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全部报告(95463)

  • 万华化学基本面周度动态跟踪:万华收购巨力通过反垄断审查,预计未来TDI、MDI竞争格局向好

    万华化学基本面周度动态跟踪:万华收购巨力通过反垄断审查,预计未来TDI、MDI竞争格局向好

    化学原料
      周度观点   2023.4.7,市场监管总局关于附加限制性条件批准万华化学集团股份有限公司收购烟台巨力精细化工股份有限公司股权案反垄断审查。烟台巨力目前共计23万吨TDI产能(烟台8万吨长期检修,新疆15万吨正常运行),若能完成收购,TDI行业竞争格局向好,巨力MDI项目隐患消除,MDI行业格局保持稳定。   截至2022.04.07,聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为15200/17800/17600/9500/9850吨/元,周环比分别为-1.94/-2.73/+0.86/-1.04%/-1.01%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+26.87/+20.08/+3.00/-0.98%。   目前MDI供应商装置检修结束开始恢复,库存处于历史中枢水平,下游需求有待跟进,价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期,我们预计未来MDI价格中枢将有所上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产,MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。   风险提示:项目投产进度不及预期;产品价格大幅波动;装置不可抗力的风险;下游需求复苏不及预期
    华安证券股份有限公司
    33页
    2023-04-10
  • 化工行业周报:一化工厂发生化学品泄漏事故,化工巨头SABIC表态将进一步加大在华投资

