行业事件: 　　7月25日，药监局附条件批准了河南真实生物科技有限公司的阿兹夫定片用于新冠治疗的适应症注册申请，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎成年患者。 　　首个国产新冠小分子药物获批，补足治疗短板 　　2022年Q1海外上市的辉瑞/默沙东/吉利德三家新冠小分子药物销售额合计63亿美元，市场空间大。应对新冠病毒方面，在过去的2年半时间里，医用耗材/设备、检测诊断试剂、预防用疫苗、中和抗体，我们应对新冠病毒的方式逐步增加，但国内新冠小分子药物缺乏，仅有引进辉瑞的Paxlovid。真实生物的阿兹夫定新冠适应症获批，标志我国有了首个国产新冠小分子药物。 　　阿兹夫定在新冠治疗中显示出良好效果 　　7月15日真实生物组公布阿兹夫定III期临床结果达到预期，其给药第7天症状改善比例达到40.43%，高于对照组的10.87%。根据此前阿兹夫定的随机、开放标签的轻症和普通新冠患者中的小样本临床试验，不论患者是新确诊还是已经接受常规治疗，使用阿兹夫定组的转阴时间相比对照组提前3天（4.1dVS7.1天）。接受阿兹夫定组治疗的患者首次核酸转阴时间平均数为2.6天（对照为5.6天）。 　　建议关注阿兹夫定产业链、消费复苏，和其他在研新冠小分子药物 　　本次阿兹夫定获批新冠治疗用途，阿兹夫定产业链直接受益，建议关注和真实生物签订协议供应国内生产销售的新华制药（000756.SZ），签订委托生产协议的奥翔药业（603229.SH）；新冠药获批直接提振消费预期，关注消费医疗（眼科，医美）以及其他偏消费属性业务、交运业务的反弹；此外，为预防耐药，多种原理的新冠药物仍然需要，而且药物的开发从治疗向暴露后预防延伸，进一步拓展其用途，建议关注新冠药治疗研发领先的君实生物（688180.SH）、开拓药业（9939.HK），开展新冠暴露后预防适应症临床的先声药业（2096.HK）。 　　风险提示：研发不及预期；新冠病毒毒株变异超预期；销售不及预期

　　本周板块行情： 　　本周，上证综合指数上涨1.3%，创业板指数下跌0.84%，沪深300下跌0.24%，中信基础化工指数上涨0.47%，申万化工指数上涨1.45%。 　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为绵纶(11.16%)、钛白粉(8.88%)、改性塑料(7.88%)、膜材料(6.49%)、粘胶(5.96%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涤纶(-5.22%)、磷肥及磷化工(-4.25%)、复合肥(-2.33%)、纯碱(-1.88%)、钾肥(-1.49%)。 　　本周行业主要动态： 　　陕西省启动150亿方天然气产能增能建设：7月20日，延长石油150亿方/年天然气产能增能建设启动暨富县-甘泉10亿方天然气项目投产仪式在延安富县举行。本次产能增能建设及项目投产是延长石油认真履行保障国家能源安全和全省民生保供责任的具体行动，也是稳住经济大盘的重要举措。延长石油计划在2022-2025年期间投资超过400亿元，2023年天然气产能将达到100亿方/年，2025年将达150亿方/年，实现天然气产能倍增目标。此次投产的富县-甘泉10亿方产能项目是落实150亿方/年天然气产能增能建设的重要组成部分，是陕西省2022年重点建设项目，总投资18亿元，建设过程中克服疫情及物资设备到货滞后等影响，仅用9个月建成中交，为完成2022年天然气增产和民生保供目标奠定了坚实基础。 　　亚钾国际收购农钾资源：7月20日，亚钾国际发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书》及《关于对控股子公司增资暨关联交易的公告》，公司拟以发行股份及支付现金方式购买新疆江之源、劲邦劲德、凯利天壬、联创永津、天津赛富、金诚信、智伟至信合计持有的农钾资源的56%股权。同时为提升和巩固对农钾资源控制，保证后续扩产计划顺利实施，公司拟对农钾资源增资152,000.00万元，资金来源为募集资金或自筹资金。 　　投资建议：（1）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（2）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（3）市场关注点向高成长性细分赛道龙头切换，细分赛道龙头标的我们推荐：聚乙烯醇行业格局高度集中，产品价格处历史级景气周期，电石价格下滑导致产品价差扩大，全年业绩或超预期，建议重点关注：皖维高新。铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。表面活性剂市场空间广阔，相关公司向下游OEM进军进一步打开市场空间，油脂化工盈利逐渐转好，建议重点关注：赞宇科技。（4）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（5）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（6）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（7）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（8）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（9）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.76%，跑输沪深 300 指数 0.52 个百分点，行业涨跌幅排名第 27。2022 年初以来至今，医药行业下跌 17.57%，跑输沪深 300 指数 3.36 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25.4 倍，相对全部 A 股溢价率为 74.6%(-3.74pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 30%(-2.73pp)，相对沪深 300 溢价率为 118%(-2.62pp)。医药子行业来看，本周 6 个子行业板块上涨，医药流通为涨幅最大的子行业，涨幅为 1.8%，医疗耗材、化学制剂子行业位列涨幅最大第二、第三，分别为 1.6%、1.6%。年初至今跌幅最小的子行业是医院，下跌约-7%。 　　寻找个股机会。7 月 19 日，医保局发布医疗服务价格管理通知。《通知》指出，优先从治疗类、手术类、中医类中遴选价格长期未调整且具备技术劳动价值的项目进行价格调整，标准为该服务价格构成中技术劳务部分占比 60%以上，且对于基于临床价值进行创新的医疗技术，给予加快价格审核速度等利好措施，结合 7 月 13 日北京医保局关于 DRG 付费新技术除外支付管理办法。我们认为利好具有专业程度高和优质医疗资源的民营医疗服务龙头公司。此外卫健委近期发布《关于印发乡镇卫生院服务能力标准（2022 版）等3 项服务能力标准的通知》。对乡镇卫生院的医疗器械配置提出明确要求，目的是为了加强基层医疗卫生机构能力建设，适应当前疫情防控新形势和积极应对人口老龄化战略及乡村振兴战略新要求，我们认为利好相关器械龙头公司。 　　未来医药仍有结构性行情，重点关注三大主线。第一，未来医保压力将成为常态，寻找“穿越医保”品种是关键。一方面，寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等；另一方面，我们认为药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”。第二，疫情后需求复苏主线，主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块，中药板块持续受益“政策边际利好+产品提价+国企改革”三重利好，我们认为，中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益。第三，UVL 事件后，我们认为，产业链自主可控重要性凸显，尤其是医药产业链上游，包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。 　　本 周 弹性 组合 ： 福瑞股份 (300049)、 派林 生物 (000403)， 上 海 医药(601607)，我武生物(300357)、华润三九(000999)、东阿阿胶(000423)、柳药集团(603368)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)。 　　本 周 稳健 组合 ： 爱尔眼科 (300015)、 迈瑞 医疗 (300760)、 药 明 康德(603259)、片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、智飞生物(300122)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763)。 　　风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。

