2022年以来国内外磷化工价格大涨：2022年以来，磷矿石及下游磷化工板块均有大幅上涨。截至7月1日收盘，SW基础化工33个三级子行业中，SW磷肥及磷化工年涨跌幅达38.24%，位居行业第二。从价格来看，截至7月1日，国内磷矿石市场均价为1010元/吨，创下近三年新高，较2022年初上涨57%，海外磷矿石均价255.17美元/吨，较2022年初上涨65%，而与2019年均价相比，国内磷矿石价格涨幅达到147%，海外磷矿石均价上涨138%。在磷矿石价格上涨的基础上，相关磷化工产品的价格均出现显著上涨，7月1日磷酸一铵、磷酸二胺国内价格分别为4690元/吨和4250元/吨，较2022年初分别上涨63%和23%，而海外，磷酸一铵和磷酸二胺价格分别为1020美元/吨和980美元/吨，较2022年初分别上涨21%和19%。 　　磷矿石是磷化工的最上游，下游肥料和新能源领域的增长会拉动磷矿石需求。一方面，2020年以来粮食价格上行，种植热情提高，驱动化肥需求量增加。另一方面，磷酸铁锂作为能用于新能源汽车的正极材料，也将受益于新能源汽车市场的火爆，从而拉动磷矿石需求。在新能源市场的快速增长之下，新能源汽车零售销售渗透率迅速拉升，2020年渗透率仅5.8%，2021年渗透率涨至14.8%，2022年1-5月又继续提升至23.4%。2022年俄乌冲突爆发以来，国内油价实现十连涨，部分地区油价已经进入十元时代，促进了大众对于新能源汽车的需求。2022年虽有疫情冲击，但我国新能源汽车的发展势头已经不同以往，渗透率正迅速拉高，将会拉动磷矿石需求。 　　磷矿石是一种不可再生资源，不同国家之间差异显著，我国以4.5%的储量贡献了39%的产量。根据美国地质调查局（USGS）的统计，2021年全球磷矿石总储量为710亿吨，主要集中在摩洛哥和西撒哈拉、中国、阿尔及利亚、叙利亚等十个国家，占全球储量的94.99%，其中70.36%的磷矿分布在摩洛哥，我国磷矿石储量为32亿吨，储量占比为4.50%，居全球第二位。磷矿石产量分布也较为集中，2021年全球磷矿石产量共约2.2亿吨，我国产量约8500万吨，占总产量的39.06%，2021年中国、摩洛哥、美国、俄罗斯四个国家磷矿石产量在全球排前四，共占全球磷矿石总产量的73.06%。 　　摩洛哥、沙特可贡献更多磷矿石，俄罗斯磷化工产品可能流入中国。摩洛哥作为储量全球第一的国家，有着丰富的磷矿石资源，且掌管该国磷矿石的OCP公司近年正加大投资和扩张；沙特磷矿石的储采比较高，且该国正寻找油气以外的第三条经济支柱，也可能贡献更多磷化工产品。俄罗斯的磷肥等产品受到俄乌冲突影响出口遇难，中国在国内磷矿石需求增加、资源有限的情况下，可能从俄罗斯进口更多产品。 　　风险因素：需求增长不及预期；疫情反复影响产能。

　　纳微科技(688690) 　　事件：纳微科技发布2022半年度业绩预告。公司2022年上半年预计实现收入约2.9亿元，同比增长约75%；扣非归母净利润约为1.06亿，同比增长约75%。 　　点评： 　　疫情影响有限，Q2收入基本符合预期。分季度来看，2022Q2预计实现收入约为1.5亿元，同比增长约51%，环比增长约6%；扣非归母净利润预计为0.56亿，同比增速约25%，对应净利率约为34%。由于2022年4月完成向激励对象首次授予限制性股票，2022H1股权激励费用约1125万，全部摊销在第二季度；2021H1股权激励费用约为488万，假设2021Q2摊销一半约为244万元，若均刨除该项费用，则2022Q2扣非净利润约为0.61亿，2021Q2扣非净利润约为0.43亿元，仍实现同比增长43%。Q2期间华东地区客户受疫情影响，需求有所下降，纳微科技收入增速略有放缓，但公司持续加快产品迭代，重视人才引进，研发费用的持续投入，导致净利润环比有所下降，利润增速略低于收入增速。但整体来看，在疫情影响下，依旧保持了收入与利润的较高速增长，未来可期。 　　募资收购赛谱仪器，强化上下游产业链协同。