    化工行业周报:一化工厂发生化学品泄漏事故,化工巨头SABIC表态将进一步加大在华投资

    化学原料
      投资要点:   本周板块行情:本周,上证综合指数上涨1.67%,创业板指数上涨1.98%,沪深300上涨1.79%,中信基础化工指数下跌0.84%,申万化工指数下跌1.09%。化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为电子化学品(5.36%)、橡胶助剂(1.29%)、其他化学原料(1.14%)、氯碱(1.06%)、复合肥(0.98%);化工板块跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(-2.65%)、粘胶(-2.49%)、膜材料(-2.33%)、农药(-2.33%)、其他塑料制品(-1.87%)。   本周行业主要动态:   一化工厂发生化学品泄漏事故。4月7日,广信股份旗下位于葫芦岛龙岗区的世星药化发生化学品泄漏视频在网络流传。泄漏气体是由于废弃多年的硝酸罐在切割后遇到空气和暴晒形成的红棕色烟气,有微毒但不是剧毒。另广信股份证券事务处的工作人员对记者表示:“目前生产过程一切正常,有关废弃罐产生有色气体一事仍待确认。”此次发生事故的辽宁世星药化有限公司前身为葫芦岛药物化工厂,始建于1998年,是从事医药、农药和染料中间体生产销售的专业制造商,值得一提的是,世星药化是东北地区、华北地区对氨基苯酚唯一生产厂家,是国内少数具有香兰素规模生产能力的厂家之一,企业主导产品对氨基苯酚年产量为28000吨,居亚洲之首、世界第二。对氨基苯酚亦称“对羟基苯胺”,是在我国应用较广泛的一种精细有机化工中间体,在染料工业上用于合成弱酸性黄6G、弱酸性嫩黄5G、硫化深蓝3R、硫化蓝CV、硫化艳绿GB、硫化红棕B3R、硫化还原黑CLG等。在医药工业上对氨基苯酚用于合成扑热息痛、安妥明等。也用于制备显影剂、抗氧剂和石油添加剂等产品。据悉,2018年6月20日22时左右,辽宁世星药化有限公司在清理对氯苯胺结晶釜过程中,发生一起较大窒息事故,造成3人死亡,直接经济损失449.6744万元。(资料来源:财联社、世星药化、沸点视频、化工新材料等)   化工巨头SABIC表态将进一步加大在华投资。3月30日,在海南举行的博鳌亚洲论坛2023年年会上,全球知名化工企业沙特基础工业公司(SABIC)首席执行官阿卜杜拉哈曼·阿尔-法季在发表演讲时表示,沙特基础工业公司将继续密切关注在华投资机会,同时将重点投资中国本土创新技术。目前,SABIC在上海拥有一座先进的研发中心,在广州设有大中华区客户服务中心,并在上海、广州和重庆建有三家工厂,业务范围遍及中国17个城市。此外,SABIC与中石化在天津还建有一家合资公司中沙(天津)石化有限公司(SSTPC)。3月29日上午,中国、沙特两国合作共建的精细化工及原料工程项目开工仪式在辽宁盘锦举行。这一项目总投资837亿元,主要建设1500万吨/年炼油和乙烯等32套工艺装置,预计于2025年竣工,投产后可实现年销售收入超千亿元。该项目由华锦阿美石油化工公司(下称华锦阿美)实施建设。华锦阿美是沙特阿美、华锦集团和盘锦鑫诚实业集团(下称盘锦鑫诚)的合资企业,于2019年12月成立,三方持股比例分别为30%、51%和19%。华锦集团为中国兵器工业集团有限公司(下称兵器集团)下属子集团。盘锦鑫诚的控股股东为盘锦市国资委。(资料来源:SABIC、网易财经ESG、闽南网、荣盛石化、界面新闻、化工新材料等)   投资建议:(1)受下游光伏装机量提升预期带动,看好国内光伏级EVA未来景气度,建议重点关注:联泓新科。(2)近期我国地沟油价格有所回落,生物柴油企业盈利能力增强,海外生物柴油需求量持续增长,看好生物柴油行业景气度。建议重点关注:嘉澳环保。(3)硅基材料受新能源相关领域拉动,需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动,看好工业胶及建筑胶需求提升,建议重点关注:硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度,建议重点关注:三孚股份。硅基材料需求向好,龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生,建议重点关注:合盛硅业。(4)碳中和大背景下,看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业,建议重点关注:凯赛生物、华恒生物。(5)铬化学品行业整合完成,行业格局优化下头部企业控价能力出色,铬化学品价格经历多轮上调,提振公司业绩,建议重点关注:振华股份。(6)磷化工供需格局改善,今年以来磷矿石价格持续上行,商品磷矿供应偏紧,磷矿资源属性凸显,建议重点关注:云天化、川恒股份、兴发集团。(7)碳中和大背景下环保要求提升,催化剂领域市场空间广阔,多家公司实现国产替代进程,成长确定性强,建议重点关注:中触媒、凯立新材、建龙微纳。(8)国内纯碱市场持续向好,远兴能源作为国内天然碱法龙头,将受益于行业景气度上行,且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局,远期成长空间广阔,建议重点关注:远兴能源。(9)化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,持续夯实成本护城河,核心竞争力显著,且当前估值相对偏低,建议重点关注:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。(10)全球轮胎市场是万亿级赛道,疫情加速行业洗牌,国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额,有望保持快速发展,建议重点关注:玲珑轮胎、赛轮轮胎。(11)宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业,低成本优势构筑高盈利护城河,碳中和背景下迎来新发展机遇,建议重点关注:宝丰能源。   风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。
    德邦证券股份有限公司
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    2023-04-10
  • 2023年中国HIV预防行业词条报告

    2023年中国HIV预防行业词条报告

    医疗服务
      艾滋病是一种由感染人类免疫缺陷病毒(humanimmunodeficiencyvirus,HIV),即艾滋病病毒,而引起的传染病。在人体感染艾滋病病毒之后,病毒以人类免疫系统中的淋巴细胞为主要攻击目标,进而使得人体丧失免疫功能,引发癌变,危害极大。2020年全球新增感染145万人,2021年中国新增感染6万余人。2021年中国艾滋病发病率为4.27/100000,致死率为1.39/100000。性传播是HIV传播的主要途径,MSM群体及大学生群体是重要的防控对象。HIV预防的主要手段包括HIV即时检测、安全套防护、暴露前预防药物(PrEP)、暴露后阻断药物(PEP)、阳性预防组成。
    头豹研究院
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    2023-04-10
  • 医药行业周报:AI制药强力降本增效前景向好,CRO携手科技公司进行时