　　本周（7月18日-7月22日）行情回顾 　　新材料指数上涨1.83%，表现强于创业板指。OLED材料涨4.66%，半导体材料涨2.66%，膜材料涨6.49%，添加剂跌0.22%，碳纤维涨2.12%，尾气治理涨3.40%。涨幅前五为方邦股份、金发科技、双星新材、万顺新材、中石科技，跌幅前五为石英股份、天奈科技、新宙邦、博迁新材、鼎龙股份。 　　新材料周观察：钠离子电池加速应用，锰系产品需求有望快速增长 　　钠离子电池的结构及工作原理与锂离子电池相同，主要由正极、负极、隔膜、电解液等构成，同时在充电过程中，Na+离子从正极材料中脱出经过电解液进入负极材料，同时电子通过外电路从正极流向负极，放电过程则与此相反。相较于传统的铅酸电池，锂离子电池具备能量密度较高、循环寿命更长等优势。同时，相较于锂离子电池，钠离子电池在成本、保持率、耐过放电性能等方面也同样具备相应的优势。根据正极材料的不同，钠离子电池可以分为层状过渡金属氧化物、聚阴离子化合物、普鲁士蓝类似物、基于转化反应的材料以及有机材料。其中，层状过渡金属氧化物（NaxTMO2（x≤1，TM为Ni、Mn、Fe、Co、Cu等3d过渡金属的一种或几种））、普鲁士蓝类似物（AxM[Fe（CN）6]y·zH2O（0<x<2，0<y<1；A为碱金属元素，如Li、Na、K；M为过渡金属元素，如Fe、Mn、Co、Ni、Cu））与聚阴离子化合物是目前最具发展前景三类材料。而在前两种材料中，Mn作为过渡金属元素，有望在钠离子电池生产过程中起到关键的作用。展望未来，我们认为伴随技术进步与成本降低的同步进行，钠离子电池产业化应用进程将不断加速（尤其是在储能领域替代锂离子电池），相关锰系产品需求也有望迎来快速增长期，主要受益标的包括湘潭电化、红星发展等。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【斯迪克】政府补助：公司以及全资子公司斯迪克新型材料（江苏）有限公司近期获得政府补助资金人民币0.48亿元。 　　【威孚高科】复工复产：根据无锡市疫情防控形势及要求，结合实际情况，公司位于无锡市新吴区锡兴路30号厂区于2022年7月18日起复工复产。目前公司位于无锡市全部厂区均已复工复产。 　　【三孚股份】业绩预告：2022年上半年，公司预计实现营业总收入12.70亿元到13.97亿元，同比增长100%到120%，实现归属于上市公司股东的净利润预计为3.96亿元到4.25亿元，同比增加167.83%到187.44%。 　　受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　核心观点 　　医药周观点：WHO 宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”，建议关注相关防控板块 　　7 月 23 日，世界卫生组织（WHO）宣布猴痘疫情构成国际关注的突发公共卫生事件（Public Health Emergency of International Concern，PHEIC）。 猴痘疫情快速发展，存在进一步国际传播的风险。 猴痘是由猴痘病毒（Monkeypox virus，MPXV）感染所致的人兽共患病毒性疾病，临床上主要表现为发热、皮疹、淋巴结肿大。既往主要发生在中非和西非，病死率为 1%-10%，通过接种疫苗可获得有效保护。2022年 5 月以来，一些非流行国家也报道了猴痘病例，并存在社区传播。截至目前，已有 75 个国家和地区向世卫组织报告了超过 1.6 万例猴痘病例，其中 5 例死亡，全部在非洲。世卫组织评估认为，猴痘疫情在全球以及除欧洲外的其他地区是中等风险，在欧洲地区的风险是高风险。猴痘疫情还存在进一步国际传播的明显风险。 　　建议关注相关防控板块。检测：目前已有多家公司猴痘检测试剂上市且获得欧洲 CE 认证，建议关注之江生物、达安基因、凯普生物、热景生物、仁度生物、普门科技、安旭生物等。疫苗：目前海外有 2 款有效疫苗分别是 Jynneos（2019 年获批的新一代猴痘和天花疫苗）和ACAM2000 （二代天花疫苗，能有效地预防猴痘），国内国药集团中国生物有天花疫苗储备，国内非复制性痘苗正在研发中，建议关注百克生物、万泰生物。药品：目前国内尚无特异性抗猴痘病毒药物，猴痘为自限性疾病，大部分预后良好。 　　市场回顾：上周涨幅排名前五的个股为：创新医疗、延安必康、宜华健康、普门科技和祥生医疗。跌幅排名前五的个股为：海特生物、康龙化成、九安医疗、我武生物和广生堂。全周医药生物细分板块出现分化，医药商业和化学制剂表现最优，分别上涨 1.67%和 1.56%；医疗服务表现最弱，下跌 3.23%。 　　估值：估值处于历史低位，截至 7 月 22 日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）24.87 倍，相对于沪深 300 溢价率为 102.55%，处于历史低位。 　　风险提示：医保控费政策严厉程度超预期；疫情对于药品销售、医疗服务的不利影响；公司业绩低于预期等。

