东亚前海新材料周报：PET铜箔产业化进程加速-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1、PET铜箔为一种新型复合材料，可作为集流体用于锂离子电池领域。PET铜箔生产工艺是以PET作为基膜，采用磁控溅射的方式在PET薄膜两侧沉积铜层，然后采用水电镀的方式加厚铜层，使其具有导电性。相较于传统铜箔，PET铜箔具有密度小、厚度薄、抗拉强度较强等特点，叠加其具有较好的导电性，因此具有替代传统的锂电铜箔应用于锂离子电池的潜力，近年来受到广泛关注。作为一种新型集流体，PET铜箔具有安全性能好，能量密度高的优势。安全性能方面，PET铜箔导电层较薄，在发生局部短路时其更容易被熔断进而切断局部电流。此外，PET不具备导电性，能够降低短路电流，提高电池的安全性。能量密度方面，PET铜箔采用PET替代部分金属铜材，其密度低、重量轻；同时复合铜箔的厚度更薄，这为锂离子电池内的活性物质提供了更多的空间，可有效提升电池能量密度5%-10%。入局企业增多，产业化进程加速。目前国内相关企业正加速布局复合铜箔领域，进入量产阶段或有量产计划的是重庆金美、宝明科技。重庆金美自主研发的高分子复合铜膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段。此外，2021年公司投资2.2亿元扩建3600万平方米/年复合铝膜和3600万平方米/年复合铜膜。2022年7月，宝明科技公布计划投资60亿元在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地。在研发验证阶段的企业包括三孚新科、双星新材、万顺新材。其中三孚新科正在推进PET镀铜专用化学品应用测试；双星新材PET铜箔已送往客户进行评价认证；万顺新材已开发出应用于电池负极的载体铜膜，相关样品也已送往下游企业验证。随着锂电池需求的快速增长，PET铜量产进程箔有望加速推进。锂离子电池下游新能源汽车和储能增长较快。新能源汽车方面，2021年我国新能源汽车销量同比增长157.5%；2022年1-6月同比增长115.6%。储能方面，2016-2020年中国电化学储能装机规模年均复合增长率为91.5%。综合来看，PET铜箔有望替代部分锂电铜箔应用于锂电池领域。目前PET铜箔正处于产业化推进阶段，随着锂电池下游新能源汽车和储能高速发展，PET铜箔量产进程有望加速。

　　2、截至2022年07月29日，新材料指数（885544.TI）涨2.1%。新材料14个板块上周有10个板块上涨或持平，有4个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为膜材料、氟化工、改性塑料，涨幅分别为7.0%、4.4%、3.8%；跌幅排名前三的分别为聚氨酯、电池工业品、碳纤维，跌幅分别为3.3%、2.9%、2.2%。

　　3、化工新材料产品涨跌不一，其中六氟磷酸锂涨3.0%，PA66跌4.2%。六氟磷酸锂方面，价格上涨原因主要为下游需求向好，企业接单情况良好，叠加六氟磷酸锂库存低位运行，推动价格上涨。PA66方面，价格下跌主要原因为PA66货源供应充足，下游需求一般，叠加原材料己二酸价格下跌，成本支撑减弱，致使PA66价格承压下行。

　　4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有90家上市公司股价上涨或持平，占比56.25%，有70家上市公司下跌，占比43.75%。周涨幅排名前3的依次为美瑞新材、濮阳惠成、永冠新材，周涨幅分别为29.0%、24.2%、19.9%；周跌幅排名前3的依次为中伟股份、璞泰来、当升科技，周跌幅分别为11.8%、8.9%、8.5%。

　　投资建议

　　目前国内PET铜箔正处产业化阶段，入局企业增多，叠加锂电池下游需求高速增长，相关生产企业或将受益，如三孚新科、双星新材、宝名科技、万顺新材等。

　　风险提示

　　复合铜箔量产进度不及预期、原材料价格异常波动、新能源汽车销售不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：PET铜箔作为一种新型锂离子电池集流体材料，凭借其密度小、厚度薄、强度高、安全性好和能量密度高等优势，正加速产业化进程。锂电池下游需求（新能源汽车和储能）的快速增长将进一步推动PET铜箔的量产。报告同时分析了新材料市场整体走势、重点产品价格波动以及部分上市公司的相关动态，并对相关企业进行投资建议。