    医药行业周报:AI制药强力降本增效前景向好,CRO携手科技公司进行时

    生物制品
      本周我们讨论AI制药的内涵和国内重要合作。   AI制药内涵丰富,主要包括:数字生物学、计算机药物发现、实验室自动化、AI辅助临床试验等。整体而言AI技术在制药领域的应用价值主要体现在缩短试验周期、节省成本、促进新事物发现、提升试验成功概率等。根据英伟达公开资料,使用AI技术可使药物早期发现所需时间缩短至1/3倍,成本节省至1/200倍。   AI制药龙头英矽智能拥有丰富的研发管线,显现AI制药成果落地有望带来巨大收获。从AI制药龙头英矽智能的研发管线来看,利用AI技术开发的药物靶点新颖、适应症广泛,其中进展较快的INS018-055就肺纤维化获得了FDA孤儿药资格,目前已读出的1期临床数据表明其良好的安全性、耐受性和PK特征;ISM-3312就新冠适应症已获批临床试验,整体显现AI制药成果落地有望带来的巨大收获。   现阶段国内多家知名CRO公司屡屡携手AI科技公司,加快创新转型保持竞争优势。药物研发外包是劳动密集型行业,近年来维亚生物、成都先导、合全药业、皓元医药、美迪西、泓博医药、泰格医药等国内知名CRO与AI技术相关的科技公司间的高频合作,反映了国内CRO巨头们对AI技术在药物研发过程中降本增效的作用的认可。此类合作可为国内CRO在愈发激烈的行业竞争中保持成本和响应速度的优势,对于以算法、算力为核心优势的科技公司而言,亦是技术验证与价值转化的绝佳机遇。   行情回顾:本周医药板块表现较好,在所有板块中排名中上游。   本周(4月3日-4月7日)生物医药板块上涨2.92%,跑赢沪深300指数1.13pct,跑赢创业板指数0.94pct,在30个中信一级行业中排名中等偏上。   本周中信医药子板块除医药流通外,其余板块均有不同程度的上涨,其中化学制剂、化学原料药板块涨幅较大,分别上涨3.82%、3.50%;仅医药流通板块略有下降0.66%。   研究更新:   《康辰药业深度报告:血凝酶迎手术量恢复+医保解限,KC1036针对食管鳞癌显潜力》   《新产业年报点评:国内三甲覆盖率&大型机占比持续提升,海外仪器装机超预期》   投资建议:   短期来看,即将进入2022年年度报告以及2023年第一季度报告集中披露时期,建议关注市场估值低、业绩弹性大的标的,例如麻药/止血药、中药处方药、部分消费医疗等领域有可能随着医院手术量和消费医疗服务的复苏而实现较好的增长。   中长期来看,医药板块估值仍处于底部区间,疫情稳定后诊疗复苏、企业经营边际改善,以及部分集采政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头。从基本面出发,考虑到估值与业绩增速匹配性,我们建议继续建议关注边际改善带来估值反弹。   1、高端医疗器械快速发展,替代进口步入攻坚期   (1)进口替代:开立医疗、澳华内镜、海泰新光、惠泰医疗、微电生理、华大智造、联影医疗。   (2)出海掘金:迈瑞医疗、新产业、安图生物、南微医学、祥生医疗。   (3)消费器械:普门科技、鱼跃医疗。   2、医药产业制造升级,竞争力不断提升   (1)制药工业上游:奥浦迈、东富龙。   (2)生物试剂板块:诺唯赞、义翘神州、百普赛斯。   (3)其他上游支持产业链:纳微科技、键凯科技、山东药玻。   3、头部服务企业规模化优势明显,竞争格局相对稳定   (1)第三方独立医学实验室:金域医学、迪安诊断。   (2)民营医疗服务领域:爱尔眼科、通策医疗、美年健康。   4、受益于疫后医院诊疗量恢复,大单品销售反转确定性强   相关标的:康辰药业、康弘药业、正海生物。   风险提示:政策风险,价格风险,产品研发风险,医疗事故风险,业绩不及预期风险,扩张进度不及预期风险,并购整合不及预期等风险。
    太平洋证券股份有限公司
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    2023-04-10
  • 化工:山东地区三氯甲烷价格集体上调,BDO价格延续上涨