纳微科技产品主要为生物药纯化所用填料、色谱柱等，赛谱仪器主营业务为蛋白纯化设备的研发、生产和销售，通过收购赛谱仪器约44%股权，纳微科技将直接持有赛谱仪器约77%股权，赛谱仪器将成为纳微科技控股子公司。在日后的销售过程中（1）纳微与赛谱可以为生物药企业提供分离纯化的仪器与耗材配套解决方案，在生物药纯化领域持续发挥并放大两家公司的协同优势，进而实现全产业链配套服务能力；（2）通过此次收购，纳微有望依托赛谱仪器在科研院所的客户群体，实现色谱柱等在科研客户中的渗透，从而可进一步对标如安捷伦等外资品牌，逐步提升在科研领域的国产替代率，增强在生物医药研发与生产领域的品牌效应和影响力，提升海内外市场竞争力。 　　盈利预测与投资评级：预计2022-2024年公司收入分别为7.04/10.92/16.12亿元，同比增长57.8%/55.1%/47.6%。归母净利润分别为3.01/4.68/6.90亿元，同比增长60.0/55.6/47.3%，对应2022-2024年EPS分别为0.75/1.17/1.72元，PE为103/66/45倍。 　　风险因素：客户拓展不及预期，订单量不及预期，新产品开发不及预期，价格降幅超预期，疫情反复导致客户订单受影响风险。

　　投资建议 　　磷矿最近两年来发生了较多的变化，产品价格也在持续性提升，本篇报告针对磷矿行业的最新变化，针对几个重点关注的问题，进行专门梳理，总结下来看，磷矿的资源属性在持续凸显，长期我们仍然建议重点关注磷矿行业，看好具有上游资源配套的一体化布局企业。 　　从公司角度看，无论是磷矿产能生产后用于外售，还是全配套自身的下游磷化工产品，都能够充分受益于上游资源端的布局，因而首先建议关注磷矿资源丰富，产能大，品质优异的相关企业；此次能够通过磷矿注入或者逐步由探矿权转成采矿权，提升自身磷矿资源配套的企业也将逐步提升公司在资源端的收益，建议关注有持续新增产能，提升自身磷矿自给能力或者有充足的资源进一步加大下游延伸产业链布局空间的企业，建议关注现有磷矿产能较多的生产企业云天化（1450万吨磷矿产能）、中毅达（瓮福集团750万吨磷矿产能）、兴发集团（415万吨磷矿产能）、川发龙蟒（365万吨磷矿产能）等，建议关注未来新增磷矿产能较多的生产企业川恒股份等。 　　行业观点 　　在我国磷矿缺是不缺呢？磷矿总体量位于全球第二，但下游消耗量巨大，供给持续性不足：①我国磷矿长期高负荷开采的持久性不足；②我国磷矿品质较差，有效含量需要打折扣；③磷矿的供给影响因素增多；相较于我国持续的大规模化肥需求+相对稳定的工业需求+未来不断增长新能源需求，磷矿长期看并不充裕，只不过短期还未明显显现！ 　　磷矿价格创新高，是昙花一现？国家对于磷矿管制加大，名义产能——有效产能——产量的“折扣”因素增多；而各地加强对于磷产业链一体化的布局，磷矿的省际流通量明显减少，输入省份的企业不得不以更高的价格“争抢”不足的流通份额；同时磷矿的品位下行已经开始有所体现，对于低品位的磷矿的利用也将进一步抬升磷矿单位品位的生产成本，从而提升高品位原矿的价格中枢。可以说排除短期的生产事故影响，短期的库存因素影响，中长期看，磷矿的价格中枢提升也将成为趋势。 　　新能源需求对于磷矿的需求到底有多大呢？根据我们的测算，2025年新能源对于上游磷矿需求约788万吨，约占整体磷矿需求量的8%，而至2030年，新能源需求占比将达到15%。新能源需求属于边际增量，长期来看影响量将有所加大，但我们更看重的是新能源产业链的发展对于上游资源的价值发现作用：新能源需求将带动产业链利润的重新分配，下游竞争加剧，上游资源溢价提升，赚取利润的环节向上游移动，兼具资源和技术壁垒的企业将持续构筑利润空间。 　　从全球视角怎样看待磷矿行业呢？磷矿在全球磷化工贸易中更多的是补充角色，短期原料的供给问题和局部的出口限制都将导致磷化工全球的贸易流通不畅，带动价格维持高位；从长期来看，资源属性的全球化产品价值中枢不断提升，资源品或者资源加工品相对较难进行产能的分散性布局，伴随全球磷化工的一体化布局趋势的持续，磷矿的中枢价格也将维持相对高位。 　　风险提示 　　国际局势变动风险；政策波动风险；矿山安全事故风险；磷矿新增产能集中投放风险等。