　　行业观点 　　主动基金医药持仓比例创新低，但行业基本面和政策面拐点已经出现。 根据2022 基金中报持仓情况， Q2 偏股和股票型基金医药持仓比例创出新低。从重仓标的看，市场对消费医疗加配明显。 　　我们建议在当前时点加大医疗板块配置，主要基于： 　　医疗板块业绩增速大概率在 Q3 回升： 随着局部疫情受控和正常生产生活秩序的恢复，消费医疗和院内诊疗流量有望显著恢复； 　　政策面预期趋于稳定： 医保收支结余情况稳定，市场对医保控费和器械集采的预期较为充分，在当前控费环境下，产业依然可以持续成长。 　　创新价值凸显： 药品器械审评改革与配套医保调整的成效不断显现，科创板开市三周年，医药创新成长持续推进，鼓励创新永远是医保与医疗监管的最重要价值取向之一。 　　医疗板块整体性价比高： 板块当前市场预期和估值普遍较低，而业绩与政策改善迹象明显，行业长期成长确定性强，布局性价比处于五年来最高点。 　　建议围绕消费、创新、出海三大方向展开布局。 在当前时点，考虑其较快的业绩恢复速度和政策避险价值，建议优先重点配置消费医疗（如连锁医疗服务、生长激素、医美、口腔/眼科消费医疗器械、中药、药店等），同时医疗器械与体外诊断领域建议重点布局创新出海龙头和科创板优质标的。 　　医疗服务：疫情影响逐步消退，关注暑期业绩窗口。 建议关注长期高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业业绩反弹机会。 　　医疗器械：科创板开市已满三周年，行业创新研发有望持续加速。 科创板开市已满三年，大量医疗器械公司成功上市并得到加速发展。科创板最新第五套医疗器械企业上市标准有望为创新性医疗器械企业发展和上市提供助力，创新器械行业与资本市场对接速度有望提升。 　　生物制品：关注生长激素、流感疫苗与猴痘疫情发展趋势。 关注生长激素后续疫情后恢复机遇，长春高新等头部公司股权激励计划明确，相关龙头公司有望实现业绩与估值双重恢复。 WHO 将猴痘疫情列为“国际关注突发公共卫生事件”， 需要动态严密关注并分析感染和流行态势。 　　消费医疗：线下门店运营逐步好转，看好头部企业业绩恢复。 医美板块：胶原蛋白行业景气度向上，医美行业持续释放积极信号，看好业绩持续复苏。中药板块：配方颗粒放量确定性提高，看好头部公司业绩提升。药店板块：看好行业集中度逐步提高，下半年业绩确定性提高。 　　投资建议与重点公司 　　我们建议在当前时点加大医疗板块配置。 主动基金医药持仓比例创新低，但行业基本面和政策面拐点已经出现。医疗板块业绩增速大概率在 Q3 回升，医疗板块政策面趋于稳定的情况下创新价值凸显，整体估值性价比较高，建议围绕消费、创新、出海三大方向展开布局。 　　建议重点关注细分优质赛道行业龙头公司，长春高新、迈瑞医疗、爱尔眼科、 通策医疗、 爱美客等。 　　风险提示 　　疫情反弹影响超预期、集采降价控费政策范围与力度超出预期、需求恢复不及预期、研发效率下降风险、 机构持仓统计误差

　　核心观点 　　1、2022年7月以来三氯蔗糖价格进入上行通道。截至2022年7月22日，三氯蔗糖市场均价为40万元/吨，较7月初上涨3万元/吨，涨幅为8.11%。三氯蔗糖价格上行主要受供需两方面影响：供给端，近年来产能稳步增长，未来新增产能受限。2019至2021年，我国三氯蔗糖有效产能从1.2万吨增加到1.9万吨，年均复合增长率为25.8%。2021年《环境保护综合名录（2020年新增部分）》将三氯蔗糖列入双高产品，受节能环保政策影响，未来国内企业获得三氯蔗糖新批新建项目难度较大，2022年我国三氯蔗糖暂无新增投产计划。需求端，无糖饮料持续拉动三氯蔗糖需求扩张。三氯蔗糖下游主要应用领域为饮料与食品添加剂，合计占比约70%。2014至2020年，我国无糖饮料市场规模由16.6亿元增长到117.8亿元，年均复合增长率达38.6%，2022年市场规模有望达到158.6亿元。作为替代蔗糖维护饮品风味的重要成分，三氯蔗糖需求量有望持续提升。同时，我国三氯蔗糖以出口为主。近期三氯蔗糖出口量持续攀升，出口价格高位运行。出口量方面，2022年1-5月我国三氯蔗糖出口量为6124吨，同比增长62.59%。出口价格方面，2022年6月我国三氯蔗糖出口价为40.44美元/千克，同比上涨58.0%，目前高位运行。