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GLP-1药物未来方向标:减脂增肌、口服剂型、超长效制剂赛道掘金
下载次数:
930 次
发布机构:
平安证券股份有限公司
发布日期:
2025-06-24
页数:
31页
行业观点:随着GLP-1赛道竞争日益白热化,未来潜力赛道的布局至关重要。减脂增肌赛道、超长效制剂以及口服制剂有望成为新的增长点,值得重点关注。
减脂增肌赛道:GLP-1RA在减脂方面表现出色,但肌肉流失的问题亟待解决。为解决GLP-1药物导致的肌肉流失问题,国内外药企纷纷布局减脂增肌赛道。未来,减脂增肌药物有望成为GLP-1药物的“黄金搭档”,不仅能够巩固GLP-1药物的市场地位和生命周期,还能通过组合药物带来新的市场增长点。ActRII通路是目前减脂增肌赛道火热的研发方向,国内外药企纷纷布局。
口服制剂:口服制剂相比注射剂具有显著的便利性,减少了患者的注射痛苦和心理负担,提升了患者依从性。当前竞争格局由诺和诺德和礼来主导,诺和诺德在口服GLP-1RA领域占据领先地位,其口服司美格鲁肽已获批上市;礼来研发的Orforglipron是目前全球临床进展最快的小分子口服GLP-1RA,已进入临床III期。国内药企也在加速布局。
超长效制剂:超长效GLP-1RA制剂通过延长药物作用时间,减少给药频率,极大提升了患者依从性。司美格鲁肽每周给药一次,而一些在研的超长效制剂如安进的产品有望每四周给药一次,国内部分药企有望实现双周给药一次,这种长效化趋势已成为GLP-1RA药物发展的重要方向。
投资建议:建议关注“减脂增肌赛道”、“超长效制剂”以及“口服制剂”国内药企相关投资机遇。减脂增肌赛道建议关注来凯医药等;口服制剂建议关注恒瑞医药、华东医药、歌礼制药等;超长效制剂建议关注众生药业、甘李药业、通化东宝等。
风险提示:1)产品研发不及预期风险。2)市场竞争加剧风险。3)产品产能不及预期风险。4)政策变化风险。5)仿制药风险。6)集采风险。
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