    化工:山东地区三氯甲烷价格集体上调,BDO价格延续上涨

    化学制品
      当日行情回顾:上证综合指数上涨0.45%,创业板指数上涨0.84%,沪深300上涨0.65%,中信基础化工指数上涨0.53%,申万化工指数上涨0.46%。   化工板块子行业涨跌幅:当日,化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(1.67%)、涂料油墨颜料(1.52%)、复合肥(1.36%)、钛白粉(1.33%)、其他化学原料(0.99%);化工板块跌幅前五的子行业分别为印染化学品(-0.98%)、橡胶助剂(-0.82%)、涤纶(-0.36%)、电子化学品(-0.34%)、钾肥(-0.19%)。   化工板块个股涨跌幅:当日,化工板块涨幅前十的公司分别为:东方材料(9.99%)、松井股份(6.24%)、云图控股(5.24%)、瑞丰新材(5.14%)、赛特新材(5.05%)、玲珑轮胎(4.92%)、华康股份(4.91%)、新宙邦(4.66%)、贝斯美(4.1%)、顾地科技(3.94%)。化工板块跌幅前十的公司分别为:利安隆(-5.16%)、金力泰(-4.34%)、容大感光(-3.84%)、和远气体(-3.35%)、新化股份(-3.09%)、美瑞新材(-3.07%)、中石科技(-3.03%)、润禾材料(-3.02%)、金丹科技(-2.95%)、江南化工(-2.85%)。   当日主要产品价格跟踪:大宗商品价格涨跌幅前5的产品分别为:三氯甲烷(2600元/吨,4%)、萤石97湿粉(3000元/吨,3.45%)、DEG(7752.5元/吨,2.11%)、维生素B2(85元/千克,1.8%)、BDO(10025元/吨,1.78%)。大宗商品价格涨跌幅后5的产品分别为:维生素K3(90元/千克,-7.69%)、三氯乙烯(6282元/吨,-1.54%)、液氯(275元/吨,-3.51%)、黄磷(24283.3元/吨,-2.48%)、EPS(9800元/吨,-2.33%)。(资料来源:卓创资讯)   主要产品涨跌幅分析:(1)三氯甲烷:山东地区市场价格集体上调,下游拿货情绪回暖。受近期国内氯仿市场价格底部维稳,R22方面坚挺运行,市场成交氛围总体维稳,预计后市三氯甲烷市场价格区间整理;(2)萤石:萤石市场价格宽幅上行,上涨原因来自萤石供应面的持续性紧张。受气候条件、安全检查等因素影响,近期国内萤石矿山开工低迷,酸级粉萤石市场货源偏紧。4月氢氟酸价格上涨,而后下游开工积极性回暖,叠加当前酸厂原料库存低位,采买积极性回暖。随着萤石新月订单的陆续签订,预计后市萤石价格仍偏强运行;(3)DEG:二乙二醇市场走势上行,货源紧张支撑价格高位整理装置情况:当前行业开工为59.27%,暂无装置变动。目前国内二乙二醇市场货紧价扬,码头短期到货有限,港口库存维持低位,国内供应持续利好支撑市场,但也需考量下游的跟进情况,预计明日二乙二醇市场高位整理为主;(4)BDO:国内BDO市场延续涨势,供应端BDO生产厂家检修或换剂,市场整体产能利用率下跌,市场供应缩量。终端需求暂无明显增量,下游行业开工积极性不高,实单成交依然一般。展望后市,当前市场整体负荷下滑,持货厂商现货惜售,供应端继续挺价。主流下游PTMEG-氨纶产业链行情震荡下行,其他下游整体需求变动不大。预计短期内BDO价格窄幅上涨为主;(5)三氯乙烯:三氯乙烯窄幅下行,液氯价格报盘上行,电石暂稳盘整,总体来看三氯乙烯成本端支撑增强。下游供需格局不佳,场内供应略显宽松,下游企业开工不高,贸易商观望情绪浓厚。目前三氯乙烯成本需求双弱,场内开工正常,货源供应正常,但厂家累库压力小。预计后市三氯乙烯总体维持月度定价。(资料来源:百川盈孚)   风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。
    德邦证券股份有限公司
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    2023-04-10
  • 化工新材料行业周报:印度2024到2028年每年投放50GW可再生能源招标,2022年中国半导体产业投资额达1.5万亿元人民币