　　主要观点 　　行情回顾： 上周（6.27-7.01日，下同）， A股申万医药生物行业指数上涨2.35%， 板 块 整 体 跑 赢 沪 深300指 数0.71pct、 跑 赢 创 业 板 综 指3.85pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第12位，整体表现稳健。港股恒生医疗保健指数上周下跌2.13%，跑输恒生指数2.77pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第11位。 　　本周观点： 经济复苏下，关注医药消费回暖和高景气成长板块 　　全国疫情总体低水平波动，防控措施边际优化改善。 根据国家卫健委通报，目前国内疫情形式整体向好，全国疫情总体处于低水平波动，区域疫情有所散发。同时， 6月28日，《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》进一步优化风险人员隔离管理期限，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，并要求优化区域核酸检测策略； 6月29日，工信部宣布取消通信行程卡的“星号”标记，以支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展、方便广大用户出行。 　　医疗服务消费+院内诊疗持续复苏。 随着国内防疫形势好转，居民、企业生活恢复正常化， 前期压制的需求有望得到充分释放，看好刚需属性强、行业景气度高的眼科赛道、消费类医疗和民营医院（医美、生长激素、脱敏治疗、牙科等）；此外，疫情期间，部分医院停诊、控制就诊人数等特殊情况的发生，导致医疗机构诊疗人数有所下滑，建议关注前期因疫情受损的用药和耗材需求修复，包括儿科用药、注射剂、中药饮片、院内制剂以及择期类手术反弹下的器械耗材用量回升等。 　　合成生物学+细胞与基因治疗赛道高景气成长。 合成生物学有改变世界工业格局的潜力，科学家借助生命体高效的代谢系统，通过基因编辑技术改造生命体以设计合成，使得在生物体内定向、高效组装物质和材料成为可能。除了明显的降本优势，合成生物学还能解决资源危机、环境污染和碳中和等世纪挑战。根据麦肯锡的分析，原则上全球经济物质投入中的60%可由生物产生，而其中合成生物学与生物制造的经济影响2025年预计将达到1,000亿美元。 　　同时，细胞治疗不断取得突破性进展，药明巨诺、原启生物、上海细胞治疗集团、南京凯地、斯丹赛生物等在ASCO大会上公布了近期的临床数据。支付端上如2022年度上海“沪惠保”将CAR-T治疗药品纳入保障，截至2022年2月末，超40项商业保险， 23个省市惠民保险将其纳入，支付能力的提升将更大促进创新药企的在细胞治疗领域的投入。细胞治疗市场规模2022年全球为32亿美元， 2030年将达到218亿美元，前景广阔。国内外创新药企细胞治疗领域临床试验火热进行，利好细胞治疗CXO企业。 　　投资建议 　　维持医药生物行业“增持”评级。 看好疫情后有望迎来持续反弹的院内诊疗、消费服务类医疗，建议关注康德莱、可孚医疗、欧普康视、爱尔眼科等；同时，关注合成生物学+细胞与基因治疗高景气成长赛道，建议关注中国最具代表性的产品导向型合成生物学公司凯赛生物、国内CGT 研发生产服务先行者和元生物等。 　　风险提示 　　新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2022年7月1日，中信基础化工行业本周上涨1.31%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在中信30个行业中排名第17。 　