中心思想
行业表现与估值分析
本报告分析了2025年1月6日至2025年1月17日期间医药生物行业的市场表现。行业指数下跌0.51%，跑输沪深300指数。估值方面，行业整体PE有所下行，低于均值和负一倍标准差。
政策与行业动态
报告重点关注了国家医保局发布的政策，包括今年内发布第一版丙类药品目录、2024年医保基金运行情况，以及推进基本医保基金即时结算改革的通知。此外，报告还提及了多家医药企业的重要资讯，如新药获批上市、公司动态等。
主要内容
1. 行情回顾
1.1 行业指数表现
本报告期内，医药生物行业指数下跌0.51%，在申万31个一级行业中位居第27位，跑输沪深300指数（0.98%）。医疗耗材和其他生物制品跌幅较大，而医院和线下药店跌幅居前。
1.2 估值水平
截至2025年1月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.31x，低于上期末的25.48x，估值下行，低于均值及负一倍标准差。诊断服务、医院和医疗耗材的估值水平相对较高，医药流通估值最低。
2. 行业重要资讯
2.1 国家政策
国家医保局计划今年内发布第一版丙类药品目录，并提前医保目录调整时间。2024年我国医保基金收支平衡、略有结余。国家医保局还印发了《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》，旨在提升医保基金结算效率。市场监管总局发布了《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》。CDE发布了《预防用猴痘疫苗非临床有效性研究技术指导原则（试行）》和《放射性治疗药物申报上市临床风险管理计划技术指导原则》。
2.2 注册上市
阿斯利康的BTK抑制剂Calquence获FDA批准新增适应症，用于一线治疗MCL。齐鲁制药的伊布替尼获NMPA批准上市，为国内首仿。恒瑞医药的PCSK9单抗瑞卡西单抗获NMPA批准上市。和黄医药的赛沃替尼获NMPA批准新适应症，用于治疗初治MET外显子14跳跃突变NSCLC患者。强生的FGFR抑制剂厄达替尼获NMPA批准上市，用于治疗尿路上皮癌。
2.3 其他
康诺亚的CD38单抗CM313以NewCo模式授权出海。和正医药/上海药物所的BTKPROTAC HZ-Q1070授权强生。映恩生物/Avenzo的EGFR/HER3双抗ADC DB-1418（AVZO-1418）出海。澎立生物将被奥浦迈收购。药明生物的爱尔兰疫苗资产被默沙东收购。药明康德出售药明合联7.17%股份，并将其美国医疗器械测试平台出售给NAMSA。
3. 公司动态
3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测
报告提供了对九洲药业、华东医药、美亚光电、普蕊斯、贝达药业、诺诚健华-U、泓博医药、益方生物-U和艾力斯等公司的投资评级、投资要点和盈利预测。
3.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）
报告列出了本报告期内医药生物行业上市公司的药品注册、医疗器械注册和其他重要公告。
3.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况
报告统计了本报告期内医药生物行业上市公司的股东增减持情况，共有19家公司股东净增持。
4. 投资建议
报告建议持续关注具有真正创新能力和差异化的药械公司，并指出未来丙类目录的推出以及多层次医疗保障体系的建设，有助于推动医药行业的健康发展。
总结
本报告对2025年1月6日至2025年1月17日期间的医药生物行业进行了全面的分析。行业整体表现跑输大盘，估值有所下行。国家医保政策的调整和新药的获批上市，为行业带来了新的发展机遇。报告建议投资者关注具有创新能力和差异化的药械公司，并密切关注行业政策和市场动态。
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