    化工新材料行业周报:印度2024到2028年每年投放50GW可再生能源招标,2022年中国半导体产业投资额达1.5万亿元人民币

    化学原料
      投资要点:   本周行情回顾。本周,Wind新材料指数收报4410.11点,环比上涨1.61%。其中,涨幅前五的有联瑞新材(28.33%)、雅克科技(27.64%)、安集科技(16.03%)、凯盛科技(12.74%)、鼎龙股份(10.2%);跌幅前五的有利安隆(-7.28%)、双星新材(-4.89%)、确成股份(-4.49%)、福斯特(-4.24%)、奥克股份(-4.08%)。六个子行业中,申万三级行业半导体材料指数收报8495.3点,环比上涨12.87%;申万三级行业显示器件材料指数收报1122.21点,环比上涨1.86%;中信三级行业有机硅材料指数收报8375.95点,环比下跌0.3%;中信三级行业碳纤维指数收报3420.78点,环比上涨1.43%;中信三级行业锂电指数收报3372.36点,环比下跌1.89%;Wind概念可降解塑料指数收报1957.4点,环比下跌0.04%。   印度2024到2028年每年投放50GW可再生能源招标。4月3日,印度新能源与可再生能源部(MNRE)公布,从2024到2028财年,每年将投放50GW可再生能源项目招标,以实现到2030年500GW的非化石能源装机容量目标。相比2021年的15.4GW,2022年的不到20GW,印度可再生能源市场出现巨大发展机遇。   按照印度的统计口径,该时间跨度代表了从2023-2024财年开始,到2027-2028财年结束。其中2023-2024财年50GW的可再生能源容量招标分别为:2023年4-6月、7-9月,每季度至少15GW可再生能源装机;2023年10-12月、2024年1-3月,每季度至少10GW可再生能源装机。对于可再生能源的种类,MNRE指出招标项目包括普通太阳能、普通风能、太阳能-风能一体化、全天候可再生能源(含或不含储能),或其它形式的可再生能源。MNRE指出,每年的可再生能源装机目标至少包括10GW的风能。年度目标投标容量将由政府分配给可再生能源实施机构。印度政府承诺,到2030年实现500吉瓦的非化石能源装机容量,单位GDP排放强度比2005年降低45%,到2070年实现净零碳排放。但由于资金短缺、技术落后、产能不够等各种因素,截至2022年底,印度可再生能源装机总量仅约170GW,剩下8年还差330GW。(资料来源:全球光伏、新浪财经)   2022年中国半导体产业投资额达1.5万亿元人民币。4月5日,根据CINNOResearch统计数据显示,2022年中国(含中国台湾)半导体项目投资金额高达1.5万亿元人民币,半导体产业延续高投资态势。随着对半导体产业的大力支持和投资,以及半导体企业的快速发展,为中国在半导体领域的自主可控能力提供了强有力的支撑。2022年中国(含中国台湾)半导体行业内投资资金主要流向芯片设计,金额超5,600亿人民币,占比约为37.3%;晶圆制造投资金额超3,800亿人民币,占比约为25.3%;材料投资金额超3,000亿人民币,占比约为20.1%;封装测试投资金额超1,300亿人民币,占比约为8.9%;设备投资金额约360亿人民币,占比约为2.4%。半导体材料投资项目领域主要以硅片、SiC/GaN、IC载板、电子化学品及电子气体项目为主,合计约占项目规模的71.3%。从半导体产业投资地域分布来看,共涉及28个省市(含直辖市)地区,其中投资资金占比10%以上的有台湾、江苏、广东三个地区;投资资金排名前五个地区占比约为总额的65.8%;从内外资分布看,内资资金占比为75.8%,台资占比为23.8%,日韩资金占比为0.38%。细分到半导体行业材料领域,根据CINNOResearch统计数据,2022年中国(含中国台湾)半导体行业投资资金按项目类别来看硅片投资占比最高,占比约为34.7%,投资金额超1,000亿人民币;投资超200亿人民币金额的项目分别为SiC/GaN、IC载板、电子化学品及电子特气等项目。(资料来源:CINNO)   重点标的推荐:半导体材料国产化加速,下游晶圆厂扩产迅猛,看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节,看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面,华特气体深耕电子特气领域十余年,不断创新研发,实现进口替代,西南基地叠加空分设备双重布局,一体化产业链版图初显,建议重点关注华特气体。电子化学品方面,下游晶圆厂逐步落成,芯片产能有望持续释放,建议关注:安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新,行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级,高标准、高性能材料需求将逐步释放,新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速,有条不紊打造齿科巨头,新能源业务爆发式增长,横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘,建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂,国内抗老化剂龙头利安隆,珠海新基地产能逐步释放,凭借康泰股份,进军千亿润滑油添加剂,打造第二增长点,建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下,绿电行业蓬勃发展,光伏风电装机量逐渐攀升,建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。   风险提示:下游需求不及预期,产品价格波动风险,新产能释放不及预期等。
    德邦证券股份有限公司
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    2023-04-10
  • 甲流高发促进流感疫苗销售,有望推动业绩持续增厚