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是纯碱（+12.69%）、磷肥及磷化工（+11.23%）、民爆用品（+8.83%）、氨纶（+6.84%）和氟化工（+5.52%）；从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是碳纤维（-7.94%）、轮胎（-7.90%）、钛白粉（-3.68%）、膜材料（-3.43%）、锂电化学品（-2.81%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是磷矿石（+14.71%）、二甲苯（+4.86%）、原盐（+4.76%）、三氯乙烯（+4.56%）、煤焦油（+4.44%），价格跌幅前五的产品是液氯（-23.08%）、环氧氯丙烷（-10.65%）、硫酸（-10.09%）、金属硅（-8.39%）、双酚A（-6.69%）。 　　基础化工行业周观点：本周国际油价高位震荡，市场依然担忧美国经济衰退抑制原油需求。我们认为，国内复工复产加速，汽车消费刺激政策有望带动下半年汽车产销量明显回升，轮胎需求修复可期，建议关注森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）和赛轮轮胎（601058）。光伏上游EVA材料供需偏紧，建议关注东方盛虹（000301）、联泓新科（003022）。今年以来，欧洲天然气价格同比涨幅巨大，导致欧洲部分化工品成本高涨，而国内相关产品具有相对成本优势，叠加海运费有所下行，人民币贬值，利好国内外价差大的化工品种出口，建议关注MDI龙头万华化学（600309）。此外，纯碱下游光伏玻璃需求旺盛，今年供需偏紧格局不改，建议关注远兴能源（000683）。 　　风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

　　主要观点： 　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。近日国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等公开资料汇总整理、由25家（新增一家公司）业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成。以2020年10月6日为基准1000点，指数成分公司涵盖化工、食品、生物医药等多领域公司。本周华安合成生物学指数调整后（新增一家公司）上涨3.97个百分点至809.74点，走势明显强于市场整体走势。上证综指和创业板指分别上涨1.13%、下跌1.50%，华安合成生物学指数跑赢上证综指2.23个百分点，跑赢创业板指5.47个百分点。 　　海南省出台《农贸市场禁止销售和使用一次性不可降解塑料制品工作实施成效评估方案》 　　6月27日，海南省生态环境厅发布关于印发《海南省农贸市场禁止销售和使用一次性不可降解塑料制品工作实施成效评估方案》的通知，评估各市、县、自治县农贸市场禁塑工作，包括禁塑工作宣传、全生物降解塑料袋集中采购、一次性不可降解塑料制品禁止使用、塑料制品分类回收、内部管理制度与巡查等方面实施成效情况。评估工作完成后，省商务厅将评估报告及时上报省禁塑办，由省禁塑办纳入全省禁塑工作实施成效评估体系。对评估结果为优秀的农贸市场，由省商务厅在全省范围内进行表彰奖励，并在评优评先等方面予以倾斜；对评估结果为不达标的农贸市场，由省商务厅在全省范围内进行曝光并责令市县商务主管部门作书面说明。 　　具体要求包括；全生物降解塑料袋集中采购情况，禁塑工作宣传情况，塑料制品分类回收情况，一次性不可降解塑料制品禁止使用情况，法规普及情况等六方面评分标准。其中明确提出实行全生物降解塑料袋集中采购制度并要求农贸市场内经营者和消费者停止提供、销售和使用海南省禁止生产销售使用一次性不可降解塑料制品名录中的一次性不可降解塑料制品。 　　中国科学院以“生物技术”为主题发布《2021科学发展报告》近日，中国科学院重要系列年度报告《2021科学发展报告》、《2021高技术发展报告》正式发布。中国科学院院长侯建国以“自觉履行高水平科技自立自强的使命担当”为题为报告作序。