平安观点： 　　行业观点：疫情防控政策持续优化，关注防控和需求复苏主线。11 月 11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，文件提出要进一步提升防控的科学性、精准性，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，并出台了优化疫情防控工作的二十条措施，主要包括：1）高风险人群的管理优化，进一步缩短隔离时间；2）风险区的管理优化，最大限度减少管控人员及核酸检测范围；3）境外回国人员的管理优化，取消入境航班熔断机制；4）疫情防治措施进一步加强，推动治疗药物和疫苗接种的覆盖，并且要求 ICU 床位达到床位总数的 10%。我们认为，二十条优化疫情防控工作措施的发布进一步提高了疫情防控效率，并且有望加大新冠防治和医疗资源建设的需求，建议关注：1）精准防疫后的部分板块复苏，包括眼科、口腔等医疗服务领域的需求有望逐步回升，行业缓慢复苏；2）与新冠防治相关的领域需求持续提升，包括新冠特效药、中成药、新冠疫苗以及医疗设备等，将有望成为常态化需求。 　　投资策略： 主线一：中医药板块，重磅支持政策不断， 政策落地提升信心。品牌 OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线二：创新产业链，CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于 CDMO 和大分子 CXO 赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。主线三：在上述两条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。 　　行业要闻荟萃：1）江西省发布《肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购公告》 ；2）安斯泰来的 CLDN18.2 单抗 Zolbetuximab 获得 III 期临床成功；3）CDE 受理诺华 siRNA 药物 Inclisiran 注射液的上市申请；4）神州细胞 2 款新冠重组蛋白疫苗对比辉瑞 mRNA 疫苗具有优效性。 　　行情回顾： 上周 A 股医药板块上涨 6.15%，同期沪深 300 指数上涨 0.35%，医药行业在 28 个行业中涨跌幅排名第 1 位。上周 H 股医药板块上涨7.99%，同期恒生综指上涨 4.14%，医药行业在 11 个行业中涨跌幅排名第 2 位。 　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。