医药生物行业周报：DRG/DIP2.0方案出台，持续关注创新药械投资机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾

　　上周（2024年7月22日-7月26日），A股申万医药生物下跌4.02%，板块整体跑输沪深300指数0.35pct，跑输创业板综指数1.63pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。恒生医疗保健指数下跌1.32%，板块整体跑赢恒生指数0.96pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第5位。

　　核心观点

　　DRG/DIP2.0方案出台，核心分组更趋完善。据新华社报道，2024年7月23日，国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知》（以下简称“通知”），按照通知要求，要积极做好2.0版分组落地执行情况，原则上，2024年新开展DRG/DIP付费的统筹地区直接使用2.0版分组，已经开展DRG/DIP付费的统筹地区应在2024年12月31日前完成2.0版分组的切换准备工作，确保2025年起各统筹地区统一使用分组版本。此外，为更好适应临床实际，新版DRG核心分组重点对重症医学、血液免疫、肿瘤、烧伤、口腔颌面外科等13个学科，以及联合手术、复合手术问题进行了优化完善，升级后的核心分组409组，较上一版增加33组；新版DIP病种库包括核心病种9520组，较上一版减少2033组。

　　特例单议机制有助于新药新技术应用，基金预付缓解医疗机构资金压力。通知表示要用好特例单议机制，特例单议机制是DRG/DIP支付方式改革的重要组成部分，对保障复杂危重病例充分治疗、支持新药新技术合理应用具有重要意义。各地要规范特例单议标准申报程序、审核流程、结算办法，发挥好特例单议作用，解除医疗机构收治复杂危重病人的后顾之忧，确保愿接愿治、能接能治。对因住院时间长、医疗费用高、新药耗新技术使用、复杂危重症或多学科联合诊疗等不适合按DRG/DIP标准支付的病例，医疗机构可自主申报特例单议，特例单议数量原则上为DRG出院总病例的5%或DIP出院总病例的5‰以内，我们认为创新药品和耗材可以被纳入特例病例进行单独处理或支付利于创新药品和耗材的推广和应用。此外通知还表示，鼓励通过基金预付缓解医疗机构资金压力。各地医保部门可根据基金结余情况，商同级财政部门合理确定预付金的基础规模，向定点医疗机构预付1个月左右的预付金。同时，全面清理医保应付未付费用。各级医保部门要站在讲大局、守信用的高度严格履行定点服务协议，及时足额拨付协议约定的医保基金。要指导定点医疗机构按规定及时做好院内财务处理。今年9月底前各地要对2023年以前按照协议约定应付未付的医保基金(含居民医保大病保险等)开展全面清理维护定点医药机构合法权益。并且通知还提及，探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴。医疗机构不得将DRG/DIP病组（病种）支付标准作为限额对医务人员进行考核或与绩效分配指标挂钩。

　　投资建议

　　我们认为，随着此次DRG/DIP2.0版本落地执行，特别是在引入特例单议机制后，创新药品和耗材得到医保端的支持有利于其推广和应用，建议关注：恒瑞医药、信达生物、百利天恒-U、迈瑞医疗等。

　　风险提示

　　销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险

中心思想

本报告的核心观点是：DRG/DIP 2.0 方案的出台，特别是特例单议机制的引入，将对创新药械的医保支付产生积极影响，从而促进创新药械的推广和应用，为相关领域的投资带来新的机遇。报告同时分析了上周医药生物行业市场表现，并对未来投资方向提出了建议。

DRG/DIP 2.0 方案利好创新药械发展

DRG/DIP 2.0 方案的优化完善，重点体现在对重症医学、血液免疫、肿瘤等13个学科以及联合手术、复合手术的改进上。核心分组数量增加33组至409组，DIP病种库数量减少2033组至9520组。更重要的是，特例单议机制的引入，为那些住院时间长、医疗费用高、使用新药耗材或进行复杂危重症诊疗的病例提供了单独支付的可能性，这将有效支持创新药械的应用，解决医疗机构的后顾之忧，促进“愿接愿治、能接能治”的良好局面。基金预付机制的实施，也将在一定程度上缓解医疗机构的资金压力。

市场对DRG/DIP 2.0方案的积极反应

国家医保局的通知要求2024年新开展DRG/DIP付费的统筹地区直接使用2.0版分组，已开展的地区则需在2024年12月31日前完成切换。这表明国家对DRG/DIP 2.0方案的落地执行高度重视，并期望在2025年实现全国范围内的统一使用。这将有助于形成更加规范、高效的医保支付体系，为创新药械的市场化发展创造更稳定的环境。

主要内容

市场回顾：医药生物行业上周表现

上周（2024年7月22日-7月26日），A股申万医药生物指数下跌4.02%，跑输沪深300指数0.35pct和创业板综指数1.63pct，在31个一级子行业中排名第27位。恒生医疗保健指数下跌1.32%，但跑赢恒生指数0.96pct，在12个一级子行业中排名第5位。 A股涨幅前五的个股分别为康为世纪、*ST景峰、复旦复华、塞力医疗和东方生物；跌幅前五的个股分别为睿昂基因、长药控股、首药控股-U、兴齐眼药和亚辉龙。港股方面，涨幅前五的个股分别为联邦制药、微创脑科学、百济神州、药明巨诺-B和科笛-B；跌幅前五的个股分别为永泰生物-B、德琪医药-B、荣昌生物、君实生物和心通医疗-B。

公司动态：公告、融资和解禁信息

报告中提供了2024年7月22日至26日期间部分医药公司公告、融资和解禁信息，包括人福医药、兴齐眼药、安科生物、联环药业以及多家公司股票的解禁情况。这些信息反映了医药行业近期的一些动态，但由于信息量有限，无法进行深入的分析。

风险提示

报告指出了医药生物行业面临的三大风险：销售不及预期风险、医药政策影响不确定的风险以及市场竞争加剧的风险。这些风险都可能对医药企业的经营和发展造成不利影响，投资者需要谨慎评估。

总结

本报告基于DRG/DIP 2.0方案的出台，分析了其对创新药械行业发展的影响，并结合上周医药生物行业市场表现，对未来投资方向进行了展望。 DRG/DIP 2.0方案的实施，特别是特例单议机制的引入，将为创新药械的医保支付提供支持，促进其推广应用。然而，投资者仍需关注销售不及预期、政策变化和市场竞争加剧等风险。报告建议关注恒瑞医药、信达生物、百利天恒-U、迈瑞医疗等公司。但需注意，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担投资风险。

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