2022年6月以来三氯蔗糖库存进入下行通道，目前处于历史低位。截至2022年7月22日，三氯蔗糖库存为92吨，周跌2.13%，较6月初下降38.7%，较2021年以来的最高位下降59.1%，三氯蔗糖库存下行表明当前需求旺盛。综合来看，未来三氯蔗糖新增产能受限，出口与无糖饮料市场拉动需求持续增长。供需趋紧下，价格有望持续上行。 　　2、截至2022年07月22日，中国化工品价格指数报5123点，周跌1.3%。化工产品涨跌不一，其中PVC电石法涨3.7%，片碱跌4.3%。PVC方面，价格上涨原因系装置检修叠加部分企业限电降负荷，开工率降低，一定程度上推动PVC价格上行。片碱方面，价格下跌主要原因为近期受铝土矿供应紧张等因素影响，部分电解铝企业减产，对烧碱需求减量，致使片碱价格承压下行。 　　3、过去一周，天然气价格大幅上涨。截至2022年07月22日，美国NYMEX天然气连续期货收盘价报8.305美元/百万英热单位，周涨16.7%。天然气价格大幅上涨的原因主要为近期美国天气炎热，居民用电需求大幅增加，天然气需求攀升，带动价格上涨。 　　4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有331家上市公司股价上涨或持平，占比77.2%，有98家上市公司下跌，占比22.8%。周涨幅排名前3的依次为美达股份、双一科技、保利联合，周涨幅分别为36.4%、32.7%、32.4%；周跌幅排名前3的依次为苏州龙杰、华业香料、星源材质，周跌幅分别为40.3%、16.5%、10.9%。 　　投资建议 　　目前三氯蔗糖下游需求旺盛，行业有望持续上行，相关生产企业及上游或将受益，如金禾实业、凯盛新材等。 　　风险提示 　　无糖饮料需求增长不及预期，安全环保政策升级，国内疫情反复等。

　　行情回顾 　　上周（7.18-7.22），医药生物板块（申万）下跌0.76%，上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，沪深300下跌0.24%，医药生物板块跑输沪深300指数0.52个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第27位。 　　7月18日，康龙化成发布半年度业绩预告，2022年上半年实现营收45.67亿元-46.65亿元，同比增长39%-42%；扣非净利润6.42亿元-6.88亿元，同比增长10%-18%。 　　7月19日，药明生物发布半年度业绩预告，相比于去年同期，2022年上半年实现营收增长61%-63%，归母净利润增长35%-37%。 　　7月22日，药明康德发布半年度业绩预告，2022年上半年实现营收177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%。 　　7月22日，九州药业发布半年度业绩预告，2022年上半年实现营收29.51亿元，同比增长57.94%；扣非净利润4.67亿元，同比增长89.79%。 　　投资建议 　　从各大CXO公司陆续公布的半年度业绩预告来看，无论是营收还是净利润都很亮眼，维持了高景气度。CXO板块本身的政策免疫属性使其相比于其他板块更为坚挺，今年以来诸如《“十四五”国民健康规划》、《“十四五”生物经济发展规划》、《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》等一系列政策的出台，我们可以看到国家扶持创新药械快速发展的态度非常明确，医药创新是整个行业发展的主逻辑，CXO企业将长期受益。相关标的：药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份、九州药业等。 　　风险提示 　　全球创新药研发投入景气度下滑风险；国际化拓展不顺造成业务不及预期风险等。

　　诺唯赞(688105) 　　事件概述：公司于7月21日发布2022H1业绩预告，预计实现营收16亿元至16.5亿元，同比增长93.81%至99.86%，归母净利润为6亿元至6.3亿元，同比增长53.12%至60.77%，扣非归母净利润为5.6亿元至5.9亿元，同比增长48.34%至56.28%。 　　公司2022Q2常规收入维持高增长，新冠业务持续注入新动力。单Q2来看，公司收入约为6.4-6.5亿元，同比增长125%-132%，归母净利润约为1.7-2.0亿元，同比增长约204%-259%，其中常规业务收入约为2.3-2.4亿元，同比增长约45%-51%，环比增长10%-14%，一定程度上受到疫情影响，尤其是华东地区部分科研院所和厂家停工停产；新冠业务收入约为4.1-4.2亿元，同比增长228%-236%，其中核酸原料约2.3亿元，抗原抗体相关试剂盒约1.9亿元，环比下滑约46%，系全国各地陆续开展常态化核酸和新冠抗原自检，供需双方逐步达到平衡。 　　