医药行业月报：行业走势较弱，建议关注血制品、中药配方颗粒龙头企业

中心思想

本报告的核心观点是：尽管近期国内新冠疫情反复，但“动态清零”政策未变，医药行业整体表现弱于大盘。建议投资者关注估值处于相对低位且具备增长潜力的细分领域，例如血制品和中药配方颗粒。

医药行业整体表现疲软，估值处于低位

7月份，申万生物医药行业指数下跌6.10%，跑输同期沪深300指数0.83个百分点，在31个申万二级行业指数中排名倒数第6位。 尽管如此，截至2022年8月8日，申万生物医药指数的动态PE为24.22倍，处于近十年来的相对低位，为投资者提供了潜在的投资机会。 不同细分板块表现差异较大，部分板块估值也处于相对低位，存在估值修复的可能性。

血制品和中药配方颗粒值得关注

报告建议重点关注血制品和中药配方颗粒两个细分领域。血制品板块估值处于近十年来的中位偏下水平，且对传染病防治意义重大，具备估值修复机会；建议关注天坛生物、派林生物、华兰生物和博雅生物。中药配方颗粒市场放量预期下，建议关注龙头企业红日药业和华润三九。

主要内容

本报告详细分析了2022年7月医药行业市场表现，并对行业估值、原料药价格、中药材价格以及部分重点板块的投资机会进行了深入探讨。

7月医药市场回顾及行业估值分析

7月份医药行业整体表现疲软，跑输大盘。 报告详细分析了申万医药三级行业指数的涨跌幅，并列出了涨幅前十和跌幅后十的个股，揭示了市场波动性。 此外，报告对申万生物医药指数的PE进行了十年走势分析，并对原料药、化学制剂、中药、血液制品、疫苗、医药流通、线下药店、医疗设备、医疗耗材、体外诊断、医疗研发外包以及医院等多个细分板块的估值水平进行了详细解读，指出部分板块估值处于相对低位。

原料药及中药材价格走势分析

报告分析了原油、玉米、大豆等大宗商品价格对原料药价格的影响，并对维生素A、维生素E、维生素K3、维生素B系列产品以及青霉素工业盐等重要原料药的价格走势进行了详细解读，并结合市场供需关系对未来价格走势进行了预测。 同时，报告还对31种重点中药材的价格指数进行了分析，指出7月份中药材价格整体处于高位震荡态势，并对未来中药企业发展机遇进行了展望。

重点板块投资机会分析及行业资讯

报告分别对医药商业板块（重点关注线下药店）、医疗器械板块（重点关注国产医疗器械龙头）的投资机会进行了分析，并结合新冠疫情防控形势、阿兹夫定片纳入诊疗方案、中成药贴膏剂市场规模扩大、国产ADC药物市场竞争加剧以及中药配方颗粒纳入医保等重要行业资讯，对医药行业未来发展趋势进行了展望。

总结

本报告基于对2022年7月医药行业市场表现的全面分析，以及对行业估值、原料药价格、中药材价格和重点板块投资机会的深入研究，得出结论：尽管医药行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域，如血制品和中药配方颗粒，在政策利好和市场需求的驱动下，具备较好的投资价值。 投资者应密切关注行业动态，谨慎选择投资标的，并做好风险管理。 报告中提到的风险提示也提醒投资者注意疫情、地缘政治以及政策变化等不确定因素对行业的影响。