该系列报告旨在使国家决策层和社会公众更好地了解科技方面最新进展，由中国科学院组织科学家和相关领域权威专家编纂，重点分析综述每年世界和我国科学与高技术等方面发展的重大创新成果、主要发展趋势、重要科技政策与战略，提出有关政策建议，具有科学性、前沿性和权威性。 　　《2021高技术发展报告》以“生物技术”为主题，共分六章。第一章“2021年高技术发展综述”，系统回顾2020年国内外高技术发展最新进展。第二章“生物技术新进展”，介绍基因编辑、干细胞与再生医学、合成生物学、生物信息、环境生物、工业生物、绿色材料的生物制造、纳米生物、免疫治疗、病原体防治和生物安全等方面技术的最新进展。第三章“生物技术产业化新进展”，介绍疫苗与生物创新药、现代中药、生物育种、工业生物制造、生物质能源、环保生物资源挖掘与利用、食品生物等方面技术的产业化进展情况。第四章“医药制造业国际竞争力与创新能力评价”，关注我国医药制造业国际竞争力和创新能力评价与演化。第五章“高技术与社会”，探讨了脑机接口技术的伦理挑战、实验空间与有限责任、当代新兴增强技术及其社会影响、基因增强技术的伦理担忧等社会公众普遍关心的热点问题。第六章“专家论坛”，邀请知名专家就我国生物信息安全战略、传染病防控领域健康医疗大数据应用存在的问题及对策、我国新冠病毒疫苗发展战略、新时期开展科技外交的影响因素和政策、“十四五”时期促进生物经济发展的思想与建议等重大问题发表见解。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　新冠跟踪 　　新冠政策及新冠口服药、疫苗研发进展：①第九版新冠防控方案发布，缩短隔离时间，加密核酸检测频率。②三叶草发布接种第三剂SCB-2019(CpG1018/铝佐剂）同源加强针的个体对奥密克戎变异株的新的积极临床数据。③礼来以约2.75亿美元的价格再次供应15万剂bebtelovimab。 　　Omicron变异株亚种占比快速提升，欧洲新冠疫情反复趋势明确，美国新冠药物分发量创历史新高，建议密切关注主流变异株交替带来的全球疫情反复。Omicron亚型BA.4、BA.5在全球范围内占比快速提升至34%，在美国占比提升至52.3%，其中BA.5已成为美国第二大主流变异株。欧洲德法意新增病例人数已经出现快速增长，住院人数也出现增长，美国新增病例数继续保持每日10万人左右，住院人数持续上升，本周新冠药物分发量再创历史新高，达到73.3万人份，其中Paxlovid分发量也达到历史新高的59.0万份，占比保持在80%以上。 　　周观点更新 　　创新药研发进展不断：①本周恒瑞医药AR抑制剂瑞维鲁胺、康方生物PD-1/CTLA-4双抗药物开坦尼、艾力斯伏美替尼治疗NSCLC一线适应症成功获批，赶上今年医保谈判截止时间；②乙肝功能性治愈领域歌礼制药恩沃利单抗和GSKbepirovirsen分别取得积极进展。③看好新冠相关研发方向：国内小分子药物针对新冠轻中症的临床试验以及新冠疫苗研发陆续取得进展，建议关注国内针对新冠轻中症和中重症的进展较快的小分子药物研发企业。 　　CXO板块市场情绪逐渐回暖，成都先导涨幅领先板块。总体来看，CXO指数收于4466.72，本周上涨2.65%。其中，成都先导走势较强，以11.99%的周涨幅领跑板块。继续建议关注临床前CRO和平台型龙头两大方向。 　　继续看好产业链上游原料药板块和医药上游供应链：①天宇股份本周发布全资子公司药品获得批准的公告。公司产品维格列汀片在获得国家药监局批件后即可在境内生产、销售，进一步丰富了公司的制剂品种，有望增加公司制剂业务收入，有助于提升公司产品的市场竞争力，对公司的经营业绩产生积极的影响。②普利制药本周发布关于注射用兰索拉唑通过仿制药质量和疗效一致性评价的公告。公司近日收到国家药监局签发的注射用兰索拉唑补充申请批件（一致性评价），将有利于提升该药品的市场竞争力，对公司的经营业绩产生积极影响。 　　投资建议： 　　看好医药创新，关注医药成长反弹主线，特别是pharma类药企投资机遇。看好新冠疫情主线，积极关注口服新冠药进展。 　　