基础化工行业研究:政策持续加码,继续看好复苏方向

基础化工行业研究:政策持续加码,继续看好复苏方向

研报

基础化工行业研究:政策持续加码,继续看好复苏方向

  本周化工市场综述   本周市场震荡下行,其中申万化工指数下跌3.35%,跑输沪深300指数2.25%。估值方面,化工板块PE历史分位数为16%,PB历史分位数为47%,整体估值水位线相较于10月的底部有所抬升,但仍具备较强的安全垫。标的方面,新冠以及复苏相关的标的表现较佳,前期涨幅较大的概念标的有所承压。产品方面,成本以及需求依旧是扰动化工品价格的主要因素,尤其是需求端,往后看,需要重点关注需求恢复的节奏。关于板块,前期更多是演绎估值修复以及政策复苏预期,往后看,我们认为需要逐步关注实际数据与预期的匹配度。方向上,继续关注复苏产业链,比如:房地产产业链的纯碱、钛白粉,电子产业链的国瓷材料。   本周大事件   大事件一:美国11月CPI增速有所回落。美国11月CPI同比增长7.1%,低于市场预期增速7.3%和10月增速7.7%,创去年12月以来最低同比增速;11月CPI环比增长0.1%,低于预期增速0.3%和10月增速0.4%。11月核心CPI同比增长6%,市场预期增长6.1%,较10月的增速6.3%有所回落,同比增幅为今年8月以来最小;11月核心CPI环比增长0.2%,创去年8月以来最低环比增速,市场预期和10月增速均为0.3%。   大事件二:2022年全球贸易额创纪录。联合国贸发会议预计,2022年全球贸易额将达到约32万亿美元的创纪录水平。其中,货物贸易总额预计将达到近25万亿美元,比2021年增长约10%;服务贸易总额预计将达到近7万亿美元,比2021年增长约15%。   大事件三:刘鹤强调明年经济复苏信心,重点强调房地产。国务院副总理刘鹤指出,对于明年中国经济实现整体性好转,我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业,针对当前出现的下行风险,我们已出台一些政策,正在考虑新的举措,努力改善行业的资产负债状况,引导市场预期和信心回暖。未来一个时期,中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。建议关注地产链相关材料如纯碱、钛白粉。   大事件四:亿纬锂能发布第一代大圆柱钠离子电池产品。电池能量密度为135Wh/kg,循环次数达到2500次,略逊于国内钠电池两家技术头部企业中科海纳和宁德时代。同时,亿纬锂能46系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产。钠离子电池处于产业爆发的前期,建议关注钠电池上游正负极相关材料。   投资组合推荐   国瓷材料、龙佰集团、中旗股份、东材科技、万润股份   风险提示   疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。
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  • 化学原料
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    国金证券股份有限公司

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    2022-12-19

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    25页

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  本周化工市场综述

  本周市场震荡下行,其中申万化工指数下跌3.35%,跑输沪深300指数2.25%。估值方面,化工板块PE历史分位数为16%,PB历史分位数为47%,整体估值水位线相较于10月的底部有所抬升,但仍具备较强的安全垫。标的方面,新冠以及复苏相关的标的表现较佳,前期涨幅较大的概念标的有所承压。产品方面,成本以及需求依旧是扰动化工品价格的主要因素,尤其是需求端,往后看,需要重点关注需求恢复的节奏。关于板块,前期更多是演绎估值修复以及政策复苏预期,往后看,我们认为需要逐步关注实际数据与预期的匹配度。方向上,继续关注复苏产业链,比如:房地产产业链的纯碱、钛白粉,电子产业链的国瓷材料。

  本周大事件

  大事件一:美国11月CPI增速有所回落。美国11月CPI同比增长7.1%,低于市场预期增速7.3%和10月增速7.7%,创去年12月以来最低同比增速;11月CPI环比增长0.1%,低于预期增速0.3%和10月增速0.4%。11月核心CPI同比增长6%,市场预期增长6.1%,较10月的增速6.3%有所回落,同比增幅为今年8月以来最小;11月核心CPI环比增长0.2%,创去年8月以来最低环比增速,市场预期和10月增速均为0.3%。

  大事件二:2022年全球贸易额创纪录。联合国贸发会议预计,2022年全球贸易额将达到约32万亿美元的创纪录水平。其中,货物贸易总额预计将达到近25万亿美元,比2021年增长约10%;服务贸易总额预计将达到近7万亿美元,比2021年增长约15%。

  大事件三:刘鹤强调明年经济复苏信心,重点强调房地产。国务院副总理刘鹤指出,对于明年中国经济实现整体性好转,我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业,针对当前出现的下行风险,我们已出台一些政策,正在考虑新的举措,努力改善行业的资产负债状况,引导市场预期和信心回暖。未来一个时期,中国城镇化仍处于较快发展阶段,有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。建议关注地产链相关材料如纯碱、钛白粉。

  大事件四:亿纬锂能发布第一代大圆柱钠离子电池产品。电池能量密度为135Wh/kg,循环次数达到2500次,略逊于国内钠电池两家技术头部企业中科海纳和宁德时代。同时,亿纬锂能46系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产。钠离子电池处于产业爆发的前期,建议关注钠电池上游正负极相关材料。

  投资组合推荐

  国瓷材料、龙佰集团、中旗股份、东材科技、万润股份

  风险提示

  疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。

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