    甲流高发促进流感疫苗销售,有望推动业绩持续增厚

    个股研报
      华兰生物(002007)   业绩简评   2023年4月9日,华兰疫苗发布2023年一季度业绩预告。公司2023年Q1预计实现归母净利润0.86-0.93亿元,同比扭亏;预计实现扣非归母净利润0.60-0.67亿元,同比扭亏。   经营分析   一季度多地甲流疫情高发,流感疫苗销售得到推动。根据中国国家流感中心发布的流感监测周报,自今年第9周(2月27日-3月5日)起,我国南方及北方哨点医院报告的流感样病例百分比均开始超过近3年内同期水平,截至第13周(3月27日-4月2日)仍处于近三年来高位。公司去年底库存的部分流感疫苗在今年第一季度实现销售,疫苗销量较上年同期明显增长,该部分疫苗已在22年年度报告中全额计提减值准备,在实现销售后,应结转的成本与上年已计提的减值准备相抵消,对公司23年第一季度的业绩产生了积极影响。   流感疫苗批签发量持续领先,23年业绩有望迎来反转。22年公司取得流感疫苗批签发共计103个批次,其中四价流感疫苗(成人剂型)77批次,四价流感疫苗(儿童剂型)14批次,四价流感疫苗及流感疫苗批签发批次数量继续保持国内领先地位。目前国内流感疫苗接种率较低,随着疫情对接种及推广工作影响消退及市场教育程度的进一步提升,流感疫苗有望在23年实现业绩反转。血制品业务持续增长,浆站建设注入增长新动能。22年公司获批7家新浆站,争取23年年内实现全部建成并通过验收,提高采浆量,进一步增强公司血制品原料供应能力。截至目前,公司浆站总数达32家,22年采浆量超1100吨,浆站数量及采浆量均位居行业前列。未来公司总采浆量有望持续突破,叠加疫情推动院端对血制品的认知程度,血制品业务有望实现稳定增长。   盈利预测、估值与评级   我们维持2023-2025年盈利预期,预计公司分别实现归母净利润14.5(+35%)、16.4(+13%)、19.4亿元(+18%)。2023-2025年公司对应EPS分别为0.80、0.90、1.06元,对应当前PE分别为30、26、22倍。维持“买入”评级。   风险提示   医保降价和控费风险;竞争加剧风险;疫苗销售不及预期;研发进展不达预期等。
    国金证券股份有限公司
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    2023-04-10
  • 医药行业2023年4月投资月报:看好创新药和中药行情

