中心思想
本报告的核心观点是：医药生物行业近期表现相对弱势，但长期发展潜力依然值得关注。 前八个月医保支出同比增长18.3%，显示出医疗健康领域的持续增长态势。 虽然行业指数下跌，部分子行业如中药和线下药店表现不佳，但估值已下行至负一倍标准差以下，部分个股存在投资机会。 建议关注三季报业绩及ESMO年会披露的研究数据，重点关注研究数据和业绩超预期的企业。 同时，需关注政策变化、研发进展和市场风险等因素。
医药生物行业近期表现及估值分析
本报告期医药生物行业指数下跌5.02%，跑输沪深300指数。仅疫苗子行业上涨，中药和线下药店跌幅居前。截至10月20日，行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.33x，低于负一倍标准差，估值下行。申万三级行业中，医院、其他医疗服务和诊断服务的估值最高，医药流通估值最低。 这表明市场对医药生物行业短期内的预期较为谨慎，但部分细分领域的估值已处于相对低位。
医保支出增长及行业长期发展趋势
2023年前八个月，我国基本医疗保险基金（含生育险）总支出同比增长18.3%，职工基本医疗保险基金（含生育险）支出同比增长19.6%，继续保持双位数增长，这预示着医疗健康市场长期向好的发展趋势。 然而，行业短期波动与长期增长趋势并存，需要投资者谨慎分析。
主要内容
行情回顾
报告期内，医药生物行业指数下跌5.02%，跑输沪深300指数(-4.85%)。子行业表现分化，仅疫苗上涨0.04%，中药和线下药店跌幅分别为9.26%和8.40%。行业估值下行，PE(TTM整体法，剔除负值)为25.33x，低于负一倍标准差。申万三级行业估值差异较大，医院、其他医疗服务和诊断服务估值较高，医药流通估值最低。
行业重要资讯
本节主要涵盖国家政策、药品注册上市及其他行业动态三个方面。
国家政策
国家卫健委发布的《2022年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，我国医疗卫生资源持续增加，卫生服务体系不断健全。国家医保局发布的数据显示，2023年1-8月基本医疗保险基金（含生育险）总支出同比增长18.3%，体现了医保支付能力的持续提升。国家医保局还发布了第二、三批国家组织药品集中采购中选仿制药临床疗效和安全性真实世界研究结果，证实集采中选仿制药的疗效和安全性与原研药相当。国家药监局发布了关于无参比制剂品种仿制研究的公告，以及药品监督管理行政处罚裁量适用规则（征求意见稿），对行业监管和发展方向进行规范。
注册上市
本报告期内，多家公司药品和医疗器械获批上市，包括贝达药业的贝福替尼新适应症（一线治疗NSCLC）、齐鲁制药的两款仿制药（盐酸鲁拉西酮片和棕榈酸帕利哌酮注射液）、南京优科生物的巴瑞替尼片（国内首仿）、百时美施贵宝的氘可来昔替尼（国内首款TYK2抑制剂）、先通医药的Aβ-PET显像剂（国内首款）。这些获批上市的药品和医疗器械涵盖多个治疗领域，体现了医药创新和仿制药发展的活跃态势。
其他行业动态
本节包含了科霸生物/Arovella的合作开发CAR-iNKT细胞疗法、诺和诺德司美格鲁肽持续热销并上调全年营收预期、恒瑞医药/Elevar的PD-1组合疗法肝癌适应症授权出海、诺华乐可为核心专利确认有效、中国医药/三洋药业补缴税款等信息。这些动态反映了医药行业在创新药研发、国际合作、市场竞争等方面的最新进展。
公司动态
本节主要包括重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测，医药生物行业上市公司重点公告（药品注册、医疗器械注册、其他），以及医药生物行业上市公司股票增减持情况。 详细数据已在报告中以表格形式呈现。
投资建议
基于前八个月医保支出持续增长以及ESMO年会等信息，报告建议关注三季报业绩及研究数据，重点关注研究数据和业绩超预期的企业。 同时，需注意政策风险、研发风险和市场风险。
总结
本报告对2023年第20期医药生物行业双周报进行了数据分析和解读。报告指出，虽然近期医药生物行业指数下跌，部分子行业表现不佳，但医保支出持续增长以及创新药研发进展为行业长期发展提供了有力支撑。 估值下行也为部分个股提供了投资机会。 投资者需关注三季报业绩和ESMO年会信息，并谨慎评估政策、研发和市场风险。 报告中提供的公司动态、行业资讯和数据分析，为投资者进行投资决策提供了参考依据。
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