步入快车道发展，平台型和全球化布局不断深入。1）产品布局上，公司会继续增加生物酶的SKU，丰富动物检疫和检测终端试剂品类，同时布局工业酶领域，如日化、食品、水洗等，预计下半年有相关产品上市，正快速成长为国内生物试剂行业的平台型企业；2）全球化布局上，预计今年海外团队扩至200-300人，以东南亚和欧洲地区为切口向全球化迈进。 　　投资建议：公司作为国内分子类生物试剂龙头，随着产品品类的不断延展，未来业绩增长具备确定性。考虑新冠业务相关增量，我们预计公司2022-2024年营收为25.46/25.83/30.61亿元，归母净利润为9.0/10.50/12.58亿元，维持“推荐”评级。 　　风险提示：产品上市及拓展不及预期；产品研发进展不及预期；行业政策风险；系统性风险

　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.76%、-17.57%，相对沪指的超额收益分别为-0.52%、-3.36%；本周医药商业、化学制药、原料药等股价较为强势，医疗服务、器械及生物制品等股价跌幅较大；本周涨幅居前创新医疗（+29.72%）、延安必康（+26.99%）、宜华健康（+23.36%），跌幅居前海特生物（-13.38%）、康龙化成（-12.9%）、九安医疗（-11.13%）。涨跌表现特点：本周小市值医药个股更为活跃，CXO调整幅度明显；中报可能超预期标的股价表现相对强势，但前期涨幅相对较大个股调整更加明显。 　　宽基对医药配置比例已处于历史低位，三季度有望加配医药板块？2022年Q2公募基金重仓医药股持仓比例为10.51%（-1.32pct，环比，下同），在经历Q1小幅度回升后再次下调，环比减少1.32pct，剔除主动医药基金后，持仓比例为7.09%（-0.80pct），进一步剔除指数基金后，持仓比例为6.44%（-0.90pct），均处于2018年以来的历史低位。我们认为，进入Q3后，医药基金配置有望回升：其一医药板块估值比较具有吸引力，22年整体PE估值约25倍（TTM），接近十年估值底部，如果23年估值切换后更有吸引力；其二医药板块被公募基金严重低配，低位医药板块有需要得到修正内在驱动；其三医药板块Q3业绩增长的确定性较高，尤其消费医疗方向更加明确。 　　阿斯利康依库珠单抗在中国递交新适应症上市申请，和誉医药CSF-1R抑制剂ABSK021获CDE突破性疗法：7月18日，阿斯利康递交了依库珠单抗注射液新适应症上市申请，并获得受理。依库珠单抗是一款“first-in-class”C5补体抑制剂，用于治疗罕见病阵发性睡眠性血红蛋白尿症和非典型溶血性尿毒症综合征；7月19日，Apellis宣布，美国FDA已受理玻璃体腔注射疗法pegcetacoplan治疗年龄相关性黄斑变性（AMD）继发性地图样萎缩(GA)的新药上市申请（NDA）并被纳入了优先审评。此消息令Apellis股价上涨23.61%。7月20日，和誉医药公告宣布其创新CSF-1R抑制剂ABSK021被CDE认定为突破性治疗药物，用于治疗不可手术的腱鞘巨细胞瘤（TGCT）。 　　具体配置思路：1）眼科耗材、药品及服务领域：推荐欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗、爱尔眼科等；2）医疗服务领域：推荐爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；3）医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；4）生长激素领域：推荐长春高新、安科生物等；5）疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；6）中药领域：建议关注红日药业、中国中药、同仁堂、太极集团、佐力药业等；7）其它消费：推荐三诺生物，建议关注我武生物等；8）创新药及产业链领域：推荐泰格医药、九洲药业、康龙化成等；9)BIOTECH类创新药：推荐康方生物、荣昌生物、亚盛医药等；10）原料药领域：推荐华海药业、同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等；11）血制品领域：推荐博雅生物、天坛生物等。 　　风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。