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基础化工行业周报:中央政治局会议定调稳经济,有助化工下游需求回暖
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1090 次
发布机构:
东莞证券股份有限公司
发布日期:
2022-05-05
页数:
11页
投资要点:
行情回顾。截至2022年4月29日,中信基础化工行业本周下跌1.71%,跑输沪深300指数1.78个百分点,在中信30个行业中排名第15。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨幅前五的板块依次是碳纤维(+8.53%)、锂电化学品(+5.13%)、电子化学品(+0.93%)、钾肥(+0.77%)和农药(+0.39%);从最近一周表现来看,跌幅前五的板块依次是粘胶(-12.10%)、橡胶助剂(-10.51%)、其他塑料制品(-10.37%)、涤纶(-9.10%)、涂料油墨颜料(-6.51%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,本周价格涨幅前五的产品是氯化钾(+12.31%)、煤焦油(+4.45%)、轻质纯碱(+3.67%)、炭黑(+3.37%)、尿素(+3.07%),价格跌幅前五的产品是醋酸(-17.78%)、苯胺(-10.24%)、丁酮(-9.52%)、二甲苯(-4.55%)、乙烯(-4.44%)。
基础化工行业周观点:中央政治局会议表明“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”;同时,房地产方面,提出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管”;基建方面,提出“要全力扩大国内需求,发挥有效投资的关键作用,强化土地、用能、环评等保障,全面加强基础设施建设”。我们认为,随着全国疫情防控形势逐步向好,基建、房地产有望推动宏观经济较快运行,从而促进化工下游需求回暖。近期多地房地产调控政策有所放松,且光伏玻璃需求较为旺盛,可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源(000683)。行业龙头公司中长期基本面稳健,建议关注万华化学(600309)、扬农化工(600486)、华鲁恒升(600426)、金禾实业(002597)等。俄乌战争短期或难以结束,原油价格、国际粮食价格高位震荡,国际化肥价格维持高位,我国钾肥对外依存度较高,建议关注亚钾国际(000893);目前磷肥国内外价差大,若春耕之后我国出口放开,国内磷肥企业盈利或将改善,建议关注云天化(600096)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)等。此外,建议关注已涨价传导成本压力,且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟(002984)。
风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;保供稳价背景下,国内部分化肥出口受限的风险;化肥保供稳价政策致使化肥价格下跌超预期风险;宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;房地产政策放松不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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