投资逻辑 　　医保：集采、国谈为本季度热点话题，关注相关进展。第七批国采中选率超70%，平均降幅48%；集采购品种可替代药品参考监测范围重磅文件在业内流出；第1-4批国采续约工作陆续开展；医保目录调整正式启动，预计11-12月将公布结果；双通道政策在各省间进一步落实；地方增补医保目录的消化工作接近尾声；器械集采稳步推进，脊柱、冠脉、种植牙等集采进入常态。 　　医疗：推动公立医院高质量发展，构建分级诊疗格局。7月14日，2022年全国医改工作电视电话会议表示：要继续推进区域医疗中心、医学中心建设，完善医联体管理，加强基层医务人员培养培训，提高基层医疗卫生机构服务能力，构建分级诊疗格局。下一步，国家将围绕“构建有序的就医和诊疗新格局”这一重要目标，大力推进深化体制机制改革。国家卫健委将开展“拟使用财政贴息贷款改造更新医疗设备”的需求调查。具体贴息幅度为中央财政每年2.5个百分点，预计将全面覆盖所有公立和非公立医疗机构，要求每家医院贷款金额不低于2000万元。 　　医药：一致性评价稳步推进，继续强调合理用药。一致性评价稳步推进，本季度新增受理号210个。同时国家进一步强调合理用药与药品的强化监管。 　　展望：深化医改进入高质量发展新阶段，群众对医药卫生健康服务有新要求、新期盼。下一步，围绕“构建有序的就医和诊疗新格局”这一重要目标，大力推进深化体制机制改革。医保方面持续实施药品和高值医用耗材集中带量采购；医药方面将推动中医药振兴发展：开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点—集采也在筹备范围中；医疗方面继续推进区域医疗中心、医学中心建设，完善医联体管理，加强基层医务人员培养培训，提高基层医疗卫生机构服务能力，构建分级诊疗格局。 　　投资建议 　　建议重点关注2022年医保谈判，耗材集采等，医药政策持续边际回暖有望催化医药板块反转行情。目前医药板块处于历史估值和基金配置底部，继续看好医药创新、医药先进制造和医药消费三大方向。 　　建议关注：药明生物、药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、以岭药业等。 　　风险提示 　　政策执行风险、政策监管风险、医保控费风险、市场销售风险、研发申报风险。