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新材料周报:复合铜箔:产业化推动降本增效
下载次数:
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发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2022-11-07
页数:
21页
核心观点
1、复合铜箔入局企业增多,产业化进程加速。2022年9月以来,在复合铜箔领域新增入局企业包括阿石创、胜利精密、英联股份等。目前阿石创已完成复合铜箔产线设备的选型和下定工作,后续公司将继续与电池厂商进行技术交流,进一步调整和改进相关设备和生产工艺等,提高产线的良率与生产效率。胜利精密于2022年9月发布公告称拟投资建设新能源汽车功能膜项目,该项目包含投资建设年产12亿平方米的复合铜箔项目。英联股份于2022年9月发布公告称拟设立四川子公司用于研发、生产和销售PET、PP、PI等材料复合铜箔及相关材料。随着入局企业的增多,复合铜箔产业化进程有望提速。降本增效是目前复合铜箔产业化进程中需解决的关键问题之一。在降本方面,截至2022年11月5日,6μm锂电铜箔高端市场价报10.38万元/吨,按照6μm锂电铜箔每平方米对应55g来估算,得出其对应的价格约为5.71元/平方米。目前复合铜箔的成本在6元/平方米及以上,因此降低复合铜箔成本有利于加快其产业化进程。目前降低复合铜箔成本的方法主要包括提高良品率、降低原材料成本以及设备成本等。在增效方面,目前复合铜箔布局企业正在积极向下游厂商送样,通过改进生产工艺来提高产线良率与生产效率。目前向下游送样的企业包括宝明科技、双星新材、万顺新材等,其中宝明科技向下游送样产品为PET复合铜箔;双星新材PET复合铜箔目前正在送样评价中,下游电池厂家反馈良好;万顺新材复合铜箔正持续配合下游客户放大铜膜卷长进行验证。目前主流复合铜箔生产工艺尚未定型,仍存争议。目前复合铜箔生产工艺主要包括一步法、两步法和三步法。其中一步法生产工艺包含两种方式,一是通过化学沉积的方式,二是反复磁控溅射;二步法主要生产工艺包括磁控溅射和水电镀;三步法在二步法的基础上添加了真空蒸镀环节。此外,目前复合铜箔的基膜主要包括PET和PP。其中PP相较于PET具有更稳定的化学性质,但是其对设备的要求更高,且工艺较难控制。随着产业化进程的推进,在成本和良品率上占优势的工艺更容易被市场认可,不排除未来几种工艺路线并存的情况。综合来看,入局企业增多有望加速复合铜箔工程化,进而推动其产业化进程以及下游应用的推广。同时产业化进程提速有望进一步推进复合铜箔降本增效,未来前景可期。
2、截至2022年11月04日,新材料指数(885544.TI)周涨8.6%。新材料14个板块上周全数上涨,其中涨幅排名前三的分别为光伏玻璃、电池化学品、氟化工,涨幅分别为18.4%、12.9%、11.2%。
3、化工新材料产品涨跌不一,六氟磷酸锂涨1.7%,BDO跌3.4%。六氟磷酸锂方面,价格上涨原因主要为原材料碳酸锂价格持续上涨,成本端支撑明显,推动六氟磷酸锂价格小幅上涨。BDO方面,价格下跌主要原因为BDO下游需求疲软,叠加市场整体供应相对充足,致使BDO价格承压下行。
4、行情回顾。上周,化工新材料中的160家上市公司,共有154家上市公司股价上涨或持平,占比96.3%,有6家上市公司下跌,占比3.7%。周涨幅排名前3的依次为回天新材、三美股份、亚玛顿,周涨幅分别为27.3%、23.3%、22.8%;周跌幅排名前3的依次为聚石化学、宏昌电子、容大感光,周跌幅分别为11.1%、2.1%、1.8%。
投资建议
目前复合铜箔入局企业增多,有望推动产业化进程提速,进一步推动其降本增效,相关企业或将受益:三孚新科、宝明科技、双星新材等。
风险提示
技术更新迭代、产品认证不及预期、国内疫情反复等。
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