建议关注：昭衍新药、药明康德、金斯瑞生物科技、恒瑞医药、华润双鹤等。 　　风险提示 　　新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价上涨；C5、化肥部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI-1.1%；核心原料价格布油-1.3%，进口LPG+1.2%，国产LNG气+3.4%，烟煤+3.8%。 　　原料端，C5部分产品价格上涨，C1、C2、C3部分产品价格下跌；制品端，化肥部分产品价格上涨，化纤、氯碱、磷化工、聚氨酯、橡胶、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周布油下跌，美油上涨，地缘政治扰动持续，全球出行向好拉动需求。 　　本周布油结算价从113.1跌至111.6美元/桶（跌幅1.3%）、美油结算价从107.6涨至108.4美元/桶（涨幅0.8%）；美国商业原油库存4.16亿桶（周环比-0.7%），美国原油钻井数595口（周环比+0.2%）。 　　供应端，根据隆众资讯，俄乌双方军事行动仍在继续，且七国集团商讨对俄实施新的制裁，此外虽伊朗与美国就核问题协议的间接磋商恢复，但没有实质性进展，利比亚等部分产油国供应也存不确定性。需求端，根据隆众资讯，美国夏季出行高峰对需求提振效果依然明显，美国原油库存出现持续下滑，与此同时，美联储加息导致的经济衰退担忧减淡，全球出行向好继续拉动燃油需求。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息进程延续，美元维持高位，对油价形成抑制。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势仍无缓和迹象，伊朗核问题协议推进缓慢。 　　天然气价跟踪： 　　价格跟踪：本周欧洲天然气涨跌不一。NBP环比-6.73%，TTF环比+7.67%，HH环比-14.71%，AECO环比-8.94%。现货方面，HH现货环比-14.571%；加拿大AECO现货环比-8.94%，欧洲TTF现货环比+3.48%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为9572元/吨，环比+0.56%，接收站销售均价为6376元/吨，环比-151元/吨（-2.31%）。 　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至6月24日，美国天然气库存量为22510亿立方英尺，环比+7820亿立方英尺（环比+3.78%，同比-11.60%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至6月24日，欧洲天然气库存量为21274亿立方英尺，环比+1049亿立方英尺（环比+5.19%，同比+22.76%）。 　　国内价格：本周国内LNG继续回落。截至6月30日，LNG主产地报价为5898元/吨，较上周-1.83%；消费地价格继续下行，截至6月30日，LNG主要消费地均价为6305元/吨左右，较上周-3.46%。LNG接收站报价6654元/吨，环比-1.63%。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC+17%、硫酸铵+8%、二甲苯+5%、三氯乙烯+4%、纯MDI+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为环氧氯丙烷-15%、异丁醛-13%、四氢呋喃THF-13%、NPG-12%、甲酸-11%、双氧水-10%、乙腈-10%等。 　　新能源上游化工品价格涨跌幅： 　　光伏产业链相关化工品：工业硅-6%、三氯氢硅-4%、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-1%、EVA（光伏级）持平等。 　