    医药行业2023年4月投资月报:看好创新药和中药行情

    化学制药
      2023年4月投资观点   行情回顾:2023年初以来(截至20230331),申万医药指数上涨1.86%,跑输沪深300指数2.8%,年初以来行业涨跌幅排名第22。2023年3月申万医药指数下跌3.53%,跑输沪深300指数3.08%,月初以来行业涨跌幅排名第18。2023年初以来(截至20230331),医药子行业调整力度较小,中药Ⅲ涨幅最大(+9.9%),医疗研发外包跌幅最大(-7.7%);3月医药行业子板块血液制品涨幅最大(+3.7%),其他生物制品跌幅最大(-9.3%)。   中药国采规则相对温和,创新药有望加快上市。1)3月28日,全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》,明确此次采购相关细则。采购涉及30个省份,品种多为非独家品种。规则延续此前友好规则,综合得分中价格竞争占六成权重,技术评价得分占四成,预计此次降幅合理。2)3月29日,第八批国家药品带量采购在海南进行现场投标和开标。本次集采涵盖抗感染药物、心脑血管系统药物、血液和造血系统药物、神经系统药物等8个治疗大类40个大品种,251家药企参与竞标。从拟中选结果来看,39种药品采购成功,174家企业的252个产品获得拟中选资格。中选价格方面,拟中选药品平均降价幅度约为56%,按约定采购量测算,预计每年可节省资金167亿元。3)3月31日,CDE发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范(试行)》,自3月31日起实施,利好儿童专用创新药、罕见病用药创新研发。我们认为展望后市,结合一季报预期进行配置。全年来看,持续看好三条投资主线:确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源;确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。   2023年4月组合推荐:本月弹性组合:首药控股(688197),海创药业(688302)、京新药业(002020)、盟科药业(688373)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、寿仙谷(603896)、上海医药(601607)、祥生医疗(688358)、柳药集团(603368)。   本月稳健组合:恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。   本月科创板组合:荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185)、海泰新光(688677)、诺维赞(688105)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、华大智造(688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。   本月港股组合:金斯瑞生物科技(1548)、微创机器人-B(2252)、基石药业(2616)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、锦欣生殖(1951)、药明生物(2269)、海吉亚医疗(6078)。   风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险。
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    2023-04-10
  • 医药生物行业跟踪周报:战略布局消费医疗正当时,重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科等

    医药生物行业跟踪周报:战略布局消费医疗正当时,重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科等

    医药商业
      投资要点   本周、年初至今医药指数涨幅分别为2.54%、4.45%,相对沪指的超额收益分别为0.87%、-3.26%;本周生物制品、医疗服务及化学药品等股价涨幅较大,原料药、医疗器械及商业等股价涨幅相对弱;本周涨幅居前首药控股(+26.46%)、益方生物(+22.41%)、海创药业(+21.63%),跌幅居前润达医疗(-11.82%)、健之佳(-11.46%)、向日葵(-8.48%)。涨跌表现特点:医药板块大市值个股涨幅更为明显;创新药板块大涨、医疗服务绝地反转、天坛生物等生物制品大涨。   疫后需求回补,看好消费医疗二季度继续修复,当前估值水平具有吸引力:根据产业调研,从实际疫后恢复情况来看,2023年1月初疫情过峰、春节淡季因素对诊疗恢复仍有所影响,因此1月份医疗服务公司业绩呈现不同程度下滑。但春节后门诊量、客流量已体现明显恢复趋势,并且呈现环比增长加速趋势,尤其高端医疗、眼科、医美等恢复趋势较好,看好优质医疗服务公司再回稳健快速增长轨道。医疗服务经过2个月深度调整,当前估值水平比较具有吸引力。重点推荐:济民医疗、华厦眼科、固生堂、通策医疗等,建议关注:普瑞眼科、国际医学、昊海生科等。   舒格利单抗新适应症申报上市;齐鲁制药1类新药伊鲁阿克申报上市;FDA加速批准Nectin-4ADC联合PD-1抑制剂一线治疗晚期尿路上皮癌:基石药业舒格利单抗(商品名:择捷美)一线治疗食管鳞癌的上市申请获国家药监局受理。此次上市申请主要是基于III期GEMSTONE-304研究的积极结果;齐鲁制药伊鲁阿克片上市申请获药监局受理。推测本次申报上市的适应症为ROS1阳性非小细胞肺癌(NSCLC)。齐鲁制药伊鲁阿克片上市申请获药监局受理。推测本次申报上市的适应症为ROS1阳性非小细胞肺癌(NSCLC),伊鲁阿克是齐鲁制药自主研发的1类新药,是一款高选择性的ALK和ROS1抑制剂,对5个结构系列进行了多轮结构优化,根据构效关系筛选出抗肿瘤活性更强、不良反应发生率更低的新型螺环结构化合物。默沙东和Seagen宣布,FDA加速批准Keytruda(PD-1抑制剂)联合Padcev(Nectin-4ADC,enfortumabvedotin-ejfv)一线治疗不适合接受含顺铂化疗的局部晚期或转移性尿路上皮癌(la/mUC)。这是首款获批治疗该适应症的PD-1与ADC联合疗法。   具体配置思路:1)消费医疗领域:济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等;2)其它医疗服务领域:三星医疗、固生堂、海吉亚医疗等;3)其它消费医疗:三诺生物,建议关注我武生物等;4)创新药领域:百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽璟制药-U等;5)中药领域:佐力药业、方盛制药、太极集团、康缘药业等;6)耗材领域:惠泰医疗、威高骨科、新产业等;7)低值耗材及消费医疗领域:康德莱、鱼跃医疗等;8)科研服务领域:金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等;9)血制品领域:天坛生物、博雅生物等。   风险提示:药品或耗材降价超预期;医保政策风险等。
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    2023-04-10
  • 新材料行业周报:半导体材料国产替代有望提速,新增覆盖东材科技

