为26.26x，医药流通（14.79x）估值最低。 　　本报告期，两市医药生物行业共有20家上市公司的股东净减持4.39亿元。其中，9家增持0.29亿元，11家减持4.68亿元。 　　重要行业资讯： 　　国家医保局：《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见 　　国家卫生健康委/国家医保局/国家疾控局/NMPA：国务院政策例行吹风会，2024年深化医改“划重点” 　　默沙东：K药“帕博利珠单抗”获FDA批准一线治疗子宫内膜癌新适应症，为子宫内膜癌领域首个无视错配修复状态的一线免疫疗法 　　迪哲医药：“戈利昔替尼胶囊”获NMPA批准上市，打破外周T细胞淋巴瘤“全球十年无创新药”困局 　　药明生物：在美投资3亿美元的扩产项目暂停 　　投资建议： 　　国家药监局数据显示，2022年至今累计批准创新药品82个、创新医疗器械138个；仅今年前五个月已经批准了创新药20个、批准了创新医疗器械21个，获批产品既涵盖了CAR-T、单克隆抗体等新生物技术产品，也有创新中成药。当前我国创新药发展势头强劲，虽然支付端在国内市场存在一定限制但边际改善较明显；同时，对于海外市场，出海模式呈现出多样化。我们坚定看好在国内市场具有差异化竞争优势的创新药企、同时推荐真正具有出海能力的创新药公司。 　　风险提示： 　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。