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-5%、碳酸锂（工业级持平、电池级持平）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂+2%等。 　　需求支撑良好，供需矛盾增加，碳酸二甲酯DMC价格上涨。 　　本周碳酸二甲酯DMC(华东)涨17.1%至6500元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周下游需求增量，电解液溶剂方面，碳酸甲乙酯新单价格向好，整体需求向好，聚碳酸酯方面，非光气法聚碳酸酯方面，盛通聚源、利华益、中蓝国塑、中沙天津、海南华盛装置运行，本周入市采购原料，需求较好，涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主，在碳酸二甲酯价格低点下入市采购，叠加相关替代品价格高位，对需求支撑尚可；供给端，根据百川盈孚，当前多套装置停车，本周中科惠安、浙石化、海科新源等装置停车，碳酸二甲酯货源供应量减少，叠加前期出货情况较好，厂家库存无压，各家工厂多无现货销售，货源供应略显紧张。 　　下游需求一般，焦企开工下调，硫酸铵价格上涨。 　　本周硫酸铵(山东临沂)涨7.6%至1420元/吨。需求端，根据百川盈孚，多数地区需求空档期，新单预收缓慢，厂家生产积极性一般，且东北等地销售结束下，进入淡季检修期；供给端，根据百川盈孚，原料煤价格有所下调，焦企成本压力稍有缓解，但仍延续亏损，部分焦企仍限产运行，山西地区部分限产3成左右，河北部分焦企存减产动作，华东及华中亦存限产情况，整体上看，本周焦企平均开工较上周下调。 　　下游刚需采购，部分装置检修，二甲苯价格上涨。 　　本周二甲苯(华东)涨4.6%至8550元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游PX部分装置正常运行，部分大厂停车检修，下游刚需为主；供给端，根据百川盈孚，二甲苯各地炼厂装置大部分正常运行，部分外销部分自用，中石化、中石油系统内芳烃工厂装置多数正常运行，部分炼厂装置停车检修，前期停车装置中，河北某炼厂、山东某炼厂、黑龙江某炼厂装置依旧停车，山东某炼厂装置减量生产，完全恢复时间还未确定，福建某炼厂低负运行，剩余产能预计6月底前停车，部分大厂也逐步重启。 　　下游采购积极，厂家有所降负，推高三氯乙烯价格。 　　本周三氯乙烯(华东)涨4.4%至9641元/吨。需求端，根据百川盈孚，目前出货尚可，下游制冷剂厂家开工平稳，制冷剂R134a外贸订单走货良好，库存消化较快，汽车空调售后方面，出货也有一定增量表现，整体需求向好，采购积极性较高；供给端，根据百川盈孚，目前西北厂家于25日晚检修7天左右，西南某厂25日晚开车，场内个别厂家月底降负30％左右，安徽厂家前期检修计划推迟至7月初，预计检修3-4天，整体市场供应端利好。 　　工厂存控量预期，场内桶装货源紧俏，推高纯MDI价格。 　　本周纯MDI(华东)涨2.5%至22900元/吨。需求端，根据百川盈孚，终端纺织行业持续疲软，致使下游氨纶库存压力难以释放，下游TPU负荷6-7成，多消化前期库存为主，下游鞋底原液负荷4-5成，主要因疫情影响企业资金回笼较慢以及部分鞋材订单回流至东南亚，因而市场订单跟进不足，下游浆料企业开工5-6成，而因终端成本传导不畅，导致浆料市场推进缓慢；供给端，根据百川盈孚，国内工厂供应量变化不大，工厂存控量预期，场内桶装货源紧俏，而上海工厂装置将于7月初停车检修，东曹瑞安装置计划8月初停车检修，届时整体供应量存下滑预期；海外装置，美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，日本某装置5月初份停车检修，于6月20日装置恢复重启，其他装置正常运行，海外整体供应量有所增加。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。