PET铜箔产业化加速及市场前景分析

PET铜箔凭借其优异的性能，有望替代部分传统锂电铜箔，成为锂离子电池领域的新型集流体材料。其“三明治”结构，以PET薄膜为基膜，通过磁控溅射和水电镀工艺沉积铜层，兼具高强度和高导电性。与传统铜箔相比，PET铜箔具有以下优势：

密度小，厚度薄，重量轻: 这使得电池内可容纳更多活性物质，提升能量密度5%-10%。
安全性能好: 导电层薄，发生短路时更容易熔断，切断电流；PET基膜不导电，降低短路电流，提高电池安全性。

目前，国内多家企业正积极布局PET铜箔领域，产业化进程加速：

量产阶段: 重庆金美已实现量产，产品应用于新能源汽车电池并通过德国穿刺实验；宝明科技计划投资60亿元建设锂电池复合铜箔生产基地。
研发验证阶段: 三孚新科、双星新材、万顺新材等企业正进行产品测试和客户认证。

新能源汽车和储能市场的快速增长将驱动PET铜箔需求：2021年我国新能源汽车销量同比增长157.5%，2022年1-6月同比增长115.6%；2016-2020年中国电化学储能装机规模年均复合增长率为91.5%。

新材料市场及重点产品价格波动

报告还对2022年7月25日至29日的新材料市场整体走势及重点产品价格进行了跟踪分析：

市场整体走势: 上证指数下跌0.5%，沪深300指数下跌1.6%。新材料指数上涨2.1%。
板块行情: 14个新材料板块中，10个上涨或持平，4个下跌。膜材料、氟化工、改性塑料涨幅居前；聚氨酯、电池工业品、碳纤维跌幅居前。
个股走势: 160家上市公司中，90家上涨或持平，70家下跌。美瑞新材、濮阳惠成、永冠新材周涨幅居前；中伟股份、璞泰来、当升科技周跌幅居前。
重点产品价格: 六氟磷酸锂价格上涨3.0%，主要由于下游需求向好和库存低位运行；PA66价格下跌4.2%，主要由于货源充足、下游需求一般以及原材料己二酸价格下跌。报告还详细列出了布伦特原油、WTI原油、动力煤、焦煤、天然气等基础商品，以及碳纤维、半导体材料、电子化学品、锂电材料、光伏材料、显示器、可降解塑料和工程塑料等重点产品价格的波动情况。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

PET铜箔产业化进程分析

本节详细介绍了PET铜箔的材料特性、生产工艺、性能优势以及产业化现状。重点分析了PET铜箔相较于传统铜箔的优势，并列举了目前国内已进入量产或研发阶段的企业，以及这些企业在PET铜箔领域的进展情况。还分析了新能源汽车和储能市场高速发展对PET铜箔需求的拉动作用。

新材料市场行情回顾

本节对上周新材料市场整体走势、板块行情和个股走势进行了总结，并用图表形式直观地展现了市场数据。对新材料指数、各板块指数以及重点个股的涨跌幅进行了详细的统计和分析。

重点产品价格跟踪

本节对化工新材料中的基础商品和重点产品价格进行了跟踪，包括能源类、金属类、化工原料类、锂电材料、光伏材料、显示器材料、可降解塑料和工程塑料等，并对价格波动的原因进行了简要分析。数据以图表形式呈现，方便读者理解。

行业要闻及上市公司公告

本节简要介绍了近期新材料行业的重要新闻事件，例如：超频三锂电正极材料项目投产、LG向通用汽车供应正极材料、石大胜华新能源材料项目投产等。同时，还总结了部分重点上市公司的公告信息，例如：美瑞新材、永冠新材、万华化学、中伟股份、璞泰来、当升科技、新安股份、东岳硅材、润禾材料、楚江新材、厦钨新能、石大胜华、特变电工等公司的公告内容。

总结

本报告对PET铜箔产业化进程、新材料市场行情以及重点上市公司动态进行了全面分析。PET铜箔凭借其优异的性能和下游市场的强劲需求，未来发展前景广阔。然而，量产进度、原材料价格波动以及新能源汽车销售等因素仍存在一定的不确定性，投资者需谨慎评估风险。报告中提供的数据和分析，旨在为投资者提供参考，但不能作为投资决策的唯一依据。

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