    新材料行业周报:半导体材料国产替代有望提速,新增覆盖东材科技

    化学原料
      本周(4月3日-4月7日)行情回顾   新材料指数上涨1.61%,表现弱于创业板指。半导体材料涨6.59%,OLED材料涨3.68%,液晶显示涨2.92%,尾气治理跌1.25%,添加剂跌0.67%,碳纤维涨4.79%,膜材料跌2.33%。涨幅前五为联瑞新材、雅克科技、杭氧股份、中芯国际、江丰电子;跌幅前五为利安隆、海优新材、上纬新材、艾可蓝、双星新材。   新材料周观察:半导体材料关注提升,国产替代有望加速   2023年以来,受年初下游需求复苏预期及长江存储获得大基金二期与湖北本土国资增资,刘鹤副总理调研集成电路企业发展并强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势,商务部部长王文涛会见全球第一大光刻机设备商荷兰ASML全球总裁温宁克,美国商务部要求申请芯片法案补助条件严苛或限制相关企业在中国大陆的先进制程、成熟制程的产能扩张等事件驱动,半导体材料及设备行业关注度提升,截至4月7日,Wind半导体材料指数、光刻胶指数较2023年初分别上涨23.7%、30.8%。半导体材料和设备是半导体产业的基石,均有望受益于晶圆厂扩产+国产替代提速。根据SEMI数据,2021年,全球/中国半导体材料市场规模为643亿美元/820亿元,同比增长15.9%/21.9%;其中全球晶圆制造材料/封装材料的市场规模分别为404/239亿美元;从晶圆制造材料的市场结构看,硅片/电子特气/光掩膜/光刻胶及其辅助材料/湿电子化学品占比分别为35%/13%/12%/8%/7%。我们认为,随着全球半导体产业转移和我国集成电路制造产能规模的扩张,自主可控与国产替代趋势将带动半导体材料需求提升,我们看好国内半导体材料产业发展提速,相关企业将迎来广阔发展空间。受益标的:电子特气(昊华科技、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、南大光电、雅克科技等)、湿电子化学品(兴发集团、格林达、飞凯材料等)、抛光材料(鼎龙股份等)、光刻胶材料(圣泉集团、万润股份、瑞联新材、强力新材、彤程新材、飞凯材料、南大光电、上海新阳、雅克科技等)。   重要公司公告及行业资讯   【利安隆】年度报告:2022年公司实现营收48.43亿元,同比增长40.59%;归母净利润5.26亿元,同比增长25.89%。   【京东方A】年度报告:2022年公司实现营收1784.14亿元,同比减少19.28%;归母净利润75.51亿元,同比减少70.91%。   受益标的   我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下,化工新材料国产替代的历史性机遇:【电子(半导体)新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等;【其他】利安隆等。   风险提示:技术突破不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。
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    2023-04-10
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