医药生物行业双周报：静待板块回暖

　　投资要点： 　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW医药生物行业下跌0.95%，跑输同期沪深300指数约1.1个百分点SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中其他生物制品和医院板块涨幅居前，分别上涨2.42%和1.80%，医疗研发外包和线下药店板块跌幅居前，分别下跌3.80%和0.65%。 　　行业新闻。2月24日，浙江医保局发布《关于召开两类医用耗材省际联盟集中带量采购工作培训的通知》（简称《通知》）。根据《通知》，此次培训内容涉及心脏起搏类、周围血管介入微导管两类耗材省际联盟集采，培训时间为2026年3月2日。两类耗材均非集采新面孔，心脏起搏器在2022年广东集采的中选价格为每台7125元-172970元不等，平均降幅43.09%。其中，降价幅度最大的是植入式心脏起搏器类产品，价格由原平均8.55万元下降至2.04万元，降价幅度达76.13%。 　　给予对行业的标配评级。近期，创新药产业链持续回调，带动医药生物板块有所回调，部分处于低位的医疗耗材细分板块有所表现。目前已经临近两会，脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。 　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。